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易天富月评:市场有望迎来修复性反弹

发表日期:2018-07-05 19:48    来源:易天富基金研究中心    关注指数:

核心提示

下月核心操作提示

权益类产品:7月份仍将延续结构性行情,先抑后扬,在贸易战未明朗之前控制好仓位,等待各类事件相对明朗之后再逢低加仓。择基方面,建议逢低配置择股能力强偏成长的混合型、股票型,波段操作指数基金;加大定投波动大的偏股票型基金,指数基金建议关注政策面进行选择类型,看盘面进行波段操作;固收类产品:经济的内生增长动力推动利率债长期仍有投资价值,然去杠杆和强监管的环境信息,信用债分化较大,风险持续释放,债市结构性行情明显。持基不动,选择主投利率债或高等级信用债的基金;QDII类产品:目前美国经济近期并没有走弱的趋势,反而在进一步走强,同时欧英经济也好于预期,这将对股市构成支撑。因此,投资者可继续持有主投欧美股市的QDII。

基金池基金市场表现

当月(06.01-06.29)基金池中基金跑赢上证指数的有20/22只,跑赢股票型平均的股基有0/4只,跑赢混合型平均的混合基金有2/18只。

表 1:基金池基金月度表现

代码

基金名称

投资

类型

月比较

涨幅

排名

163415

兴全商业模式

混合型

0.59%

0062/2806

519712

交银阿尔法

混合型

-1.25%

0834/2806

020001

国泰金鹰增长*

混合型

-2.35%

1099/2806

690007

民生加银景气

混合型

-2.70%

1164/2806

002001

华夏回报A*

混合型

-3.17%

1272/2806

163804

中银收益A

混合型

-3.30%

1315/2806

000527

南方新优享

混合型

-3.39%

1339/2806

270002

广发稳健增长

混合型

-3.62%

1413/2806

530003

建信优选成长A

混合型

-5.32%

1983/2806

360010

光大均衡精选

混合型

-5.49%

2039/2806

000311

景顺沪深300

股票型

-5.61%

252/967

100032

富国红利指数*

股票型

-5.82%

289/967

161005

富国天惠成长A*

混合型

-5.96%

2193/2806

166005

中欧价值发现A

混合型

-6.01%

2217/2806

001018

易方达新经济

混合型

-6.54%

2394/2806

260116

景顺竞争力A

混合型

-6.99%

2487/2806

000619

东方红产业升级*

混合型

-7.12%

2522/2806

003940

银华盛世精选

混合型

-7.30%

2545/2806

450009

国富中小盘

股票型

-7.63%

635/967

000478

建信500指数A

股票型

-7.66%

639/967

000173

汇添富美丽30

混合型

-8.46%

2683/2806

090015

大成内需增长A

混合型

-10.30%

2771/2806

注: “*”:东方红产业升级、国泰金鹰增长、富国中证红利指数A、富国天惠成长A、华夏回报A限制大额申购、转入、定投等,最高可申购金额5万、100万、500万、500万、6000万。

操作优选

基金池各类型基金操作优选

1、策略1:等7月6日之后再考虑加仓成长基金

二季度央行例会措辞从一季度例会的“保持流动性合理稳定”更改为“保持流动性合理充裕”;而另一句措辞的更改则为2017年央行四季度例会“切实管住货币供给总闸门”更改为“管好货币供给总闸门”。会议纪要还删除了“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的措辞。措辞的修改进一步释放了合理宽松的倾向,因此未来市场或在此处附近止跌企稳。7月市场流动性会有明显的边际改善,市场对风险的担忧也会边际减弱;其次,7月15日之前,所有创业板公司都会公告中期业绩预告,从经济数据来看,预计上市公司实际披露的业绩数据会好于市场预期。短期来看,A股整体情绪仍偏弱,7月6日美国加征关税是否实施成为短期市场焦点,投资者可等待之后再考虑入场。当前创业板个股多数回到年初原点,且中报的临近将提升风险偏好,从一季报看成长股中报不会差。因此,投资者可在市场大幅回调之时逢低加仓成长型基金。如:交银阿尔法(519712)、易方达新经济混合(001018)、中银收益混合A(163804)、汇添富魅力30混合(000173)等。

2、策略2:消息面不利金融地产 蓝筹股企稳还要等待6月末,媒体报道:国开行内部近日正在重新全面梳理授信白名单,强化业务风险管理,受此影响,不少尚未审批通过的新增项目被暂停,但已获批的存量项目仍在继续执行中。同时,近日住建部会同其他六部门联合印发《关于在部分城市先行开展打击侵害群众利益违法违规行为治理房地产市场乱象专项行动的通知》,要求各地切实履行房地产市场监管主体责任,把打击侵害群众利益违法违规行为作为整治房地产市场乱象工作的重中之重。消息面对地产行业构成了重大的利空,而地产行业对中国经济影响巨大,A股市场上与地产相关的板块多为蓝筹股,因此在地产行业正面临着较大不利环境下,蓝筹股预计难有大的行情,但如贸易战有的缓和,预计部分低估值的蓝筹股将企稳回升,修复之前的悲观预期。因此,对于业绩优良的蓝筹基金可视环境逢低加仓。如:景顺长城核心竞争力A(260116)、东方红产业升级(000619)等。

3、策略3:防御主题基金仍将延续

在弱势行情中,周期资源股安全边际较高,加上产品价格不断走高,容易获得喜好低位埋伏资金的青睐,在中报公布之时,周期资源股或有超预期的收益,另外,油价在连续调整之后再创新高,利好能源板块,周期资源资源主题基金可逢低配置。市场总体处于熊市中,外部面临不确定因素依然较多,风险偏好处于低位,因此防御性板块仍然继续看好,旅游、食品饮料、医药医疗、白酒等大消费主题基金仍可继续看好。近来科技类股票表现抗跌,甚至逆市上涨,在经济下行压力加大,且贸易争端不减的大背景下,经济转型将会再次得到政策助力,因此,科技类主题基金投资者可波段操作,或适合长期投资。如:民生加银景气行业(690007)。

4、策略4:正是加大定投之时

经济去杠杆、中美贸易战以及资本市场制度变革(CDR等)是影响A股运行的三大关键因素。市场在很长一段时期内都会随着这三大因素的起伏而起伏。此前,这三大因素不断激化,对市场形成了负面冲击,只要以上三大因素没有消失,预计A股将以大幅震荡为主。在市场估值方面,随着前期市场的大幅度下调,A股本身的估值也已经回落到合理位置。当前A股整体估值较2638点约便宜20%,已经接近2014年牛市启动前的位置。因此,当前时间正是大加定投力度之时,对于指数基金目前来看并不是好的投资机会,但投资者可选择定投,同时可适当的配置基金经理择股能力强的新基金。如:交银阿尔法(519672)、华夏回报混合A(002001)、富国天惠成长混合A(161005)、易方达新经济(001018)等。

5、策略5:债市仍是结构性机会

股市和商品价格的下跌,推升了避险情绪升温,加上经济下行压力不减和货币政策的转变,带动了利率水平短期突破4月低点。中期看,如果经济下行超预期叠加美元利率、汇率走弱,则利率债有望继续向好。长期看,经济内生增长速度仍未见底,高杠杆经济体难以长期支撑偏高的实际利率水平,因此中长期利率债仍有投资价值。在去杠杆和强监管的环境下,信用资质较弱和对外部融资依赖度较强的民营企业、央企边缘化子公司及地方竞争性国企的融资环境或将进一步恶化,债券市场的风险可能持续释放,债券违约的问题也将贯穿整个2018年。所以信用债仍未到抄底之时。因此,建议投资者选择持基不动,轻仓者可适当的加仓,但应选择主投利率债或高等级信用债的基金为主。

6、策略6:持有美欧QDII可分散A股风险

美国不仅与中国在关税问题上针锋相对,而且欧盟也参与进来,市场处于风险规避阶段。标普500指数今年上涨1.7%,而道指则下跌1.8%,创下2010年以来的最差表现。与此同时,纳斯达克和小型股罗素2000的表现都很强劲,分别上涨了8.8%和7.1%。表明了美国股市也呈现出结构性行情,以中小盘及科技股领涨,老经济的股票正在边缘化。目前美国经济近期并没有走弱的趋势,反而在进一步走强,同时欧英经济也好于预期,这将对股市构成支撑。同时欧美股市的调整幅度一向比A股小,且呈现出熊短牛长的大格局,因此,投资者可继续持有主投欧美股市的QDII,不仅可获得收益,还能分散A股风险以及人民币贬值。对于港股,我们仍然判断为弱势震荡,投资者可逢高减仓相关的QDII。随着美联储的持续加息,今年香港市场面临的外溢性风险仍在累积。当前香港货币和信贷市场的同步收缩,下半年香港的楼市和股市可能将面临更明显的调整压力。

基金池月度重点推荐

注:我们将基金池基金划分成积极、稳健、保守三类,对应三类投资者,同时积极型品种可包含稳健型和保守型,稳健型可包含保守型。对应根据投资建议配置相应的比例的投资组合,以合理搭配基金品种,获取较好的投资收益。

本月两市继续大幅下挫,且跌幅较上个月明显增加,主要指数跌幅都在8%以上,导致各类型基金不同程度出现下跌。各类基金表现看,积极型品种,华安沪港深精选月逆势涨幅0.07%,同类型(0393/2750),其余品种均出现下跌。

表:下月重点推荐产品

适宜

人群

当月市场

趋势总览

下月操

作建议

对应基

金品种

积极型

投资者

6月份各大指数延续5月末的下跌趋势,均以大幅收跌报收,盘面呈现轮动性下跌,无一板块上涨。6月份A股纳入MSCI,但流入的资金大幅低于预期,因此对A股难以形成实质性利好。当月沪指、深成指、创业板综分别大跌8.01%、8.9%、8.656%。目前宏观经济和基本面均没有出现明显变化,且贸易战将进入实施阶段,因此对市场的利空并没有消失,故而7月初市场可能继续走低,但盘面上有部分个股已经不跟随市场下跌,其中中小盘的成长股表现出抗跌,因此预计7月份行情以先抑后扬的走势,可适度做个择时。配置上,短期加仓成长风格品种,蓝筹基金观望为上,等待风险释放后再加仓。

A股基本面出现一定变化,去杠杆和强监管延续,市场走弱情况下且估值已创新低,谨慎加仓成长类品种,蓝筹风格品种继续持有。

易方达新经济(001018

国泰金鹰增长(020001

汇添富美丽30000173

中银收益A163804

稳健型

投资者

    前期一直提示控制仓位,短期可适度加仓成长类基金,但仍需做好择时,贸易战可作为风向标,市场底部确认中。

富国天惠成长A161005

中欧价值发现A166005

国富中小盘(450009

保守型

投资者

    我们一直强调保住本金,控制风险,然优于今年市场整体处于下跌中,考虑风险持续释放,可加仓稳健类品种。

南方新优享(000527

华夏回报A002001

注:季度调整基金池后,推荐基金品种提前进行调整。

基金简述

当月主要发行新基金及操作建议

基金代码

基金名称

类型

发行时间

基金经理

推荐等级

006002

工银医药健康股票A

股票型

2018-06-28 至 2018-07-25

赵蓓 谭冬寒

积极参与

006003

工银医药健康股票C

股票型

2018-06-28 至 2018-07-25

谭冬寒 赵蓓

积极参与

006117

景顺长城睿益定期开放混合

混合型

2018-06-25 至 2018-06-26

徐喻军 成念良

积极参与

161131

易方达3年封闭运作战略配售混合(LOF)

混合型

2018-06-11 至 2018-06-19

胡剑 纪玲云 付浩 肖林

积极参与

501188

汇添富3年封闭运作战略配售混合(LOF)

混合型

2018-06-11 至 2018-06-19

刘伟林

积极参与

160142

南方3年封闭运作战略配售混合(LOF)

混合型

2018-06-11 至 2018-06-19

蒋秋洁

积极参与

005769

南方共享经济混合

混合型

2018-06-04 至 2018-09-03

骆帅

积极参与

004424

汇添富文体娱乐混合

混合型

2018-06-01 至 2018-06-15

杨瑨

积极参与

006063

景顺MSCI中国A股国际通指数增强

股票型

2018-06-28 至 2018-07-06

黎海威

参与

006007

诺安积极配置混合A

混合型

2018-06-27 至 2018-07-24

盛震山

参与

006008

诺安积极配置混合C

混合型

2018-06-27 至 2018-07-24

盛震山

参与

004982

新华安享多裕定期开放混合

混合型

2018-06-26 至 2018-07-23

崔建波

参与

005571

中银证券新能源混合A

混合型

2018-06-25 至 2018-07-27

沈龙

参与

005572

中银证券新能源混合C

混合型

2018-06-25 至 2018-07-27

沈龙

参与

006061

红土创新增强收益债券A

债券型

2018-06-25 至 2018-07-20

梁戈伟

参与

006064

红土创新增强收益债券C

债券型

2018-06-25 至 2018-07-20

梁戈伟

参与

005672

前海联合研究优选混合C

混合型

2018-06-25 至 2018-07-20

林材 王静

参与

005671

前海联合研究优选混合A

混合型

2018-06-25 至 2018-07-20

王静 林材

参与

005963

宝盈人工智能股票C

股票型

2018-06-20 至 2018-07-19

张仲维

参与

005962

宝盈人工智能股票A

股票型

2018-06-20 至 2018-07-19

张仲维

参与

006098

华宝券商ETF联接

股票型

2018-06-20 至 2018-06-22

丰晨成

参与

006095

永赢泰益债券C

债券型

2018-06-13 至 2018-06-19

乔嘉麒

参与

006094

永赢泰益债券A

债券型

2018-06-13 至 2018-06-19

乔嘉麒

参与

006087

华泰柏瑞中证500ETF联接C

股票型

2018-06-13 至 2018-06-13

柳军

参与

005896

平安大华合慧定开债

债券型

2018-06-12 至 2018-06-19

段玮婧

参与

005527

中信建投山西国企债券A

债券型

2018-06-11 至 2018-08-10

黄海浩

参与

005528

中信建投山西国企债券C

债券型

2018-06-11 至 2018-08-10

黄海浩

参与

005902

诺安汇利灵活配置混合C

混合型

2018-06-11 至 2018-07-06

谢志华

参与

005599

汇安量化优选混合A

混合型

2018-06-11 至 2018-07-06

戴杰

参与

005600

汇安量化优选混合C

混合型

2018-06-11 至 2018-07-06

戴杰

参与

005901

诺安汇利灵活配置混合A

混合型

2018-06-11 至 2018-07-06

谢志华

参与

005794

银华心怡灵活配置混合

混合型

2018-06-11 至 2018-06-29

李晓星

参与

501189

嘉实战略配售混合(LOF)

混合型

2018-06-11 至 2018-06-19

张  琦 刘宁

参与

161728

招商3年封闭运作战略配售混合(LOF)

混合型

2018-06-11 至 2018-06-19

姚飞军 尹晓红

参与

501186

华夏3年封闭运作战略配售混合(LOF)

混合型

2018-06-11 至 2018-06-19

张城源

参与

006022

富国大盘价值量化精选混合

混合型

2018-06-08 至 2018-07-03

徐幼华 方旻

参与

005860

中金新丰灵活配置混合A

混合型

2018-06-06 至 2018-08-30

郭党钰

参与

005861

中金新丰灵活配置混合C

混合型

2018-06-06 至 2018-08-30

郭党钰

参与

005559

广发集泰债券A

债券型

2018-06-04 至 2018-07-20

王予柯

参与

005560

广发集泰债券C

债券型

2018-06-04 至 2018-07-20

王予柯

参与

006021

广发沪深300指数增强C

股票型

2018-06-04 至 2018-06-22

赵杰

参与

006020

广发沪深300指数增强A

股票型

2018-06-04 至 2018-06-22

赵杰

参与

005946

工银可转债优选债券C

债券型

2018-06-01 至 2018-06-26

张洋

参与

005945

工银可转债优选债券A

债券型

2018-06-01 至 2018-06-26

张洋

参与

005960

博时量化价值股票A

股票型

2018-06-01 至 2018-06-22

黄瑞庆 林景艺

参与

005961

博时量化价值股票C

股票型

2018-06-01 至 2018-06-22

林景艺 黄瑞庆

参与

005992

光大保德信超短债债券A

债券型

2018-06-01 至 2018-06-08

沈荣

参与

005993

光大保德信超短债债券C

债券型

2018-06-01 至 2018-06-08

沈荣

参与

 

当月主要牛基简述

6月份各大指数延续5月末的下跌趋势,均以大幅收跌报收,主要指数跌幅超过8%,仅有防御类的医药、大消费等表现抗跌,另外部分次新基金受益建仓优势,较好回避了市场风险。股票型涨幅第一名为中海医疗保健主题,上涨1.52%,领涨股票型基金;第二名为华安CES港股通精选100ETF联接C,涨幅为0.46%,其余前十名基金涨幅1%以内,多为医药消费主题或者仓位较低的次新基金,收益率较月大幅下降;对应混合型产品方面,本月第一名为天弘安盈,涨幅为10.10%,第二名为金信深圳成长,涨幅为7.98%,本月混合型品种多为大额赎回贡献的投资收益率,不具备参考性,两市偏股型基金收益率较上月大幅下滑,收益率勉强为正。

股票型前十:

基金代码

基金名称

涨幅

特点

后市操作

399011

中海医疗保健主题股票

1.52%

医药主题基金,本月医药板块继续有不俗表现

积极参与

005814

华安CES港股通精选100ETF联接C

0.46%

次新基金,或受益近期A股和港股的连续回调,带来较好的建仓机会而有所表现

适当参与

000884

民生加银优选股票

0.42%

重仓白马蓝筹如医药家电等防御类板块个股

适当参与

001576

国泰智能装备股票

0.35%

主题基金,配置偏中性,部分周期类个股表现好

谨慎参与

001790

国泰智能汽车股票

0.31%

新能源汽车产业链个股,本月超跌反弹迹象明显

谨慎参与

000913

农银医疗保健股票

0.18%

医药主题基金,本月医药板块继续有不俗表现

积极参与

005707

富国港股通量化精选股票

0.16%

次新基金,成立不久,短期有建仓优势

——

004482

泰达宏利港股通股票A

0.15%

配置港股通权重类个股如银行等金融类大盘股

适当参与

004483

泰达宏利港股通股票C

0.12%

配置港股通权重类个股如银行等金融类大盘股

适当参与

002386

工银中国制造2025股票

0.10%

配置中字头大盘类个股为主,短期超跌反弹

谨慎参与

混合型前十:

基金代码

基金名称

涨幅

特点

后市操作

003667

天弘安盈混合

10.10%

当月4、5日大额赎回贡献了接近10%的利润

——

002863

金信深圳成长混合

7.98%

主题类基金,配置较大比例的计算机、芯片个股

谨慎参与

003835

鹏华沪深港新兴成长混合

7.85%

28日净值大涨7%,有大额赎回的嫌疑

——

002365

国联安鑫禧混合A

7.30%

当月4、5日大额赎回贡献了接近6%的利润

——

003799

华安新泰利灵活配置混合A

6.97%

当月4、5日大额赎回贡献了接近7%的利润

——

003800

华安新泰利灵活配置混合C

6.93%

当月4、5日大额赎回贡献了接近7%的利润

——

002366

国联安鑫禧混合C

6.17%

当月4、5日大额赎回贡献了接近6%的利润

——

004518

信诚新丰混合A

5.56%

当月4、5日大额赎回贡献了超过6%的利润

——

004519

信诚新丰混合B

5.55%

当月4、5日大额赎回贡献了超过6%的利润

——

003035

广发安祥回报混合A

5.31%

仓位较低,重仓个股较为集中,或有建仓的可能

谨慎参与

债市方面,市场出现结构性行情,利率债受益降准及无风险利率持续下降,叠加对未来经济走势看好,趋势向好,然信用债特别是民营类企业,今年以来违约潮频发,今年爆发违约风险的品种已达到24只,后市人需要谨慎,债市表现也出现一定的分化。具体看,涨幅第一名为金信民兴债券A,涨幅为93.55%,涨幅第二名为长信稳益纯债,涨幅为14.11%,本月前十债券均有大额赎回贡献的收益,与上月相比,收益率不具备可比性。

债券型前十:

基金代码

基金名称

涨幅

特点

后市操作

004400

金信民兴债券A

93.55%

大额赎回在当月20日贡献了超过70%的收益

——

003349

长信稳益纯债债券

14.11%

大额赎回在当月28日贡献了超过19%的收益

——

004401

金信民兴债券C

13.72%

当月20、21日大额赎回贡献了超过13%的利润

——

003407

景顺长城景泰丰利纯债债券A

11.17%

当月6-8日大额赎回贡献了接近10%的利润

——

003408

景顺长城景泰丰利纯债债券C

11.15%

当月6-8日大额赎回贡献了接近10%的利润

——

003406

南方多元债券发起式

9.81%

当月27、28日大额赎回贡献了超过9%的利润

——

004603

前海开源润和债券C

7.79%

大额赎回在当月14日贡献了超过7%的收益

——

004602

前海开源润和债券A

7.79%

大额赎回在当月14日贡献了超过7%的收益

——

005467

华泰紫金智盈债券A

5.16%

大额赎回在当月21日贡献了超过4%的收益

——

005025

交银丰盈收益债券C

4.98%

大额赎回在当月21日贡献了超过4%的收益

——

注:后市操作建议多为短期,以一个月到三个月短期配置为主,参与需谨慎。

优选组合

基金定投优选

宏观市场:近年来A股市发展较快,不同时期风格演绎也层出不穷,各显风骚。从2013年炒作题材、业绩外延重组预期较大的中小创到2017年的以“大而美”蓝筹,近年来市场轮动较快,当然监管在这其中也扮演较大角色,使得市场偏好变化较快。伴随着陆港通的深化,加入MSCI指数,A股也逐步向成熟市场靠拢,去散户化成为大趋势,结构性牛市越来越深入人心。总体来说,后市精选个股,从而获得较好收益率难度大幅上升。

2017年市场分化特别明显。本月两市继续回调,且量能持续萎缩,一方面有半年度流动性趋紧的问题,更主要是去杠杆加强监管延续,高层对市场回调的容忍度提升,叠加中美贸易战的升级,是的市场再度杀跌并创今年以来新低,偏股型基金跌幅较大。基金投资而言,今后市场走势对基金投资选择和配置难度也大幅提升,考虑到结构性行情下仍有较好的投资机会,同时大环境下应对“资产荒”,如何投资?此时基金定投作为份额分散,定期投资,一方面有效分散风险;另一方面在弱势行情下适当配置,树立信心,等待新的投资机会,可谓一举两得,2017年市场结构性分化明显,大盘强小盘弱,业绩为王,价值投资为主,成长型优质品种较少,需要积极深挖,2018年上半年或继续维持这一走势,近期创业板一度有所表现,然反弹较快,回落也迅速。

我们在此截取2007年1月大牛市至今及2013年1月结构性行情以来产品收益对比,及2013和2018年市场风格轮动带来的变动对比,列出收益率前15名,供投资选择。从过去经验来看,周定投更是投资的较好选择,且能获得不错的收益预期。我们追求平衡的基础上,偏向价值投资为主,辅之优质成长型品种,等待局部性机会,短期略有偏向,把握中长期机会,周定投或带来相对稳定的投资收益率,同时也能够有效分散投资风险。(月定投默认买入为每月1号,周定投默认买入为每周一,收益截止时间为2018-06-29)

2013年至今收益率前15大月定投产品

519697

交银优势行业

混合型

66

111.36%

110011

易方达中小盘

混合型

66

98.90%

110022

易方达消费

股票型

66

96.13%

519712

交银阿尔法

混合型

66

92.84%

070032

嘉实优化红利

混合型

66

91.85%

180012

银华富裕主题

混合型

66

90.14%

180031

银华中小盘

混合型

66

89.67%

570005

诺德成长优势

混合型

66

87.20%

000083

汇添富消费

混合型

62

86.54%

399011

中海医疗保健

股票型

66

86.30%

519732

交银双息平衡

混合型

58

85.43%

160215

国泰价值经典

混合型

66

85.34%

163412

兴全轻资产

混合型

66

84.95%

162605

景顺长城鼎益

混合型

66

84.70%

519069

汇添富价值A

混合型

66

83.99%

2007年至今收益率前15大月定投产品

110011

易方达中小盘

混合型

121

157.29%

519068

汇添富成长

混合型

136

146.70%

020001

国泰金鹰增长

混合型

138

145.25%

180012

银华富裕主题

混合型

138

142.03%

100026

富国天合稳健

混合型

138

138.14%

519066

汇添富蓝筹

混合型

120

134.37%

570005

诺德成长优势

混合型

106

133.07%

163406

兴全合润分级

混合型

99

130.28%

161005

富国天惠成长A

混合型

138

128.63%

460005

华泰柏瑞价值

混合型

120

125.23%

162605

景顺长城鼎益

混合型

138

124.60%

340007

兴全社会责任

混合型

123

121.19%

540006

汇丰晋信大盘A

股票型

109

120.03%

166005

中欧价值发现A

混合型

108

117.02%

519668

银河成长混合

混合型

122

116.04%

(数据来源:择尔裕金融、【择尔裕智慧+】基金智投平台www.ytfjr.com)

2018年至今收益率前15大周定投产品

基金代码

基金名称

类型

期数

收益率

005176

富国精准医疗

混合型

26

14.75%

003095

中欧医疗健康A

混合型

26

14.10%

000220

富国医疗保健

混合型

26

14.09%

161616

融通医疗保健A

混合型

26

13.49%

002708

大摩健康产业

混合型

26

11.19%

001417

汇添富医疗

混合型

26

11.12%

000879

中海医药混合C

混合型

26

10.81%

000878

中海医药混合A

混合型

26

10.81%

000913

农银医疗保健

股票型

26

10.79%

001766

上投医疗健康

股票型

26

10.58%

399011

中海医疗保健

股票型

26

10.06%

470006

汇添富医药A

混合型

26

9.61%

673081

西部利得祥运A

混合型

26

9.28%

004851

广发医疗保健

股票型

26

8.32%

001344

易方达300医药

股票型

26

8.29%

2013年至今收益率前15大周定投产品

基金代码

基金名称

类型

期数

收益率

519697

交银优势行业

混合型

286

108.92%

110011

易方达中小盘

混合型

286

97.33%

110022

易方达消费

股票型

286

94.26%

519712

交银阿尔法

混合型

286

91.25%

070032

嘉实优化红利

混合型

286

90.12%

180012

银华富裕主题

混合型

286

88.52%

180031

银华中小盘

混合型

286

87.28%

570005

诺德成长优势

混合型

286

85.31%

399011

中海医疗保健

股票型

286

84.44%

000083

汇添富消费

混合型

270

84.30%

519732

交银双息平衡

混合型

252

83.77%

160215

国泰价值经典

混合型

286

83.57%

162605

景顺鼎益混合

混合型

286

82.88%

163412

兴全轻资产

混合型

286

82.31%

519069

汇添富价值A

混合型

286

82.03%

易天富推荐全市场基金组合

积极型投资组合

基金名称

投资风格

配置比例

(020001)国泰金鹰增长

混合型(精选成长型)

25%

(000619)东方红产业升级

混合型(价值精选型)

25%

(166005)中欧价值发现A

混合型(中盘平衡型)

25%

(002001)华夏回报A

混合型(价值平衡型)

25%

结合目前市场走势,以70%以上仓位参与价值或价值成长型基金,30%以内配置稳健型产品,适当追求价值成长的配置。该组合在放大一定波动性和回撤的同时,追求绝对收益的投资机会。17年价值投资逐步深入人心,大小盘分化较为严重,18年市场或暂时持续这一走势,然超跌的中小创存在反弹的机会,大蓝筹经过大幅上涨后,后期上涨幅度或减小,未来降低收益率预期是大方向,同时创50持续上涨具备配置性机会。目前市场维持结构性行情,短期大小盘可均衡配置,精选个股为上因基金池的变动,国泰央企改革换成国泰金鹰增长,安信价值精选换成东方红产业升级,大成策略回报换成中欧价值发现A。

(本组合更强调收益率,操作较为积极,对市场的敏感度相对较高,对应组合的风险和波动性也较大。)

稳健型投资组合

基金名称

投资风格

配置比例

(100032)富国中证红利指数

股票型(指数增强型)

30%

(163804)中银收益A

混合型(精选成长型)

20%

(690007)民生加银景气行业

混合型(大盘平衡基)

20%

(001018)易方达新经济

混合型(积极成长型)

30%

结合目前市场走势,以30%仓位参与偏股型基金,70%配置偏稳健型产品,追求投资组合的稳健性要求。市场延续震荡整理,17年整年指数波动幅度相对过年偏低,然大小盘的分化,导致部分有业绩支持个股表现异常出色,然题材及讲故事等概念股大幅下挫,未来市场逻辑或发生转移,更多关注股票基本面,属于市场走向成熟的表现。18年降低投资收益预期,获得较为稳定,确定性收益回报,更多把握中长期机会因基金池的变动,中欧潜力价值换成中银收益A,兴全趋势投资换成民生加银景气行业,嘉实领先成长换成易方达新经济。

(本组合较为强调收益率,且对风险有一定的要求,本着稳中求进的思路,追求中高收益,中等风险。)

保守型投资组合

基金名称

投资风格

配置比例

(000527)南方新优享

混合型(价值平衡型)

20%

(519712)交银阿尔法核心

混合型(积极成长型)

40%

(260116)景顺长城核心竞争力A

混合型(价值精选型)

20%

货币基金

货币型

20%

结合目前市场走势,以60%仓位参与稳健级保守型产品,剩余40%仓位参与类似打新基金或者收益率较为明确的品种。17年我们依靠降低投资收益预期,大胆配置低风险品种,获取了超越上证指数的投资收益率,18年大基调不变,继续以确保本金安全为前提,适当追求一定的投资收益回报,合理控制好各类品种的仓位,赚稳稳的钱,切记冒进,牢记本金安全的理念,市场短期复杂多变,然中期仍值得看好因基金池的变动,华安沪港深精选换成交银阿尔法,博时主题行业换成景顺长城核心竞争力。

(本组合对风险控制要求非常高,着力于保持本金安全或者相对安全的前提下,适当追求稳定的投资收益。)

注:以上组合比例仅供参考,且配置均是满仓操作,可能不适合当前市场环境。因此,投资者应该结合当前的市场环境,以及我们在每周及月中所出的报告、短信提示做相应的调整,以获得更大的收益。

投资策略

基金投资策略

1、偏股型基金(股票型、混合型、封闭式)

6月份各大指数延续5月末的下跌趋势,均以大幅收跌报收,盘面呈现轮动性下跌,无一板块上涨。6月份A股纳入MSCI,但流入的资金大幅低于预期,因此对A股难以形成实质性利好。从基本面来看,传统半年末资金紧张,社融锐减、债务违约事件频发;同时投资者对独角兽IPO和CDR发行的预期出现阶段性强化,造成市场不断走弱,进而触发质押平仓风险等连锁反应;最后在贸易摩擦超预期加码的冲击下,股指大幅下跌创出两年来新低。6月,沪指、深成指、创业板综分别大跌8.01%、8.9%、8.656%。目前宏观经济和基本面均没有出现明显变化,且贸易战将进入实施阶段,因此对市场的利空并没有消失,故而7月初市场可能继续走低,但盘面上有部分个股已经不跟随市场下跌,其中中小盘的成长股表现出抗跌,因此预计7月份行情以先抑后扬的走势,建议投资者在贸易战相对明朗之后再逢低入场。具体原因主要包括以下几点:

一、6月官方制造业PMI为51.5%,比上月回落0.4个百分点,连续23个月位于荣枯线上方。主要拉动因素是生产指数和新订单指数的大幅上行。相比于6月和2017年同期,6月份制造业表现出供需两弱的局面,制造业态势疲软;image005.jpg二、货币政策将转向。6月20日国务院常务会议改变流动性基调为“合理充裕”,之后6月22日,央行发布《中国区域金融运行报告(2018)》,确认“保持流动性合理充裕”,6月26、27日央行公开市场操作中均再次确认,“保持银行体系流动性合理充裕”;三、近日,住建部会同其他六部门联合印发《关于在部分城市先行开展打击侵害群众利益违法违规行为治理房地产市场乱象专项行动的通知》,要求各地切实履行房地产市场监管主体责任,把打击侵害群众利益违法违规行为作为整治房地产市场乱象工作的重中之重;四、经过了6月解禁小高峰后,7月沪深两市限售股上市规模有所下降。数据显示,7月限售股数量共计297.12亿股,以6月29日收盘价计算,解禁市值达2923.7亿元,分别较6月环比下降16.8%、17%。7月第一周解禁压力最大,数量共计145亿股,市值1194.18亿元;其次是第四周,数量74.37亿股,市值572.76亿元;其余几周解禁市值均在500亿元以下;image007.jpg五、7月10日,上市A股将正式进入2018年中报披露期。从预告类型看,预喜公司829家(包括预增、略增、扭亏、续盈);预忧公司299家(包括预减、略减、首亏、续亏);另外,还有53家公司中报盈亏尚不确定,预喜公司合计占比70.19%。剔除预告中未明确具体盈利空间的公司和没有去年同期可比数据的次新股,1019家A股公司预计今年中期相比去年中期将实现13.39%-42.73%的利润同比增长。

综合以上分析,我们认为在货币政策转向发生改变之时,投资者极度悲观的情绪将会改善,但市场量能一直无法放大,故而7月份仍将延续结构性行情,近期调整幅度较大的成长股有望领涨市场,而蓝筹股的上涨需要量能及外围股市的带动。预计今年的7月先抑后扬,在贸易战未明朗之前控制好仓位,等待各类事件相对明朗之后再逢低加仓。择基方面,建议逢低配置择股能力强偏成长的混合型、股票型,波段操作指数基金;加大定投波动大的偏股票型基金,指数基金建议关注政策面进行选择类型,看盘面进行波段操作。

2、 固定收益类基金(债券型、货币型)

2018年6月24日央行宣布从2018 年7 月5 日起,下调存款准备金率0.5 个百分点,主要是大行股份行5000亿用于支持市场化法治化债转股和中小行2000亿用于支持小微企业,属于定向调控和精准调控。定向降准是为了落实国务院常会会议精神,落实“债转股”,对冲经济运行的不确定性。由于本次降准释放的资金属于专款主用,对市场流动性增量影响或相对有限。但需要注意的是,国务院常务会议和近期央行发布的《中国区域金融运行报告》对流动性的定调,由此前的合理稳定转为合理充裕,而近期央行工作论文也表示监管措施到位加大了金融机构压力,需要通过降准等多种措施减轻负担,显示央行将维持流动性保持相对宽松水平。另外,今年已有24只债券违约,在紧信用的背景下,信用风险不会下降,加上5月份宏观经济下行压力加大,贸易争端有扩大的趋势,这使得货币政策难紧。预计下半年将继续通过加大公开市场资金投放、降准等方式维持流动性宽裕环境。

本次降准在市场预期之内,但仍然对债市构成了利好。在美联储加息后,国内央行并未跟进。央行定向降准以降低实体经济融资成本,债市短期向上的趋势更加明确。在股权质押与债务违约加大、贸易战有扩大趋势、经济下行压力不减的大背景下,通过降准的方式营造利率下行环境,有助于利率市场化的推进。在以资产负债回表为目标的金融去杠杆背景下,降低准备金率能有效降低银行负债端成本,有助于推动银行资产负债回表进程,持续利多利率债市场。货币市场利率重心的下移将使得利率期限结构陡峭化,加大长端利率的下行压力。长端利率有望继续下行,定向降准的幅度与频率决定了未来一段时间长端利率下行的时间与幅度。预计7月份10年国债到期收益率将回归3.45%-3.65%的区间,未来需要密切关注信用债违约、贸易战进展以及人民币贬值超预期。

3、QDII基金

美国与包括中国在内的主要贸易伙伴之间的贸易紧张加剧,使华尔街处于紧张状态。在特朗普要求美国贸易代表确定价值2000亿美元的中国产品用于关税之后,特朗普还提出了对欧洲汽车征收20%的关税的可能性。贸易战的不确定性导致了美股震荡加大。《华尔街日报》报道称,特朗普计划禁止几家中国公司投资美国科技公司,特朗普政府希望阻止对中国的更多技术出口。而该消息或才科技股构成一定的利空,从而拖累纳指上涨。目前技术面对美股支撑仍然较强,标普500和纳指的上行趋势线仍然对美股进行着强有力的支撑,支撑位分别是2670点附近和7100点附近。未来一旦跌破,则应不再看涨美股,而只要未有跌破,继续看多美股。

港股近来相对美股表现较弱,主要是近期A股对港股起到了牵引作用,相比A股下跌港股还算缓和,说明情绪偏理性。从南下资金的流向来看,目前南下资金仍然呈现流出态势,近一个月流出资金达到了136亿多。在贸易战靴子落地的这个时点,港股未来或不乐观。恒生指数未来关注2015年5月份高点支撑力度,即28500点附近。一旦跌破,或将回落至26000点附近。一旦得到有效的支撑,未来有望回到32000点附近。

欧洲方面。政治领导人在周四于比利时布鲁塞尔举行的紧急峰会上进行了近10个小时的会谈后,就移民问题达成了初步协议。该协议没有达成修改欧盟庇护法的总体协议,但将为住房和处理寻求庇护者建立新的“中心”。欧洲对移民问题的共识被认为帮助德国总理默克尔避免了国内的政治危机。数据方面,欧元区的通胀率本月升至一年多来的最高水平,原因是能源价格飙升推动物价升至欧洲央行的目标上方。来自欧盟统计局的数据显示,欧元区19个国家的通胀率在6月份小幅上升至2%,高于一个月前的1.9%。欧洲央行的目标是通胀率略低于2%。英国的经济增长在今年第一季度被向上修正,因建筑数据比之前的估计更强劲。预计在经济向好的推动下,欧洲股市有望企稳回升。

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