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独家策略:去杠杆担忧发酵 金融板块重挫

发表日期:2018-02-08 15:58    来源:易天富基金研究中心    关注指数:

投资策略:沪深股市今天涨跌互现。上证综指和上证50指数大幅下挫,创业板指和中小板指强劲反弹。市场对于银行缩表影响越来越担忧,直接导致银行、保险等金融股被抛售。

之前中小创暴跌是源于市场对业绩、股权质押和信托到期不续的担忧,后两者的担忧开始向市场权重和白马股蔓延。中国证监会日前召开的2018年农村中小金融机构监管工作(电视电话)会议内容开始在市场传播,据悉这次会议不允许记录,也没有相关报道,但传递出的信息是对表外业务、同业业务和理财的严格收缩。上述信息目前无法获得官方证实,市场担忧这一管制未来还将在大行层面收紧。

银行表外转表内的政策在去年已经明确,市场对缩表的影响还没有完全评估。不过,从股权质押和信托到期难续已可见端倪。如果银行理财业务随着表外表内等监管加强,或者理财业务进一步升级,诸多通过优先级进入股市的资金就可能到期抽离,继而对市场形成抛压,银行本身的业务规模收缩也会影响到收入。

近期从中小创到白马股的接连暴跌,可能是金融领域监管风险释放不同阶段的结果,至于是否完全结束了目前还不能下定论。目前市场必须重新评估中国各部门全面去杠杆下对资产定价的影响。

 

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