首页 政经 研报 头条 公告
数据 净值 估值 评级 雷达
选基平台 比较
问诊
代销 视频
集合理财 新基 重仓 策略 视点
路演 基金大学 财经视频
帐户 诊断分析 名家专栏
软件 免费软件 专家版 基金大师
社区 大话基金 套利 眼界
基金数据查询:
首页 > 策略报告 > 正文

易天富周评:市场在等待更明确信号

发表日期:2018-03-20 07:57    来源:易天富基金研究中心    关注指数:

上周市场总结

全市场回顾

股票市场,本周两市冲高回落。除了周一放量上涨以外,其他四个交易日都在缩量调整,沪指整体围绕在3300点附近震荡,创业板处于年线附近波动。本周,沪指跌1.13%、创业板指跌1.89%;债券市场,本周,央行在公开市场累计投放5670亿元,回笼1895亿元,累计净投放3775亿元,银行间市场利率呈现走弱状态。但本周公布的各项经济数据大大超出了市场预期,债市因此承压;海外市场,因贸易紧张局势和白宫动荡,本周美国三大股市全线下跌,标普500周跌1.24%、道指周跌1.54%。欧洲股市受财报和数据的积极影响提振探底回升,德、法股市当周均实现了上涨。

基金池基金市场表现

本周(03.12-03.16)基金池中基金跑赢上证指数的有7/20只,跑赢股票型平均的股基有2/6只,跑赢混合型平均的混合基金有4/14只。

表 1:基金池基金周业绩表现

代码

基金名称

投资

类型

周比较

涨幅

排名

001581

华安沪港深

混合型

0.78%

0059/2901

540006

汇丰大盘A*

股票型

0.14%

080/909

002001

华夏回报混合A

混合型

-0.13%

0767/2901

000527

南方新优享

混合型

-0.59%

1479/2901

001869

招商制造业A

混合型

-0.67%

1579/2901

000311

景顺沪深300

股票型

-1.02%

346/909

040008

华安策略优选

混合型

-1.07%

2003/2901

001244

华泰量化智慧

混合型

-1.14%

2096/2901

161005

富国天惠成长A

混合型

-1.14%

2087/2901

100032

富国红利指数*

股票型

-1.19%

451/909

001810

中欧潜力价值

混合型

-1.22%

2191/2901

001018

易方达新经济

混合型

-1.32%

2325/2901

163402

兴全趋势投资

混合型

-1.54%

2503/2901

000577

安信价值精选*

股票型

-1.74%

733/909

090007

大成策略回报

混合型

-1.77%

2639/2901

519704

交银先进制造

混合型

-1.82%

2668/2901

450009

国富中小盘

股票型

-1.85%

770/909

070022

嘉实领先成长

混合型

-1.86%

2684/2901

001626

国泰央企改革*

股票型

-1.92%

791/909

160505

博时主题行业

混合型

-2.25%

2792/2901

注:“*”:汇丰晋信大盘A、安信价值精选、富国中证红利指数A限制大额申购、转入、定投等,最高可申购金额1w、50w、500w。分红:无;基金经理变动:国泰央企改革,基金经理邓时锋离任,离任时间为2018年3月13日。

市场要闻点评

A股市场回顾与展望:最近一周市场小幅下跌,过去1个月表现较优的创业板指回调幅度最明显。时间步入3月中旬、两会进入到中后期,入春后的经济基本面到底如何?两会后监管政策怎样落地?这是投资者最关心的问题,在没有明确答案前投资者观望心态比较浓,故最近一周市场走势较疲软,市场在等待更明确信号。

①投资者关心入春后基本面到底如何、两会后监管政策怎样落地?:市场在等待更明确信号,中期维持乐观。②欧美经济向好、国内经济韧性强,预计A股17年、18Q1净利同比为17.5%、13%-15%,历史上美国加息不影响新兴市场。③中医调理式降杠杆需要发展直接融资,发行制度改革正是进一步激活股市投融资功能。④业绩为王,真正的主线是龙头,价值龙头携手成长龙头,如金融、通信设备、电子制造等。

基本面进入验证期,企业盈利望保持高增长。①欧美经济向好,美国加息不影响新兴市场。目前市场对基本面的担忧可概括为:对外担心特朗普贸易战拖累出口,对内担心经济增速下行。首先看海外,市场普遍担忧新一轮“贸易战”,中美互为第一大贸易伙伴国,认为特朗普是迫于中期选举的压力,全面贸易战爆发的可能性不大。全球主要经济体仍处在复苏期,目前市场对美联储3月20-21日加息已有充分预期,从长周期观察,1990年至今美联储历史上4次加息周期中,MSCI新兴市场指数上涨概率更大。②国内经济韧性强,经济平盈利上趋势不变。认为3-4月各项宏微观数据公布,将确认宏观经济增长平稳,而微观企业盈利增速更高,预计2017/2018年A股净利同比将达到17.5%/13.5%,对应ROE(TTM)分别为10.3%/11%,预计2018Q1净利同比将达13%-15%。

政策面进入落地期,发展直接融资需要进一步激活股市。①防范与化解金融风险的核心为降低杠杆比例,相比于美欧债务危机的“西医手术”,中国更可能采取“中医调理”,即分子负债维持稳定,分母GDP缓慢增长,资金利率最终要与经济增长和通胀水平相匹配。从资产配臵角度看,“房子是用来住的不是用来炒的”,资管新规会限制银行理财规模扩张,机构资金仍会流入股市。②2016年1月底上证综指2638点至今市场表现,A股表现不及海外指数,原因在于严苛的财务标准导致了A股结构扭曲,中国A股并没有全面代表中国实体经济,尤其是新经济的代表性不强。随着新独角兽通过“绿色通道”上市,海外科技龙头回归政策的逐渐完善,盈利估值匹配度更好的优秀标的逐渐在A股诞生,未来指数将优化,为迈向新的高点打下坚实的基础,吸引长期增量资金入场。

应对策略:保持积极,紧抓龙头。①目前投资者观望心态比较浓,部分投资:者担心过去两年4-6月份市场下跌的情况会重演,其实市场不会简单重复,过去两年4-6月下跌的背景是前期春季躁动启动较晚。3-4月宏微观数据逐步披露,有望确认经济平盈利上的趋势,两会后金融监管政策逐步落地,发展股权融资推动资产配臵偏向股市,6月A股将正式纳入MSCI指数,预计带来大约1200亿人民币被动配臵资金流入,中期保持积极。②均衡配臵,价值龙头携手成长龙头。一直提出,盈利才是决定风格的核心变量,盈利趋势的变化、盈利与估值的对比关系最重要。认为价值和成长风格的背后,龙头才是真正主线,价值龙头如金融尤其银行、家电。成长聚焦符合时代背景、有产业政策支持的行业,如先进制造、新兴消费,子行业如通信设备、电子制造、创新药等。

美股回顾与展望:经历了此前一周的反弹后,美股市场上周再度趋弱,周一至周四连续四天下跌,直到周五才略有企稳。政策和政治上的不确定性是贯穿上周影响市场的主要因素。上周二,特朗普突然解除了国务卿Rex Tillerson的职务,叠加前一周白宫国家经济委员会主任科恩宣布辞职。高层人事变动使市场担心未来政策不确定性上升,因此这一消息公布后,美元指数小幅走弱,黄金价格上涨,美股市场收跌。上周五,特朗普与白宫幕僚长John Kelly达成“休战协议”,表示将不会解雇John Kelly,这一消息使此前引发市场担忧的白宫人事变动(如国家安全顾问McMaster可能被解雇)暂时得到缓解,周五美股市场企稳,小幅反弹。此外,上周美元指数基本持平、利率下行、油价上涨。

全周来看,整体市场层面,标普500和纳斯达克综指分别下跌1.2%和1%。防御性板块(如公用事业)表现相对较好,而周期性板块表现不佳。原材料板块大跌3.2%,银行和金融板块跌幅也在2.5%以上。从驱动因素来看,上周表现较好的综合金融、原材料、资本品等板块本周表现不佳,而上周表现平平的公用事业板块本周大涨,动量因子驱动特征不明显。另一方面,盈利上调的原材料、银行、综合金融等板块本周下跌;而盈利下调的汽车与零部件板块本周上涨,整体来看价值因子驱动特征也不显著。

港股回顾与展望:美国经济强劲,港币汇率承压从美国这周公布的数据来看,美国经济仍然十分的强劲,通胀幵未呈现加速上升的趋势。其中,美国2月工业产出环比增1.1%,预期值0.4%。3月密歇根消费者信心指数刜值102,创04年1月以来的新高。而美国2月cpi和核心cpi分别为2.2%、1.8%,符合市场预期。整体来看,虽然通胀低迷,但美国强劲的经济仍有力的支撑了3月加息的预期,美国加息对全球资金流动的影响在逐渐显现。

受此影响,海外资金流出香港的压力也在逐渐增强,美元兑港币汇率本周仍然继续上行,现在已经升至了7.8442。如果按照这种趋势下去,预计近两周美元兑港币将会触及弱斱兑换保证,届时,金管局可能会收紧香港流动性以维稳港币汇率,这可能会对港股的流动性产生一定的影响,投资者需要对此保持一定的警惕。

中国经济“开门红“,但持续性仍待观察从刚公布的1-2月中国宏观数据来看,中国经济的韧性要超出市场预期。其中,中国1-2月的城镇固定资产投资、工业增加值和収电量的同比增速都大大超过市场预期。但是,认为宏观经济的持续性还有待观察。①对于固定投资,2月全国商品住宅销售面积同比增速仅为2.3%,居民的中长期贷款增速也下降较快,固定资产投资的增速可能也会在不久后下降。②对于工业增加值和収电量,可能是受钢价上涨和寒冷天气的影响,这些因素的影响在未来也将减弱。

周期回暖,消费回调本周,受中美较好宏观数据的影响,港股的周期行业有所上涨,而前几周涨势较好的消费行业则有所回调。二级行业中的地产、建筑、原材料、保险等行业都涨幅较高,而前几周上涨较快的农产品、酒店、食品本周则有所回调。

消费科技仍是未来主线。在强劲经济数据的支撑下,港股的地产和金融行业表现较好。但是,认为这可能只是一次补涨行为。从2月中旬以来,金融和地产行业的表现都是要弱于其他行业的,因此短期出现补涨现象也是比较正常,但这幵不意味着市场风栺将继续延续去年的蓝筹风栺。房地产销售增速的下滑、金融去杠杆都给地产和金融行业的基本面造成的一定的负面影响。认为,消费和科技可能才是今年港股的投资主线。一斱面,美联储加息和中国宏观下行,都降低了投资者的风险偏好,业绩稳定的消费股将更加受到投资者青睐。另外一斱面,新旧动能的转换,是今年政府工作的核心。因此,认为投资者可以关注零售、医疗保健、农业产品、酒店赌场、食品饮料、公用事业等子行业,而科技则关注半导体、生物制药、高端装备制造等领域。股票斱面关注腾讯控股、工商银行、金沙中国有限公司、碧桂园、银河娱乐、复星国际、中国东斱航空股仹、华润电力、华润医药、万洲国际、紫金矿业、中芯国际、舜宇光学科技。

上周基金点评

首发基金推荐

基金代码

基金名称

基金类型

基金分析

基金经理

托管银行

005644

广发沪港深龙头混合

混合型

混合型基金,主要投资于境内市场和香港市场股票,精选各行业龙头股票记性投资。投资比例上,投资于港股通标的股票不低于非现金基金资产的80%,投资于行业投资主体相关股票比例不低于80%。总的来说,目前港股通标的,特别是香港龙头股票处于较好的投资区间,恒指整体表现值得期待,后市看涨概率大,可积极参与。

发行日期(2018-02-26   2018-03-23

余昊

工商银行

005639

平安300ETF联接A

股票型

指数型基金,跟踪标的指数为沪深300,该指数为大盘类指数,标的为沪深交易所大型的300家上市公司,投资逻辑看,目前市场逐步走向价值投资,偏向大而美,胖而美,大票的投资价值远大于中小创,同时短期指数大幅小错,也改变之前指数过去一年涨幅较大,空间难以预测的担心,该基金可重点参与,积极配置。

发行日期(2018-02-26   2018-03-23

成钧

工商银行

004812

中欧先进制造股票A

股票型

股票型主题基金,主要投资于符合国内制造业升级大趋势中的先进行业及优秀公司,基金的主动资产配置,获得较好收益,其中投资于先进制造相关行业股票不低于非现金基金资产的80%。先进制造行业是指在制造业中具有技术含量高、创新能力强、产品附加值高及国际金正力强等特点。主题行业具备较好的发展前进,符合大趋势,可积极参与。

发行日期(2017-12-29   2018-03-28

于浩成

工商银行

005587

安信比较优势混合

混合型

    混合型品种,通过科学、灵活的行业(板块)配置,在严格控制风险并保证流动性的前提下,冲锋挖掘和利用在中国经济转型调整过程中具有比较优势的权益类投资标的,魔球长期稳定增值。该基金根据宏观经济趋势,重在精选个股,偏重于自上而下的投资方式,可适度参与其中。

发行日期(2018-03-05   2018-03-30

陈振宇、袁玮

农业银行

005588

长安裕腾混合A

混合型

    混合型品种,在严格控制风险和保持流动性的前提下,把握中国资本市场开放带来的投资机会,精选具有价值优势的上市公司进行投资,谋求长期稳定增值。投资策略上,包括大类资产、股票投资、债券投资、资产支持证券和衍生品投资五大策略。在当前市场上,精选个股考验基金公司投研及基金经理选股实力,可适度配置,参与基金投资。

发行日期(2018-03-12   2018-04-10

陈立秋

农业银行

005593

上投摩根创新商业模式混合

混合型

混合型主题类基金,通过自下而上的选股方式挖掘市场上具有创新模式且未来成长空间较大空间的公司,实现长期增值,投资该主题比例不低于基金资产的80%,所谓商业模式是一种包含了一些列要素及其关系的概念性工具,用于阐明某个特定实体的商业逻辑。目前市场逐步探索新的商业创新模式,符合大发展方向,从基金配置方面看,可积极参与。

发行日期(2018-03-05    2018-03-28

孟亮

建设银行

005530

添富价值多因子股票

股票型

股票型品种,通过多因子量化模型方法,精选股票进行投资,控制风险的情况下,实现投资回报策略上,主要投资于价值型行业,采用管理人指数与量化团队开发的多因子量化策略进行选股。过程中坚持量化模型驱动的投资决策流程,强调投资纪律、降低随意性投资带来的风险,实现长期稳定增值。随着市场结构性行情继续,个股机会有所增加,可适度参与量化品种。

发行日期(2017-12-27   2018-03-21

吴振翔、许一尊

建设银行

005585

银河文体娱乐混合

混合型

行业主题混合型基金,主要投资于文体娱乐主题相关行业的优质上市公司,控制风险、保持流动性基础上实现投资回报。投资文体娱乐股票不低于基金非现金资产的80%。文体娱乐包含文化主题、体育主题、娱乐主题三方面,主要看好国内经济发展已到了一定程度,对此类消费的消费大幅提升,带动相关产业上市公司盈利想好,个股有较好的业绩保障。可积极参与该基金投资。

发行日期(2018-02-02   2018-03-28

卢轶乔

建设银行

005638

农银汇理量化智慧动力混合

混合型

量化基金,利用量化投资模型,有效控制风险的基础上,实现较好的资产增值。策略上,采用量化方法进行投资,通过数量化选股模型进行个股选择,结合风险模型及优化,构建投资组合,并非常强调纪律性,降低随意性风险。目前来看,市场精选难度越来越大,不确定较大,个股闪崩增多,量化一定程度上可以分散风险,该基金可参与配置。

发行日期(2018-02-23   2018-03-22

魏刚

中国银行

005761

招商MSCI中国A股国际通指数A

指数型

股票型指数类品种,被动投资,指数化跟踪,实现对标的指数的有效跟踪。该基金以MSCI中国A股国际通指数作为标的指数,采用完全复制法,按照标的指数成份股组成及其权重构建基金股票投资组合,进行被动式指数化跟踪。MACI中国A股国际通指数风格上更偏重大盘类,价值为主的股票,后期或具备稳定投资收益,可积极参与或后期开放后低位布局参与。

发行日期(2018-03-13   2018-04-10

白云峰

中国银行

005179

信达澳银新起点定期开放混合

混合型

平衡类混合型品种,追求不同类别资产的优化配置,严选安全边际较高的证券进行投资,追求稳定的投资收益。定期开放周期为3个月,后期滚动进行封闭期和开放期交替的投资运作,整体封闭期时间合理,也有利于基金经理合理操作,实现预期投资收益,可适度参与其中。

发行日期(2018-02-06    2018-04-09

唐弋迅

交通银行

005698

华夏全球科技先锋混合(QDII

QDII

    QDII基金,以主题投资为主,其中投资于全球科技先锋相关主题的证券不低于非现金基金资产的80%。所谓科技先锋主题包含处于信息化升级领域的上市公司和科技创新类上市公司两大类。总的来说,此类公司具备较高风险,高成长性的特点,成长性强,同时存在较大波动的可能,适合激进型投资者配置参与。

发行日期(2018-03-26    2018-04-23

李湘杰

交通银行

005699

工银新经济混合(QDII

QDII

     QDII基金,主要投资于新经济主题相关公司的股票,在严格控制基金资产风险的基础上,通过积极的资产配置和个券精选,实现长期稳健增值,其中投资于新经济主题不低于非现金基金资产的80%,投资港股通机制下标的股票占比为0-50%,实现国内外市场联动,适合激进型投资者适度配置一定比例。

发行日期(2018-03-26    2018-04-23

郝康

交通银行

易天富推荐基金组合

合名称

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

激进型

国泰央企改革

(001626)

25%

0.23%

1.32%

国企主题基金,契合政策大背景,建议继续持有 

大成策略回报

(090007)

25%

-2.19%

偏成长类风格,注重个股精选,继续持有

安信价值精选

(000577)

25%

2.33%

价值风格品种,精选绩优类个股,建议继续持有

华夏回报A

(002001)

25%

3.79%

混合型长牛品种,过往历史业绩突出,继续持有。

以成长风格的混合型,主要投资于主题类,精选成长类基金较为的基金。今年以来组合收益1.32%,同期上证指数-1.13%,股票型平均-0.05%,混合型平均0.40%。

组合名称

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

稳健型

富国中证红利指数

(100032)

30%

1.32%

-1.16%

中证红利指数基金,价值型风格,建议继续持有

中欧潜力价值

(001810)

20%

0.48%

精选个股为主,价值稳健,建议继续持有

兴全趋势投资

(163402)

20%

3.24%

价值风格品种,精选个股能力较强,收益率回报较好

嘉实领先成长

(070022)

30%

0.89%

成长型品种,注重对于各个成长的选择,追求较高投资收益

以稳健风格的混合型,主要投资于追求稳健为上,组合搭配为主的基金。今年以来组合收益-1.16%,同期上证指数-1.13%,股票型平均-0.05%,混合型平均0.40%。

组合名称

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

保守型

南方新优享

(000527)

20%

-0.51%

1.71%

平衡型品种,风格均衡搭配,追求稳健投资收益

华安沪港深精选(001581)

40%

7.87%

沪港深品种,A+H配置,享受港股慢牛趋势,建议继续持有

博时主题行业

(160505)

20%

1.15%

大盘风格品种,注重大盘类个股的配置,建议继续持有

货币基金

20%

0

根据市场走势变动,伺机配置保守型品种

以股债基金相结合,主要投资于控制风险,适当追求稳定收益,组合搭配为主的基金。今年以来组合收益1.71%,同期上证指数-1.13%,股票型平均-0.05%,混合型平均0.40%。

定投组合推荐

我们选取了偏成长风格,偏中小创风格以及长期业绩好,波动中等以上,基金经理过往业绩稳定,在各个市场阶段都取得过较好业绩的产品来组成中长期定投组合,以获得长期较好的相对收益。

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

华夏回报A

(002001)

25%

1.61%

0.65%

混合型长牛品种,过往历史业绩突出,继续持有

兴全趋势投资

(163402)

25%

0.81%

价值风格品种,精选个股能力较强,收益率回报较好

华安沪港深精选(001581)

25%

1.96%

沪港深品种,A+H配置,享受港股慢牛趋势,建议继续持有

景顺长城沪深300增强

(000311)

25%

-2.06%

沪深300指数增强品种,跟踪市场走势,继续持有

以偏股型波动较大的品种作为定投投资组合,力求分散投资,降低风险,不注重择时的基础上,实现稳定投资收益。今年以来组合收益0.65%,同期上证指数-1.13%,股票型平均-0.05%,混合型平均0.40%。

本周投资策略

基金池各类型基金操作

A)成长型基金策略:创业板指数虽冲高回落,但目前下方仍具备年线和半年线的双重支撑,未来能否继续上攻,则看能否放量,不过具备基本面支撑和估值优势的真成长股后市仍有上涨空间。成长基金可继续持有如大成策略回报、嘉实领先成长、易方达新经济等;

B)蓝筹型基金策略:随着年报及一季报业绩披露步入密集期,业绩稳健增长的一二线蓝筹将获得新增资金助力。同时随着A股“入摩”时间节点的临近,处在调整之中的蓝筹股正是布局之时,蓝筹基金如华安策略优选、汇丰晋信大盘A、安信价值精选等中线仍看好;

C)基金定投策略:被纳入MSCI的成分股数量为233只,其中209只个股同时入选沪深300指数,覆盖沪深300指数成分股权重达90%。在市场难有大行情背景下,定投波动大的基金或沪深300类基金如华夏回报A、景顺长城沪深300、嘉实领先成长、兴全趋势投资等仍是不错的选择;

D)债券基金策略:近期公布数据超出了市场预期,从宏观层面来看,暂时看不到影响债市的利好因素。但宽松的货币环境将对债市构成短期支撑。未来监管政策、基本面仍是影响债市的主导因素。债基可持仓不动;

E)QDII投资策略:美国2月通胀报告并无令人意外之处,数据表明通货膨胀率正在逐步上升,但没有出现速度加快的现象,有利于安抚市场情绪。未来关注贸易战进展和美联储的政策会议。美、港股相关QDII仍可持有;

F)另类投资策略:港股目前上行趋势仍未改变,相关基金可继续持有,未来关注美股和港币汇市的走势;黄金基金逢高减仓,英国和俄罗斯关系的恶化给予了黄金一定的支撑,但美元的企稳不利于黄金;原油基金滚动做多,委内瑞拉原油产量的大幅下滑和美国强劲的经济数据利好原油;美债基金保持轻仓,美朝关系缓提振了市场风险情绪和不到两周的时间内或将升息,均不利于美债。

您看完这篇新闻有何感觉:


太兴奋了

有点意思

没啥感觉

搞笑了点

比较无聊

又伤心了


 本栏目最新文章 24小时热门文章