手机网

首页 > 个基公告吧 > 正文

摩根士丹利华鑫双利增强债券型证券投资基金2018年第2季度报告

2018-07-18 18:27:26

基金管理人:摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

基金托管人:中国建设银行股份有限公司

报告送出日期:2018年 7月 18日

大摩双利增强债券 2018年第 2季度报告

第 2 页 共 13 页

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,

并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2018年 7月 16日复核了本

报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈

述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本

基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2018年 4月 1日起至 6月 30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 大摩双利增强债券

基金主代码 000024

交易代码 000024

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2013年 3月 26日

报告期末基金份额总额 1,725,060,674.09份

投资目标

本基金投资目标是在严格控制风险的前提下,通

过积极主动的投资管理,合理配置债券等固定收

益类金融工具,力争使投资者获得长期稳定的投

资回报。

投资策略

本基金将坚持稳健配置策略,在严格控制风险的

基础上,力争使投资者获得长期稳定的投资回

报。

在大类资产配置的基础上,本基金采取以下策

略,将固定收益类资产在信用债、可转债和其他

资产间进行配置。

首先,本基金分别对影响信用债市场的信贷水

平、信用利差水平、信用债市场供求关系等因素

进行分析;然后,对影响可转债市场的转股溢价

率、隐含波动率、对应正股的市场走势、可转债

市场供求关系等因素进行分析研究;最后,本基

金根据上述分析结论,预测和比较信用债、可转

债两类资产未来的收益率与风险,并结合二者的

相关关系,确定并调整信用债、可转债两类资产

的配置比例,在收益与风险间寻求最佳平衡 。

本基金将以自上而下的在基准利率曲线分析和

大摩双利增强债券 2018年第 2季度报告

第 3 页 共 13 页

信用利差分析基础上相应实施的投资策略,以及

自下而上的个券精选策略,作为本基金的信用债

券投资策略。

基于行业分析、企业基本面分析和可转债估值模

型分析,本基金在一、二级市场投资可转债,以

达到控制风险,实现基金资产稳健增值的目的。

除信用债与可转债外,本基金还将在综合考虑组

合收益、利率风险以及流动性的前提下,投资于

国债、央行票据等利率品种。

业绩比较基准

中债企业债总全价指数收益率×40%+中证可转

债指数收益率×40%+中债国债总全价指数收益

率×20%

风险收益特征

本基金为债券型基金,长期预期风险与收益高于

货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 大摩双利增强债券 A 大摩双利增强债券 C

下属分级基金的交易代码 000024 000025

报告期末下属分级基金的份额总额 1,109,350,096.79份 615,710,577.30份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位:人民币元

主要财务指标 报告期( 2018年 4月 1日 - 2018年 6月 30日 )

大摩双利增强债券 A 大摩双利增强债券 C

1.本期已实现收益 12,548,870.57 6,512,119.97

2.本期利润 4,711,925.27 2,603,298.89

3.加权平均基金份额本期利润 0.0039 0.0038

4.期末基金资产净值 1,215,132,763.09 666,806,404.42

5.期末基金份额净值 1.095 1.083

注:1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购

赎回费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关

费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

大摩双利增强债券 2018年第 2季度报告

第 4 页 共 13 页

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

大摩双利增强债券 A

阶段

净值增长

率①

净值增长率

标准差②

业绩比较基

准收益率③

业绩比较基准收

益率标准差④

①-③ ②-④

过去三个

0.27% 0.07% -2.22% 0.28% 2.49% -0.21%

大摩双利增强债券 C

阶段

净值增长

率①

净值增长率

标准差②

业绩比较基

准收益率③

业绩比较基准收

益率标准差④

①-③ ②-④

过去三个

0.28% 0.07% -2.22% 0.28% 2.50% -0.21%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

大摩双利增强债券 2018年第 2季度报告

第 5 页 共 13 页

注:1、本基金基金合同于 2013年 3月 26日正式生效。按照本基金基金合同的规定,基金管理人

自基金合同生效之日起 6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时

本基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。

2、自 2016年 1月 1日起,本基金的业绩基准由原来的“中债企业债总全价指数收益率×40%+天

相可转债指数收益率×40%+中债国债总全价指数收益率×20%”变更为“中债企业债总全价指数

收益率×40%+中证可转债指数收益率×40%+中债国债总全价指数收益率×20%”。上述事项已于

2015年 12月 23日在指定媒体上公告。

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

姓名 职务

任本基金的基金经理期限 证券从业

年限

说明

任职日期 离任日期

张雪

固定收

益投资

2014年 12

月 9日

- 10

中央财经大学国际金融学

硕士,美国特许金融分析师

大摩双利增强债券 2018年第 2季度报告

第 6 页 共 13 页

部副总

监、基金

经理

(CFA)。曾任职于北京银行

股份有限公司资金交易部,

历任交易员、投资经理。

2014 年 11 月加入本公司,

2014 年 12 月起担任本基金

和摩根士丹利华鑫强收益

债券型证券投资基金基金

经理,2015 年 2 月至 2017

年 1月期间任摩根士丹利华

鑫优质信价纯债债券型证

券投资基金基金经理,2016

年 3月起任摩根士丹利华鑫

纯债稳定增值 18 个月定期

开放债券型证券投资基金

基金经理,2016 年 9 月至

2018年 4月任摩根士丹利华

鑫多元兴利 18 个月定期开

放债券型证券投资基金基

金经理。

注:1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期;

2、基金经理任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册;

3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内,基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关

法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在认真控制风险的前提

下,为基金份额持有人谋求最大利益,没有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流

程,通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求,并通过对投资交易行为的监控和分析,

确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期,

基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。

经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别(股票、债券)的收益

率差异,连续四个季度期间内、不同时间窗下(如日内、3日内、5日内)不同投资组合同向交易

大摩双利增强债券 2018年第 2季度报告

第 7 页 共 13 页

的交易价差进行分析,未发现异常情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内,本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易

成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况,基金管理人未发现异常交易行为。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2018年第二季度,国际贸易、金融市场、地缘政治复杂多变。中国经济运行面临较大的不确

定性,目前可能正处在新旧动能转换的关键时期,所谓的“新周期”还言之尚早。从更长的角度

来看,2018年中国经济处在一种融资紧缩的尝试中,我们需要知道不靠房地产这种“惯性毒药”,

不靠过度举债,中国经济能有多大的韧性,底线在哪里。如果我们度过了这一关,伴随金融资源

向实体经济、向制造业的回归,伴随着劳动者对财富增长来源的重新认知,我相信中国经济将步

入一个全新的、中速的、可持续增长的新阶段。但我们也意识到,过程总是痛苦的,特别是在全

球经济潜在增长乏力、贸易战等区域经济保护主义抬头的大背景下,我们的转型更是举步维艰。

资本市场对此已经非常悲观,“用脚投票”反应了投资人当前风险情绪极度恶化的状态。对经济

增长的悲观、对信用市场持续恶化的预期、对贸易战不确定性的规避是主导当前市场的重要因素。

二季度债券市场分化较为严重。4月份降准后债券市场一度极其乐观,但持续了不到一周的

时间。违约事件频发带来了信用利差的大幅调整。利率债受到追捧。从成交价来看,城投债利差

已经逼近 2011年的历史高位,局部负债过高、财政压力大的地区偶尔出现收益率 10%以上的高收

益成交,市场可能有小幅恐慌抛售。AAA为代表的高等级债券受到市场追捧,不过资质分化也相

对较大。总的来说,今年可能是大家对信用债券重新学习和定价的一年,未来固定收益投资对信

用的研究和学习都将进一步向权益市场靠拢,精细化的产业和公司研究及市场定价将逐渐建立起

来。

二季度本基金在降准后适当降低了久期,保持中性杠杆,总体提高组合信用资质,择机进行

配置。

二季度权益市场大幅调整,转债市场发行逐渐放量,权益市场有一些结构性机会,二季度本

基金配置了相对流动性较好的大盘转债和部分成长股标的转债。转债整体仓位控制在 10%以内。

展望 2018年三季度,经济边际向下的趋势已经逐渐明朗,政策面的负面冲击预计会逐步减弱。

十九大会议把预防系统性金融风险放在了首要位置,实体去杠杆的时间可能逐渐拉长。贸易战是

大摩双利增强债券 2018年第 2季度报告

第 8 页 共 13 页

一场长期持续的多维经济摩擦,做好我们自己的事情才能更好应对外部冲击。从基本面来看,债

券市场目前处于均衡位置,对经济的悲观预期可能已经部分隐含在价格之中,后续还需观察实体

融资的放缓速度。目前政策面有局面缓解的迹象,信用风险是否会持续恶化还需要观察,错杀之

中孕育着新的机会。地方政府和房地产的高债务问题可能需要更长的时间来缓解,政策面更关注

的可能是大家对地产依赖性型经济的预期转变和地方财政硬约束的建立。资本市场在重塑的过程

中风险和机会并存,我们将力求更细致的研究,以更踏实客观的投资心态做好基金的管理。

本基金将坚持平衡收益与风险的原则,未来一个季度保持适中流动性,适当提高久期,优选

个券,把握大类资产机会。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期截至 2018年 6月 30日,本基金 A类份额净值为 1.095元,份额累计净值为 1.359

元,C类份额净值为 1.083元,份额累计净值为 1.347元;报告期内 A类基金份额净值增长率为

0.27%,C类基金份额净值增长率为 0.28%,同期业绩比较基准收益率为-2.22%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内,本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净

值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)

1 权益投资 - -

其中:股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 2,161,767,747.94 95.02

其中:债券 2,161,767,747.94 95.02

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的买入返售

金融资产

- -

大摩双利增强债券 2018年第 2季度报告

第 9 页 共 13 页

7 银行存款和结算备付金合计 11,592,267.49 0.51

8 其他资产 101,689,623.23 4.47

9 合计 2,275,049,638.66 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 97,344,600.00 5.17

其中:政策性金融债 97,344,600.00 5.17

4 企业债券 1,008,406,196.36 53.58

5 企业短期融资券 633,841,000.00 33.68

6 中期票据 257,659,000.00 13.69

7 可转债(可交换债) 164,516,951.58 8.74

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 2,161,767,747.94 114.87

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

占基金资产净值

比例(%)

1 101800335

18江津华信

MTN001

800,000 79,920,000.00 4.25

2 011772032

17鲁钢铁

SCP005

700,000 70,455,000.00 3.74

3 018005 国开 1701 670,000 67,254,600.00 3.57

4 122486 15旭辉 01 600,000 59,856,000.00 3.18

5 127432 16太新 01 600,000 58,320,000.00 3.10

大摩双利增强债券 2018年第 2季度报告

第 10 页 共 13 页

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

根据本基金基金合同规定,本基金不参与贵金属投资。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.9.1 本期国债期货投资政策

根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。

5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。

5.9.3 本期国债期货投资评价

根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。

5.10 投资组合报告附注

5.10.1

报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除无锡市太湖新城发展集团有限公司(以下简

称“太湖新城”)外,其余的没有被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、

处罚。

2017年,中国银行间市场交易商协会发布自律处分信息,对太湖新城未能及时披露 2016年

年度报告及 2017年第一季度财务信息事项,给予通报批评处分,并处责令整改。

本基金投资“16太新 01”的决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关规定。针对上述

情况,本基金管理人进行了分析和研究,认为上述事件对太湖新城的投资价值未造成实质性影响。

本基金管理人将继续对上述公司进行跟踪研究。

大摩双利增强债券 2018年第 2季度报告

第 11 页 共 13 页

5.10.2

本基金本报告期末未持有股票 。

5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 47,764.05

2 应收证券清算款 57,258,535.25

3 应收股利 -

4 应收利息 43,740,529.03

5 应收申购款 642,794.90

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 101,689,623.23

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

1 113013 国君转债 49,998,511.20 2.66

2 110031 航信转债 33,139,738.80 1.76

3 128020 水晶转债 19,916,754.00 1.06

4 132004 15国盛 EB 15,186,196.90 0.81

5 113011 光大转债 11,261,235.60 0.60

6 128016 雨虹转债 10,118,712.48 0.54

7 128024 宁行转债 1,185,231.30 0.06

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

§6 开放式基金份额变动

单位:份

项目 大摩双利增强债券 A 大摩双利增强债券 C

报告期期初基金份额总额 1,219,113,515.21 657,084,731.07

报告期期间基金总申购份额 99,015,656.48 227,207,190.52

减:报告期期间基金总赎回份额 208,779,074.90 268,581,344.29

报告期期间基金拆分变动份额(份额减 - -

大摩双利增强债券 2018年第 2季度报告

第 12 页 共 13 页

少以"-"填列)

报告期期末基金份额总额 1,109,350,096.79 615,710,577.30

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。截至本报告期末,基金管理人

未持有本基金份额。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投资者

类别

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

序号

持有基金份额

比例达到或者

超过 20%的时

间区间

期初

份额

申购

份额

赎回

份额

持有份额 份额占比

机构 1

2018年 5月 18

日至 2018年 6

月 30日

374,356,752.21 - - 374,356,752.21 21.70%

产品特有风险

本基金存在单一投资者持有基金份额占比较大的情形。本基金属于开放式基金,在本基金存续期间,

若上述投资者集中大额赎回本基金,可能会发生巨额赎回的情形,本基金投资者可能会面临以下风险:

1. 基金份额净值波动风险

由于我国证券市场的波动性较大,在市场价格下跌时会出现交易量急剧减少的情形,此时若出现巨额

赎回可能会导致基金资产变现困难,从而产生流动性风险,甚至影响基金份额净值。此外,当出现巨

额赎回时,因基金运作特点导致的费用计提、计入基金资产的赎回费以及基金持仓证券价格波动等因

素,也可能会影响基金份额净值,极端情况下可能会造成基金份额净值的大幅波动。

2. 无法赎回基金的流动性风险

当发生巨额赎回时,根据《基金合同》的约定,基金管理人可能决定部分延期赎回,如果连续 2个开

放日以上(含本数)发生巨额赎回,基金管理人可能暂停接受基金的赎回申请,投资人将面临无法及

时赎回所持有基金份额的风险。

大摩双利增强债券 2018年第 2季度报告

第 13 页 共 13 页

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会核准本基金募集的文件;

2、本基金基金合同;

3、本基金托管协议;

4、本基金招募说明书;

5、基金管理人业务资格批件、营业执照;

6、基金托管人业务资格批件、营业执照;

7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。

9.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处。

9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件,还可以通过基金管理人网站查阅

或下载。

摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

2018年 7月 18日