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易天富周评:慢牛行情震荡不可避免

发表日期:2017-11-21 10:01    来源:易天富基金研究中心    关注指数:

上周市场总结

一、全市场回顾

股票市场,本周A股分化到了极端化,上证50指数收出大阳线,而代表中小盘的中证1000大跌5.18%,重新回到股灾底。盘面上恐慌抛压明显,一些股票破位股灾底后再次重挫;债券市场,本周债券市场先抑后扬,10年国债收益率突破4%后并未继续上行,银行间现券收益率亦明显下行。主要受央行进行了连续巨额资金净投放,流动性明显改善推动;海外市场,本周受美国税改不确定性的影响,欧美股市整体承压,美股整体跌幅有限,欧股受累欧元走强,跌幅较大,Stoxx欧洲600指数本周跌幅扩大至1.26%。港股沿10周线上涨,周涨0.27%。

二、基金池基金市场表现

本周(11.13-11.17)基金池中基金跑赢上证指数的有14/22只,跑赢股票型平均的股基有6/6只,跑赢混合型平均的混合基金有6/12只,跑赢债券型平均的债基有1/2只,跑赢QDII型平均的QDII有1/2只。

图 1:两市主要指数及各类型基金周涨幅

表 1:基金池基金周业绩表现

代码

基金名称

投资

类型

周比较

涨幅

排名

040008

华安策略优选

混合型

3.60%

0003/2645

540006

汇丰大盘A*

股票型

1.06%

101/858

162414

华宝新机遇A

混合型

0.29%

0385/2645

000071

华夏恒生ETF *

QDII

0.18%

03/21

160505

博时主题行业

混合型

0.05%

0652/2645

000286

银华季季红债A

债券型

-0.19%

1129/1783

110027

易安心回报债A

债券型

-0.23%

1237/1783

003396

东方红优享*

混合型

-0.34%

1205/2645

000577

安信价值精选

股票型

-0.88%

294/858

340007

兴全社会责任*

混合型

-0.91%

1610/2645

001810

中欧潜力价值*

混合型

-1.02%

1670/2645

000457

上投核心成长

股票型

-1.04%

301/858

001717

工银前沿医疗

股票型

-1.35%

350/858

001017

泰达改革动力A

混合型

-1.65%

1885/2645

161005

富国天惠成长A

混合型

-1.66%

1892/2645

000628

大成高新技术

股票型

-1.70%

387/858

001044

嘉实新消费

股票型

-1.81%

401/858

020026

国泰成长优选

混合型

-1.93%

1983/2645

001244

华泰量化智慧

混合型

-3.20%

2329/2645

519704

交银先进制造

混合型

-3.60%

2406/2645

110025

易方达资源

混合型

-4.77%

2527/2645

050202

博时票息债券*

QDII

-0.63%

--

 

注:“*”:东方红优享红利、兴全社会责任、博时亚洲票息美元现汇、中欧潜力价值、汇丰晋信大盘A限制大额申购、转入、定投等,最高可申购金额1000、10w、10w、30w、500w。分红:无。基金经理变动:华夏恒生ETF联接,基金经理张弘弢离职,离职时间为2017年11月10日。

市场要闻点评

国内A顾一周回顾:市场对于茅台股价过高的担忧引发了比较大的调整:上证综指在突破3400点后又重新回踩60日线,回到3380点,而创业板指则在年线位置遭遇强阻力,重新跌到1800点附近。认为市场短期震荡会有,但中长期看,整体慢牛趋势已经形成。A股正在步入越来越良性的发展通道中。

市场经过调整后,成长性确定的龙头股仍将继续上涨,而估值高的非主流公司则有进一步去泡沫化的风险。这种龙头股上涨的行情,是世界股市的普遍现象,而A股呈现出这样的状态,则是与相应的监管风格变化有关。只要当前的监管风格延续,A股就能够延续龙头股的行情。

从估值来看,当前A股整体上确实不贵,业绩的增长消化了指数的涨幅。上证综指与沪深300的估值较世界其他股指便宜,中小板与创业板的估值高于业绩增速。

从整个社会资产配置的大趋势来看,随着房地产配置价值的下降,股市将越来越成为资金配置的核心资产。

十九大之后,国家将继续贯彻“房子是用来住的,不是用来炒的”这一方针,房价的快速上行已经很难。而且通过限购措施的实施,各个主要城市的购房需求被进一步压缩。但与此同时,居民的存款却是在快速增加的,如居民储蓄存款余额从2016年初的53万亿上升到了当前的59万亿,净增长6万亿元。这些经济发展所积累起来的多余资金仍然需要不断寻找配置的资产。

当房地产配置受到限制后,资本市场的配置空间就会相应增大。股市当中业绩增速稳定,估值较低龙头公司就成为资金追逐的焦点,甚至产生一些“龙头溢价”。

从整体上看,只要当前市场的监管政策不发生大的方向性变化,市场仍将维持一个曲折向前,震荡向上的态势。

投资策略:慢牛行情震荡不可避免,龙头股回调正是布局良机。当前市场热点:有望进一步从传统龙头公司向新产业、新趋势龙头公司传导,结构性行情继续。建议关注电子、通信、医药、计算机等行业中成长空间较大的新龙头标的。

国外股市一周回顾:

一、美股市场:税改再现进展,市场先跌后涨,整体持平

过去一周,税改进展是影响美股市场表现的主线。周初包括美股市场在内的主要发达股市均出现回调,主要是由于参议院提出的税改法案与众议院版本存在较多分歧、且参议院版法案还加入了废除奥巴马医保核心条款的内容,市场担心这可能会加大最终的通过难度。另外,在前期已经积累了较多涨幅的背景下,叠加近期政策和个股层面暂时处于“空窗期”,因此市场也面临一定的年底获利回吐压力。不过,上周四,众议院全体投票通过了众议院版本的税改法案,参议院财政委员会也通过了参议院版的法案。受此提振,美股上涨,并带动其他主要市场普遍反弹。

全周来看,市场先跌后涨,整体基本持平。标普500微跌0.1%,而罗素2000指数则大涨1.2%。板块层面依然分化,其中耐用消费品大涨3.7%,食品板块也上涨2.8%;不过能源板块大跌3.4%,资本品、房地产等也表现不佳。从驱动因子看,上周表现较好的能源、房地产等板块本周下跌,而上周表现不佳的银行、汽车与零部件等板块本周则均有所上涨,故动量因子驱动特征不明显。另一方面,盈利上调的房地产、能源等板块本周下跌,而盈利下调的商业服务、汽车与零部件等板块本周上涨,故价值因子驱动特征也不明显。

我们梳理的主要ETF产品同样表现分化。追踪美股指数的ETF中,IWM(罗素2000)上涨1.3%,QQQ(纳斯达克)微涨0.2%;SPY(标普500)和DIA(道琼斯)则分别微跌0.1%和0.4%。板块层面,XRT(零售)大涨3.9%,追踪银行板块的KRE和KBE也分别上涨3.8%和2.8%;不过,OIH(油田服务)大跌6.4%,XOP(油气开采)也下跌4.1%,XLE(能源)也表现不佳。追踪发达市场的VEA本周下跌0.4%,其中DXJ(日本)大跌1.9%。追踪新兴市场的EEM则上涨1.1%,其中,EWZ(巴西)大涨2.6%。从资金流向来看,上周资金流入DIA(道琼斯)和IWM(罗素2000);流出SPY(标普500)和OIH(油田服务)。

二、政策追踪:众议院通过税改法案,但与参议院版本依然存在差异上周四,众议院全体以227:205的投票率通过了众议院版税改法案(《减税与就业法案》),最终通过的法案与此前众议院筹款委员会公布的版本基本一致(参见《税改启动:“三高”板块受益,房贷与企业发债或承压》),如在个人所得税方面将当前的七档税率简化为四档,提高标准扣除额;将企业所得税率从当前的35%降低至20%,将穿透实体的所得税率定为25%;允许企业在未来5年将设备、厂房等投资费用化等。不过,在针对企业海外存留现金税收政策上也有细微调整,如将针对现金和等价物以及其他资产的征税比例从原来版本的12%和5%上调至14%和7%。

另外,参议院财政委员会也在上周四通过了参议院版税改法案。现在的主要问题在于:一是参议院版本的税改方案依然在很多方面与众议院版存在分歧,如在个税方面依然保留七档税率,仅降低某些收入档的税率水平;保留遗产税,将税前扣除额翻倍;将降低企业所得税率的时间延后到2019年实施;对于中小企业,不采用穿透税制,而是增加其税前扣除等。而最终参众两院仍需要达成一个统一的版本。二是参议院版本中加入废除奥巴马医保核心条款(要求所有人必须要有医保覆盖的强制性条款)的内容,考虑到此前医改屡次失败,因此可能会一定程度上增加税改法案通过的不确定性。最新的进展是,已有一名共和党参议员对此表示不支持税改法案(共和党在参议院仅控制52个席位)不过,财长Mnuchin对此仍抱有信心。他在上周四与公开表示反对的共和党参议员Ron Johnson 会面后表示参议院有望在近期通过法案("in the near future");国会依然有望在圣诞节前完成税改立法。

三、央行动向:波士顿联储主席Rosengren表示支持12月再度加息波士顿联储主席Eric Rosengren(拥有2019年FOMC投票权)称有必要逐渐提高利率水平,表示其观点与市场预期12月再度加息非常一致(quite consistent)。在上周三的演讲中,Rosengren表示,美国的失业率可能会降至4%以下;而当失业率降至4.7%以下时,就已经可能给通胀和资产价格水平带来上行压力。因此,美联储有必要继续逐渐提高利率,这与当前市场预期的12月再次加息一致(目前期货隐含的加息概率为92.3%)。

不过与此同时,2017年FOMC投票委员会成员芝加哥联储主席Evans表达了相对温和的观点。其在上周四的发言中表示,当前美国经济整体态势良好,但也并非过热(I would not express that as running hot)。4.5%水平是自然失业率,但有很多不确定性,所以可能一段时间内或高或低。

四、海外事件:税改不确定性引发获利回吐;全球债市3月以来首现资金净流出;标普宣布委内瑞拉违约税改不确定性引发全球主要市场普遍回调。过去一周,欧、美、日等市场前期均出现明显回调,考虑到上述市场基本面并未发生明显变化、甚至好于预期(德国三季度GDP环比增速高达0.8%,明显好于市场预期;意大利GDP三季度环比增速也高达0.5%;美国10月CPI整体符合预期,核心CPI甚至超预期上行;日本三季度GDP依旧维持环比增长),我们认为市场回调的主要原因有:1)9月以来,美股市场和日本市场受税改预期和基本面向好的推动,均进一步积累了更多涨幅,且都一度面临超买压力;2)美股三季度业绩期进入尾声,上周初政策层面也未见大的进展,市场缺乏新的催化剂;3)更重要的是,因参、众两院的税改法案存在较多分歧、且参议院版法案添加了取消奥巴马医保核心条款(要求所有人必须要有医保覆盖的强制性条款)的内容,故市场担心税改进展存在不确定性,这一因素加剧了获利回吐。

从资金流向来看,全球债市3月以来首度净流出。上周资金加速流入全球股市,但债市却出现了今年3月以来的首度净流出,其中美国债市上周流出7.8亿美元,为3月底以来首次周度净流出;发达欧洲债市也经历了9月底以来的首次净流出(1.3亿美元)。此外,上周新兴市场债市受收益率上行的影响表现不佳。

标普宣布委内瑞拉违约。上周,标普将委内瑞拉的长期外币主权信用评级从CC级下调到SD级(Selected Default),同时也将短期外币主权信用评级从C级下调至D级。标普宣布委内瑞拉违约的主要原因是委内瑞拉未能在30天宽限期内支付2亿美元的息票(共两种全球债券,分别将于2019和2024年到期)。

五、经济观察:美国10月CPI符合预期;欧元区三季度增长强劲;日本连续第七个季度正增长美国10月CPI符合预期。10月CPI同比增长2%,虽然较9月的2.2%有所回落,但依旧符合预期;10月CPI环比增速为0.1%,同样符合预期。另一方面,10月核心CPI同比增速则好于预期(实际1.8%vs. 预期1.7%),环比增速为0.2%,符合预期且好于9月的0.1%。

美国10月PPI超预期。10月PPI同比增长2.8%,明显好于预期的2.3%和9月的2.6%;环比为0.4%,与9月持平,但显著高于市场预期的0.1%。

美国10月工业产出和零售销售环比增速均超预期。10月工业产出环比增长0.9%,明显好于预期的0.5%,较9月的0.3%也有大幅提升。10月零售销售环比增长0.2%,虽不及9月的1.6%,但也好于预期的0%。

美国10月新屋开工和营建许可均超预期。10月新屋开工129万户,较9月的112.7万户明显提升,且好于预期的119万户;10月营建许可为129.7万户,也好于预期的125万户和9月的121.5万户。

欧元区三季度增长强劲,其中,德国三季度GDP季调后GDP环比增速为0.8%,好于预期的0.6%;工作日调整后的同比增速也超预期回升(三季度2.8%,预期2.3%,二季度2.1%)。意大利三季度GDP同比增速为1.8%,同样超预期回升(预期1.7%,二季度1.5%);环比增速为0.5%,符合预期且好于上季度的0.4%。

欧元区9月工业产出同比增速好于预期。9月工业产出同比增长3.3%,好于预期的3.2%;环比回落0.6%,虽不及8的月1.4%,却依然符合预期。

日本连续七个季度维持正增长。三季度实际GDP环比增长0.3%,虽然不及预期的0.4%,但延续增长势头。这已经是日本GDP自2016年一季度转为正增长以来连续第7个季度维持环比增长。

六、公司观察:沃尔玛实现十年来最佳业绩增长;特斯拉发布电动卡车美股三季度业绩已经进入尾声,过去一周的业绩披露主要集中在消费及零售板块的一些公司。整体来看,三季度的自然灾害在一定程度上影响了一些公司的业绩,但沃尔玛因大力发展线上业务,实现了公司在美国地区十年来的最强增长。具体来看:

沃尔玛(WMT)在美国市场实现了公司十年来的最强增长,得益于线上业务的发展。三季度美国市场收入同比增长了2.7%,是公司连续第13个季度维持增长,同时也是2009年春季以来的最高增长。公司在食品零售方面积极发展线上业务,目前已经有1100家店开通了线上选购服务。

Home Depot(HD)三季度收入、利润均增长,尽管受到灾害影响但核心业务依旧稳健。三季度收入同比增长8.1%至250亿美元,稀释后EPS为1.84美元,较去年同期的1.6美元也有所提升。受灾害的影响,一些业务的毛利率明显下滑,且公司与灾害相关的支出高达1.04亿美元,不过,公司的核心业务表现依旧稳健。

Target(TGT)尽管收入有所增长,但成本端上行压制利润。三季度收入同比增长了0.9%,实体店和线上收入均有所增长,但净利润反而同比下滑了21%至4.8亿美元,主要原因是公司在翻新店面方面的支出有所增加,工资增长也给成本端带来了上行压力。公司的四季度的EPS指引区间为1.05~1.25美元,不及市场预期,受此影响,公司股价在业绩公布后出现下跌。

Best Buy(BBY)三季度业绩不及预期,主要受到iPhone发货较晚的影响。三季度收入同比增长4.4%,弱于市场预期,主要原因是iPhone X在11月发货,而11月属于公司本财年的第四财季,与此相关的收入损失约为1亿美元。此外,三季度自然灾害接连袭击美国也在一定程度上影响了公司的盈利水平。

上周美股市场的其他新闻有:

通用电气(GE)将股息削减一半,下调盈利预测。上周一,通用电气宣布将股息从每股24美分削减到每股12美分,年度削减总量约40亿美元。公司的新任CEO JohnFlannery表示,此举是为了改善公司业务,未来公司将聚焦于电力、航空和医疗保健三大业务,同时还可能剥离交通、照明等小业务。由于公司改进业务需要较长的时间,故Flannery下调了公司2018年的盈利预测,并提示投资者2019年的盈利也可能受到影响,特别是规模最大的电力业务。

特斯拉(TSLA)发布电动卡车(Semitruck)。上周四,特斯拉发布了电动卡车。这款卡车充电一次即可行驶500英里,里面还配有半自动驾驶系统。预计电动卡车将于2019年投产。此外,上周特斯拉还发布了“史上最快的”全新Roadster跑车,充电一次可行驶620英里,可在1.9秒内实现从0到每小时60英里的加速度,最大时速可达250英里,这款跑车预计2020年投产。

七、中概股市场:金龙指数大涨3.7%;晶澳太阳能达成私有化协议上周,中概股金龙指数大涨3.7%,但板块之间依然分化。技术硬件板块大涨8%,互联网服务、资本品和制药与生物科技的涨幅也均在5%以上;不过,上周必需消费品和软件板块下跌3%,汽车与零部件板块也表现不佳。个股层面,上周网易(NTES)大涨21.3%,欢聚时代(YY)和途牛(TOUR)也分别上涨了20.6%和20.2%;不过,易车(BITA)大跌16.6%,魔线(MOXC)、人人网(RENN)、世纪互联(VNET)和晶澳太阳能(JASO)跌幅也均在6%以上。

上周公布业绩的中概股有:

欢聚时代(YY)三季度业绩亮眼。收入同比增长48%至30.9亿人民币,净利润也同比大增59%。YY Live和虎牙的月活跃用户数量三季度同比增长了37%,直播收入因此而同比大增45%。中金公司行业组分析师预计YY应用的月活跃用户数将保持增长,因11月推出的欢乐篮球和隔空夹娃娃功能被放置到更深的页面,为新功能的上线做好了准备。

京东(JD)三季度业绩超预期。公司三季度收入同比增长39.2%至人民币837亿元;非GAAP净利润为22亿元,利润率为2.7%,好于市场预期。三季度利润率好于预期的主要原因是,三季度公司的销售结构转向高毛利产品,自营业务的毛利率改善。此外,三季度销售费用低于预期也有助于改善公司的盈利能力。

此外,58同城(WUBA)三季度收入同比增长33.3%至人民币27.2亿元,归属于母公司的净利润也从去年同期的亏损2亿元转为盈利3.5亿元。公司在移动端采用新技术、增加用户数量是业绩得以表现良好的主要原因。

上周中概股市场的主要新闻有:

晶澳太阳能宣布达成私有化协议。11月17日,晶澳太阳能宣布将以全现金的方式被买家团收购。公司的隐含股权价值约为3.62亿美元,每股普通股将换得1.51美元现金;每股ADR将换得7.55美元现金,这较今年6月5日公司宣布私有化意向时的价格高18.2%。

上周基金点评

五、首发基金推荐

基金代码

基金名称

基金类型

基金分析

基金经理

托管银行

005001

交银持续成长主题混合

混合型

主题混合型基金,投资持续成长主题相关证券不低于非现金基金资产的80%。该基金定义的主题成长型为业务发展防线在技术上和商业模式上具有竞争力优势,拥有难以被竞争对手模仿的竞争优势,上市公司治理结构完善、拥有良好管理团队及具备发展战略和成长潜力。总的来说,该基金面向行业龙头类公司,符合当前发展大方向,重在精选此方向内个股及把握择时机会,可积极参与其中。

发行日期(2017-11-22    2018-01-03

何帅

工商银行

004707

景顺长城睿成灵活配置混合A

混合型

混合型基金,依靠严格的风险控制,实积极主动的资产配置,实现较好超额投资收益。股票配置上,遵循自下而上的个股投资策略,对企业进行价值分析,深入挖掘相关股票实现更好的投资收益。目前市场行情下,跟注重对个股的精选和把握,投资者可适当参与该品种。

发行日期(2017-10-30   2017-11-30

杨鹏

工商银行

004675

富国新机遇灵活配置混合A

混合型

混合型品种,严格控制风险,追求超越业绩比较基准的投资回报和长期稳健增长。采用“自上而下”和“自下而上”相结合的主动投资管理策略,定性和定量贯穿于资产配置、行业细分、公司价值评估及组合风险管理全过程中。短期市场稳定风险有限,个股经历一定回撤后有一定配置价值,可积极参与。

发行日期(2017-10-31   2017-11-27

钟智伦

工商银行

004617

建信鑫稳回报灵活配置混合A

混合型

    混合型品种,力求控制风险和流动性的基础上,在股票、债券等大类资产配置中充分挖掘和利用潜在的投资机会,实现较好的投资收益。投资策略以自上而下配置为主。稳健型投资者可做适当配置,参与布局。

发行日期(2017-10-20   2017-12-01

王东杰、薛岭

农业银行

004720

华夏睿磐泰茂混合A

混合型

    偏债混合型,通过均衡方法进行资产配置,积极管理,控制风险,实现长期稳定增值。投资策略上以均衡作为资产配置,均衡各资产类别对整个组合风险贡献,在各类资产中选择投资比例。股票投资策略分主动量化股票投资策略和基于风险均衡的股票投资策略。目前量化是分化投资风险的一种手段,重在筛选模型,完善模型的重要性。可在基金资产配置中适当参与部分。

发行日期(2017-11-06   2017-12-01

张弘弢

农业银行

002945

大成盛世精选混合

混合型

   混合型基金,通过灵活的资产配置和主动的投资管理,把握经济发展规律,拓展打雷资产配置空间,谋求资本的长期增长。基金策略上重在把握大类资产配置的选择,“自上而下”方式在各类资产中进行选择,同时对单个投资品种能实现精选。未来市场重在把握大趋势,精选个股为上,可适当参与该基金的投资。

发行日期(2017-11-27   2017-12-15

李本刚

农业银行

002204

国泰安心回报

混合型

混合型基金,该基金追求长期安全的基础上,实现超额收益。策略上采用封顶比例组合保险策略动态调整资金在股票、债券及货币市场工具等投资品种间的配置比例,实现基金的投资目标。风格上类似保本基金的周期滚动操作策略,追求稳健,绝对收益率或有限,适合保守型投资者中长期持有。

发行日期(2017-08-25    2017-11-24

吴晨

建设银行

002802

广发东财大数据混合

混合型

混合型品种,严控风险和保持流动性 基础上,精选股票,实现稳定地增值。股票策略上,选股核心机遇东方财富网行为大数据的挖掘及分析,识别提取东方财富网股吧的舆情信息,结合上市公司的相关数据精选个股,构建投资组合。具体说,构建紧贴热点、财务良好以及表现稳健的投资组合。当下个股分化,精选个股或能取得一定的投资收益,可适当参与。

发行日期(2017-11-06    2017-12-01

季峰

建设银行

005209

东吴双三角股票A

股票型

股票型品种,所谓的双三角即为注册地、办公地点或主营业务所在地在长江三角洲、珠江三角洲地区或者直接受益于上述两地区经济发展的上市公司股票,实现较好的投资收益。从比较优势看,上述两地股票活跃性、创新性更胜一筹,特别是两地的小盘股活跃程度,受市场青睐程度更高,只要加以精选,或能取得较好的投资收益,可积极参与。

发行日期(2017-11-02   2017-11-29

曹松涛、彭敢

建设银行

005051

上投摩根港股低波红利指数A

指数型

指数型基金,被动式跟踪指数记性投资,根据标普港股通低波红利指数成份股的基准权重构建股票资产组合,该指数样本每半年调整一次,调整方案公布后,基金相应调整。大方向来看,目前港股继续处于慢牛行情中,资金持续流入,未来仍有较好投资机会。另外指数型基金还存在波段操作的机会,可积极参与投资机会。

发行日期(2017-11-01   2017-11-29

张淑婉、施虓文

中国银行

005360

汇安资产轮动混合

混合型

混合型品种,深入的基本面研究的基础上,通过灵活的资产配置、策略配置与严谨的风险管理,力争实现基金资产的持续稳定增值,降低资产的波动水平。运作上采用大类资产配置轮动模型驱动的投资测量进行投资选择。目前市场结构性分化明显,精选行业及个股才是获得较好投资收益的重要保障,可适度参与该基金的投资。

发行日期(2017-11-21   2017-12-20

沈宏伟

中国银行

005231

红塔红土盛通混合型发起式A

混合型

混合型平衡类,控制投资组合风险的前提下,通过股票、债券等各类资产灵活配置,精选财务稳健、业绩良好、管理规范的投资标的,力争实现超越业绩基准的收益。作为发起式产品,管理人参与跟投。当下基金投资以精选个股品种为上,在未来分化的趋势下或能获得一定的投资收益。可适当参与。

发行日期(2017-11-06    2017-11-30

罗薇

交通银行

六、易天富推荐基金组合 

组合名称

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

激进型

泰达宏利改革动力

(001017)

25%

6.86%

37.54%

主题基金,偏国企改革,建议继续持有 

兴全社会责任

(340007)

25%

49.72%

偏成长风格,注重股票精选,业绩优秀,继续持有

安信价值精选

(000577)

25%

38.83%

价值风格品种,精选绩优类个股,建议继续持有

东方红优享红利

(003396)

25%

47.73%

沪港深系列品种,精选个股,内地和香港互联互通,实现跨市场配置

 

以成长风格的混合型,主要投资于主题类,精选成长类基金较为的基金。今年以来组合收益37.54%,同期上证指数9.00%,股票型平均14.79%,混合型平均11.17%。

 

组合名称

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

稳健型

大成高新技术产业

(000628)

30%

33.53%

31.16%

主题类基金,成长型风格,建议继续持有

中欧潜力价值

(001810)

20%

22.42%

精选个股为主,价值稳健,建议继续持有

易方达安信回报A

(110027)

20%

15.31%

优质二级债基,配置一部分比例可转债,建议可配置持有

嘉实新消费

(001044)

30%

46.27%

消费类主题类基金,今年以来的绩优品种,精选个股能力强

 

以稳健风格的混合型,主要投资于追求稳健为上,组合搭配为主的基金。今年以来组合收益31.16%,同期上证指数9.00%,股票型平均14.79%,混合型平均11.17%。

 

组合名称

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

保守型

银华信用债季季红债券(000286)

20%

5.61%

11.61%

优质纯债债基,稳定分红,建议继续持有

华夏恒生ETF联接(000071)

40%

27.65%

指数类品种,跟踪香港恒生指数,慢牛趋势,建议继续持有

大成高新技术产业

(000628)

20%

33.53%

主题类基金,成长型风格,建议继续持有

博时主题行业

(160505)

20%

26.92%

大盘风格品种,注重大盘类个股的配置,建议继续持有

 

以股债基金相结合,主要投资于控制风险,适当追求稳定收益,组合搭配为主的基金。今年以来组合收益11.61%,同期上证指数9.00%,股票型平均14.79%,混合型平均11.17%。

 

本周投资策略

七、基金池各类型基金操作

A)成长型基金策略:从季报来看,创业板增速回暖十分明显,指数下行与基本面形成逆差,这种逆差也有望创造出估值较低、成长性高的成长股一次中期反弹。但短线仍存调整压力,投资者可逢低加仓成长型基金如兴全社会责任、国泰成长优选、上投摩根核心成长等;

B)蓝筹型基金策略:“入摩”之后的国际化之路,其实就是估值重构之路,而IPO的常态化已从量变到质变,两种因素的共振,业绩为王的投资思路还将延续,每次大跌之后投资者仍应主要配置蓝筹型基金如华安策略优选、嘉实新消费、安信价值精选、博时主题行业等;

C)基金定投策略:目前市场分化可说到了极端,其中蓝筹股阵营分化也不小,考虑到年底资金面并不宽松,加上新规或对市场心理影响较好,赚钱效应下降,选择波动大的基金如华泰柏瑞量化智慧、国泰成长优选、上投摩根核心成长、大成高新技术产业等进行定投仍是较佳的理财方式;

D)债券基金策略:周末公布的新规市场虽然有所预期,但金融去杠杆持续、加上货币政策偏紧,后续仍有更多的监管细则出台,对债券市场仍有负面影响。建议手中有基者如易方达安心回报A、银华信用季季红债券等持有不动,无基者观望;

E)QDII投资策略:金融市场依旧受美国税改进展的主导,欧股受累欧元上涨持续走跌,但欧美股市上涨趋势并没有改变。投资者可继续持有美、欧、港股市的QDII如华夏恒生ETF联接,但未来需要关注美国税改消息;

F)另类投资策略:港股基金仍可保持7成仓位,流动性充裕和资金的流入港股仍可看涨;黄金基金可逢高减仓,“通俄门”推升了市场避险情绪,但税改不利持续上涨;原油基金可持有,沙特明确表态支持本月会议延长减产对原油构成利好;美债基金持仓不动,预计美联储下月升息,修正对税改的担忧未减。

 

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