首页 政经 研报 头条 公告
数据 净值 估值 评级 雷达
选基平台 比较
问诊
代销 视频
集合理财 新基 重仓 策略 视点
路演 基金大学 财经视频
帐户 诊断分析 名家专栏
软件 免费软件 专家版 基金大师
社区 大话基金 套利 眼界
基金数据查询:
首页 > 策略报告 > 正文

易天富周评:利好接力 反弹走在途中

发表日期:2018-09-26 08:10    来源:易天富基金研究中心    关注指数:

上周市场总结

全市场回顾

股票市场,本周沪指收出长阳,周涨幅达4.32%,创两年半来最大周涨幅。贸易战短期告一段落,加上近期利好的叠加,低估值大蓝筹的企稳带动了市场展开反弹,中小创相对较弱,创业板指涨3.26%;债券市场,本周A股低位反弹,债市再度走弱。市场资金面保持宽松,Shibor利率多数下行。银行间现券同步走软,收益率普遍上行,国债期货创四个月来低点,10年期国债到期收益率回到3.7%附近;海外市场,投资者押注美中之间贸易战不会像之前担心的那样糟糕,市场情绪也得到提振。道指和标普500均触及纪录高位,周线上也录得强劲上涨,纳指受累科技股高位震荡。欧洲股市跟随美股强劲回升。

基金池基金市场表现

本周(09.17-09.21)基金池中基金跑赢上证指数的有11/23只,跑赢股票型平均的股基有4/5只,跑赢混合型平均的混合基金有15/18只。

表 1:基金池基金周业绩表现

代码

基金名称

投资

类型

周比较

涨幅

排名

020001

国泰金鹰增长*

混合型

6.19%

0062/2956

003940

银华盛世精选

混合型

5.89%

0083/2956

000577

安信价值精选*

股票型

5.55%

098/993

000311

景顺沪深300

股票型

5.20%

197/993

000619

东方红产业*

混合型

5.18%

0176/2956

166005

中欧价值发现A

混合型

5.10%

0195/2956

260116

景顺竞争力A

混合型

4.98%

0241/2956

161005

富国天惠A*

混合型

4.92%

0260/2956

002001

华夏回报A*

混合型

4.92%

0261/2956

100032

富国红利指数*

股票型

4.63%

349/993

000173

汇添富美丽30

混合型

4.60%

0391/2956

450009

国富中小盘

股票型

4.28%

424/993

000527

南方新优享

混合型

4.27%

0532/2956

090015

大成内需增长A

混合型

4.23%

0544/2956

530003

建信优选成长A

混合型

4.18%

0573/2956

163415

兴全商业模式

混合型

3.50%

0886/2956

519712

交银阿尔法*

混合型

3.05%

1106/2956

163804

中银收益A

混合型

3.02%

1129/2956

000478

建信500指数A

股票型

2.95%

736/993

001018

易方达新经济

混合型

2.69%

1268/2956

270002

广发稳健增长

混合型

2.34%

1434/2956

690007

民生景气行业

混合型

2.27%

1466/2956

360010

光大均衡精选

混合型

1.52%

1788/2956

注:“*”:东方红产业升级、安信价值精选、国泰金鹰增长、交易阿尔法核心、富国中证红利指数A、富国天惠成长A、华夏回报A限制大额申购、转入、定投等,最高可申购金额5万、50万、100万、100万、500万、500万、6000万。分红:无;基金经理变动,无。

市场要闻点评

A股一周回顾与展望:短期反弹已经展开。政策偏暖推动情绪修复,阶段性反弹已开启。再次梳理这次反弹的逻辑:第一,市场情绪指标已经接近历史低位,利空已经被市场充分反映。第二,近期政策持续微调提振市场情绪。第三,A股对外开放进程加快,外资流入A股速度加快。这次反弹性质类似7月,目前趋势和逻辑都没问题。这次反弹的性质类似7月6日至7月26日反弹,均是政策因素偏积极导致情绪修复。稳增长相关政策频出,发改委推进稳定有效投资,国务院发布关于激发居民消费潜力的相关文件,稳增长政策不断推进背景下宏观经济有望趋稳,并且改革等相关政策的推出有利于提升市场风险偏好。

结构上消费和银行为主。回顾年初以来市场表现,今年板块遵循银行-科技-消费轮涨轮跌的特征,1月金融地产领涨,2-3月科技领涨,5-6月消费领涨、7月金融领涨、8月部分科技(5G)领涨,目前再次轮动到消费。从16/2以来龙头策略持续有效,今年以来龙头股继续领先。按两种口径来测算今年龙头股表现:第一种是选取中信一级行业中市值最大的龙头股构建组合,按自由流通市值加权计算组合18年累计涨幅约-1.8%;第二种是选取中信一级行业分类中市值前三的个股构建龙头股组合,按自由流通市值加权计算组合18年累计涨幅约-4.7%,表现明显好于全部A股平均涨幅-23%和涨跌幅中位数-27%。龙头策略有效原因之一是行业集中度提高,龙头策略有效原因之二在于投资者结构机构化。

中期磨底大格局不变。从形态看这次从上证综指2638点以来圆弧筑底阶段,背景更像02/01-05/06。目前A股估值已经与前几次市场底部相似,估值处在历史低位。磨底期右侧机会需等待两个因素明朗:第一,确认盈利回落幅度到底多大。这一点市场有分歧,2019年4月年报和季报数据有望给出更明确证据。第二,资金面转折需等去杠杆出现拐点。去杠杆的症结是在于解决地方隐形债务。

港股一周回顾与展望: 恒指上周一下跌后连升四日,整体累升667点或2.45%,收报27953点;全周股指波动约为1316点,指数波幅环比有所上升;而国企指数累计涨451点或4.27%,收报11027点;上周主板日均成交额约为929.2亿元,环比数据相约。

留意A股反弹后走势和美联储议息的影响。港股上周连续四日上升并反弹至50天线以上,主要受美股创新高以及A股反弹的利好带动。本周美联储议息,预计美联储加息的情况下,香港银行业可能跟随,在息率有望走高的情况下,港元上周五上升,涨幅扩至十五年以来最大,曾经升0.63%至7.793,为2003年9月以来最大涨幅。而3个月港元Hibor在周五上升3个基点至2.125%,为08年12月以来最高。本周港股通只有一个交易日,加上接近月底,市场仍需关注美国加息和贸易战的影响。本周需留意的经济数据包括中国服务贸易差额、制造业和非制造业PMI,美国新屋销售、耐用品订单、GDP、个人消费支出和就业数据等,以及美联储议息。港股现稳在27000点,短期需留意经济数据、A股反弹后走势以及美联储议息对市场影响,料恒指会在26800-28000点之间上落,国企指数则在10,000-11,400 之间位置。

美股一周回顾与展望:过去一周,美股延续涨势。虽然中美之间的贸易摩擦进一步扩大,但全球风险偏好似乎并没有受到太多冲击,一定程度上是得益于实际征收关税比例低于预期。周一,美国总统发表声明,宣布将从9月24日起正式开始对中国2000亿美元商品加征10%的关税(此前提议25%),2019年起上调至25%;中国对此采取反制措施,宣布从24日起对美国约600亿美元商品加征10%或5%的关税。尽管美股市场特别是可能受影响较大的科技股在决定公布前都明显走弱,但宣布后反而摆脱影响转为上涨。上周日本股市累计大涨3.4%,全球整体风险偏好改善、资金持续流入、以及预期安倍成功连任自民党总裁都起到了提振效果。此外值得注意的是,上周美债利率继续上行,一度逼近年内3.1%的高点,同时实际利率明显抬升,期限利差反而扩大。上周美元指数一度明显走弱至94以下,主要受英国退欧一度出现积极进展推升英镑欧元所致;但随后情形又有所逆转,欧元区低于预期的PMI数据也拖累了汇率表现。

整体来看,标普500指数上周涨0.8%;小盘股罗素2000指数微跌0.5%;纳斯达克综指微跌0.3%。行业层面,汽车板块大涨3%,保险和银行板块上涨2.7%;但商业服务大跌2.3%,公用事业、技术硬件等板块也表现不佳。从驱动因素看,前一周表现较好的技术硬件、零售等板块上周表现不佳,而前一周表现不佳的银行、食品等板块上周上涨,整体来看动量因子驱动特征不明显。另一方面,盈利上调的保险、汽车、银行等板块上涨,而盈利下调的房地产板块上周下跌。

过去一周,标普500指数上涨0.8%,汽车板块大涨3%,保险和银行板块均大涨2.7%;但商业服务大跌2.3%,公用事业、技术硬件等板块也表现不佳上周,汽车与零部件、原材料、银行等板块估值大幅扩张,而商业服务、公用事业、技术硬件等板块估值收缩板块估值上,目前可选消费和公用事业板块12个月动态P/E高于历史均值+1倍标准差,电信服务板块当前估值低于历史均值-1倍标准差我们梳理的主要ETF产品多数上涨。美股主要指数ETF中,QQQ(纳斯达克)和SPY(标普500)分别上涨1.6%和1.1%,DIA(道琼斯)和IWM(罗素2000)分别上涨0.9%和0.5%。板块层面,得益于高油价,OIH(油田服务)和XOP(油气开采)分别大涨4.4%和3.5%,追踪信息科技的VGT和XLK也分别大涨2.1%和1.8%,但追踪银行板块的KRE和KBE分别大跌2.1%和1.8%。上周发达市场表现好于新兴市场,追踪发达市场的VEA上涨2%,追踪日本的DXJ和EWJ分别大涨3.5%和2.6%,而追踪欧洲的EZU和VGK分别上涨2.2%和1.9%。相比之下,追踪新兴市场的EEM和VWO分别上涨1%和0.7%,RSX(俄罗斯)大涨5.2%,EWW(墨西哥)也大涨3.5%,但EWZ(巴西)大跌4%。上周资金小幅流入XLV(医疗保健),流出QQQ(纳斯达克)和IWM(罗素2000)。

上周基金点评

首发基金推荐

基金代码

基金名称

基金类型

基金分析

基金经理

托管银行

501065

汇添富经典成长混合

混合型

混合型平衡类基金,3年定期开放,采取自下而上的投资方法,以基本面分析为立足点,在科学严格管理风险的前提下,精选具有长期持续成长性的优质个股,为基金份额持有人谋求基金资产中长期稳健增值。封闭期内,投资于股票资产比例不低于60%,其中港股通标的占股票资产不超过50%,投资成长型股票比例不低于80%,开放期前三个月,开放期和开放期结束后三个月,则放宽上述比例。目前市场处于探底阶段,从中长期看,目前是较好的布局位置,定开产品是布局中长期较好机会,通过强制锁定投资期来获取稳定收益率,建议对流动性要求不高的投资者积极参与。

发行日期(2018-09-06  2018-12-05

雷鸣

工商银行

005859

南方固胜定期开放混合

混合型

偏债混合型品种,封闭期为一年,每年开放一次申购和赎回,每个开放期的起始日为基金合同生效日的年度对日,开放期不少于5个工作日并且最长不超过20个工作日。配置上,股票投资占比为0-30%,开放期内,保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券,封闭期内不受5%的限制。总的来说,该基金风格偏稳健,预期收益一般,由于封闭操作,牺牲一定流动性的情况下,追求同类型相对较高的投资收益,目前市场情绪较为低迷,部分风险偏好较低的投资者可适度参与配置。

发行日期(2018-09-04  2018-12-03

孙鲁闽、陈乐

工商银行

161132

易方达科顺定期开放混合

混合型

    混合型积极,三期定期开放,追求稳健增值。投资组合上,开放期内股票资产占比为0-95%,其中港股通标的不超过50%,封闭期内,股票资产占比为0-100%,其中港股通股票不低于50%。配置资产上,综合考虑宏观经济、国内为市场走势等因素,确定组合中股票、债券和货币市场工具及其他金融工具的比例。股票策略,注重各行业投资价值评估,从而确定并动态调整配置比例。结合目前市场点位,属于中长期布局较好的机会,牺牲一部分流动性实现较好的投资方式。

发行日期(2018-09-07  2018-10-19

萧楠

工商银行

006306

泰达宏利泰和养老混合FOF

FOF

养老型FOF基金,三年定期开放。主要运用目标风险策略对大类资产进行配置,在风险可控的前提下,通过主动的资产配置、基金优选、力求基金资产的稳定增值。投资组合上,投资于证券投资基金比例不低于80%,权益类资产战略配置为50%,非权益类为50%。配置上较为保守,然优于定开,操作余地较大,可在不同大类资产之间分配比例。目前定开基金最大的优势为市场处于较低位置,未来二到三年有较好的收益预期,属于较好的布局时机。

发行日期(2018-09-10  2018-10-19

王彦杰、王建钦

农业银行

005729

南方人工智能混合

混合型

混合型主题基金,股票投资部分主要投资于精选人工智能股票,且投资比例不低于非现金基金资产的80%,再通过资产配置、精选个股和风险控制,实现较好的投资收益。作为偏股型基金,股票投资比例范围为60-95%,其中投资于港股通股票最高比例不得超过股票资产的80%。人工智能作为新经济的方向之一,未来有较好的发展前景,当然也要谨防部分个股炒作概念题材,精选个股非常重要,总的来说,稳健型及以上投资者可根据自身配置情况,适当参与该基金,以增厚投资收益。

发行日期(2018-07-24  2018-10-23

罗安安

农业银行

006306

泰达宏利泰和养老混合(FOF

混合型FOF

养老型三年期FOF基金,主要运用目标风险策略对大类资产进行配置,在风险可控的情况下,通过主动的资产配置,基金优选,力求基金资产的稳定增值。策略上,权益类投资战略配置为50%,非权益类的战略配置为50%,其中权益类为股票、股票基金以及符合的混合型基金。作为养老型基金,更多注重中长期配置,且三年内不能赎回,增加了投资者的确定性,把握中长期投资机会。缺点同样明显,流动性较差。时候保守型及以上投资者,同时不在意流动性的投资者参与该基金。

发行日期(2018-09-10  2018-10-19

王彦杰、王建钦

农业银行

501310

华宝标普沪港深中国增强价值指数(LOF

指数型

指数型基金,跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。政策情况下,力争控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%,年后跟踪误差不超过5%。从标的指数成份股分析,标的股主要为大市值个股,流动性、交易活跃、业绩确定性相对较高,表现更加稳定。当下市场无论是A股还是港股,都处于阶段性甚至底部较低的位置,个股也经历长时间的回调后存在配置价值,可适当参与。

发行日期(2018-08-27  2018-10-19

周晶

建设银行

006286

华泰柏瑞MSCI ETF联接A

指数型

指数型基金,跟踪标的指数为MSCI中国A股国际通指数,A股逐步纳入MSCI指数,标的股票多为市值较大,业绩稳定较好的白马绩优股,符合近年来市场追求基本面稳定,业绩较好个股选择。总的来说,目前市场处于相对较低位置,安全边际较高,然指数型基金波动性较多,随着指数同涨同跌,抗风险能力较弱,波段操作或者低位布局是更好的选择,目前指数点位较为合适进场,激进型投资者不妨做点配置选择。

发行日期(2018-08-30  2018-09-27

   柳军

建设银行

005888

华夏新兴消费混合A


混合型主题基金,控制风险前提下,关注新兴消费主题的投资机会,力争为投资者提供长期稳健增值。投资比例看,股票投资占比为60-95%,其中投资于新兴消费主题相关证券比例不低于80%,港股通标的股票占比为0-50%。新兴消费主题定义为立足于消费品领域,在产业周期中处于快速成长期的企业,主要方向涉及人口结构变化、人均可支配收入提高或传播方式变革带来的新需求的崛起,传统消费行业中的新模式的出现,包括但不限于服务型消费、升级型商品消费等。消费行业属于跨周期品种,波动和风险相对偏低,目前市场位置可积极参与。

发行日期(2018-10-08  2018-11-02

黄文倩、孙轶佳

建设银行

005660

嘉实资源精选股票A

股票型

股票型主题基金,通过投资于资源行业中具有长期稳定成长性的上市公司,在风险可控的前提下力争获取超越业绩比较基准的收益。投资组合比例上,股票资产的比例不低于基金资产的80%(其中投资于港股通标的的股票占股票资产的比例不高于50%,投资于该基金界定的资源行业股票不低于非现金资产的80%)。资源行业定义包括内地股票行业分类下的综合性油气企业行业、油气勘探与生产企业,煤炭、有色金属、钢铁和新能源主题等;香港股票行业主要为原材料和能源行业。从市场角度看,资源类企业具有较强的周期性,具备有一定短期和阶段性配置价值,结合目前市场低位,可适度参与投资。

发行日期(2018-07-17  2018-10-16

吴云峰

中国银行

005939

工银新能源汽车混合A

混合型

    混合型主题基金,主要投资受益于新能源汽车主题的上市公司股票,采取基金主动的投资策略,在严格控制投资风险的基础上,追求积极资产长期稳定增值,力争实现超越业绩基准的超额收益。股票投资比例为60-95%,其中投资于既定的新能源主题范围内股票不低于80%,目前新能源汽车行业发展形势较好,产业链个股也具备一定投资机会,然需要做好择时,部分个股前期涨幅较大,可能面临一定回调风险,该基金建议可做基金配置。

发行日期(2018-08-22  2018-09-18

杜洋、闫思倩

交通银行

005770

信达澳银中证沪港深高股息精选指数

指数型

指数型基金,标的指数为中证沪港深高股息精选指数。投资策略为采用指数化投资,紧密跟踪中证沪港深高股息精选指数,力争基金净值增长率与业绩比较基准之间日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内,年跟踪误差控制在4%以内。从标的指数的表现看,此类成份股都为大市值白马或者蓝筹类个股,总体表现相对稳定,获得潜在稳定收益率的概率相对较高,短期市场处于相对较低位置,可积极关注。

发行日期(2018-09-03  2018-10-26

王辉良

交通银行

易天富推荐基金组合

组合名称

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

激进型

国泰金鹰成长

(020001)

25%

-12.45%

-16.91%

精选成长风格品种,长牛品种,建议继续持有 

东方红产业升级

(000619)

25%

-11.06%

价值风格品种,偏重行业龙头类个股,继续持有

中欧价值发现A

(166005)

25%

-7.79%

追求配置平衡,大小盘个股相对均衡配置,建议继续持有

华夏回报A

(002001)

25%

-8.59%

混合型长牛品种,过往历史业绩突出,继续持有。

以成长风格的混合型,主要投资于主题类,精选成长类基金较为的基金。今年以来组合收益-16.91%,同期上证指数-15.41%,股票型平均-15.44%,混合型平均-8.54%。

组合名称

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

稳健型

富国中证红利指数

(100032)

30%

-9.47%

-15.71%

中证红利指数基金,价值型风格,建议继续持有

中银收益A

(163804)

20%

-0.40%

精选个股为主,风格偏成长,业绩持续性强,建议继续持有

民生加银景气行业

(690007)

20%

-7.03%

大盘型品种,风格相对平衡,偏重行业龙头类个股

易方达新经济

(001018)

30%

-12.80%

成长型品种,注重对于各类成长股的选择,追求较高投资收益

 

以稳健风格的混合型,主要投资于追求稳健为上,组合搭配为主的基金。今年以来组合收益-15.71%,同期上证指数-15.41%,股票型平均-15.44%,混合型平均-8.54%。

组合名称

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

保守型

南方新优享

(000527)

20%

-9.40%

-7.85%

平衡型品种,风格均衡搭配,追求稳健投资收益

交银阿尔法

(519712)

40%

9.43%

精选成长类个股,下跌行情中逆势上涨,业绩突出

景顺核心竞争力A

(260116)

20%

-15.81%

偏重于大盘类,价值风格个股的精选,建议继续持有

货币基金

20%

0

根据市场走势变动,伺机配置保守型品种

以股债基金相结合,主要投资于控制风险,适当追求稳定收益,组合搭配为主的基金。今年以来组合收益-7.85%,同期上证指数-15.41%,股票型平均-15.44%,混合型平均-8.54%。

定投组合推荐

我们选取了偏成长风格,偏中小创风格以及长期业绩好,波动中等以上,基金经理过往业绩稳定,在各个市场阶段都取得过较好业绩的产品来组成中长期定投组合,以获得长期较好的相对收益。

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

华夏回报A

(002001)

25%

-7.84%

-12.04%

混合型长牛品种,过往历史业绩突出,继续持有

汇添富美丽30

(000173)

25%

-13.53%

价值风格品种,精选个股能力较强,收益率回报较好

易方达新经济

(001018)

25%

-8.97%

沪港深品种,A+H配置,享受港股慢牛趋势,建议继续持有

景顺长城沪深300增强

(000311)

25%

-7.61%

沪深300指数增强品种,跟踪市场走势,继续持有

以偏股型波动较大的品种作为定投投资组合,力求分散投资,降低风险,不注重择时的基础上,实现稳定投资收益。今年以来组合收益-12.04%,同期上证指数-15.41%,股票型平均-15.44%,混合型平均-8.54%。

本周投资策略

基金池各类型基金操作

A)成长型基金策略:上周提到观A股过往,当指数只剩三分之一时基本就是市场的底部区域,创业板本周刚好到1345点便展开反弹,但主因还是消息面的不确定性消除。未来成长基金如中银收益A、汇添富美丽30、大成内需增长A、易方达新经济等可逢低加仓,但不追涨;

B)蓝筹型基金策略:促消费、降税负等消息近期频出,加上央行的一些调整措施,市场环境在逐渐好转。同时,贸易战在元旦前应该不会升级,因此本轮反弹或有2个月的时间,但不会V型反转。蓝筹基金如东方红产业升级、景顺长城核心竞争力A、安信价值精选、富国中证红利指数等可加仓;

C)总体配置策略:以上策略适合已经持有以上类型基金的投资者。轻仓或新投资者,建议逢低平衡布局成长型基金、蓝筹型基金,目前政策底已十分明显,贸易争端告一段落,市场短期反弹有望延续,可加仓至7成;

D)主题基金策略:医药、消费股近来有较大的杀跌,但从宏观上看,医药消费仍是最确定的板块,因此,医药、消费主题基金中长期仍看好;周期股安全边际较高,周期主题近来跟随大盘反弹有力,相关基金可看好;

E)定投基金策略:政策面利好不断,呵护股市有加,贸易战在元旦前也难再升级,不确定性消除,未来有望延续反弹,但既然市场处于熊市,多份谨慎和质疑是必要的,因此预计反弹不会一帆风顺,定投如华夏回报A、景顺长城沪深300、易方达新经济、交银阿尔法核心、国泰金鹰增长等应继续;

F)债券基金策略:基建投资企稳预期增强,同时关于国内减税的消息,也会导致收益率下行面临阻力。短期地方债发行加速、季末流动性波动加大等因素影响下,债市很可能偏弱震荡。建议在股市反弹时,对债基观望;G)QDII策略:美国宣布对中国约2000亿美元的商品加征10%的关税,随后中国宣布对从美国进口的600亿美元商品征收10%的关税。中国方面的相对谨慎回应,缓和了市场原本紧张的预期,欧美股QDII仍继续看好;

H)基金组合策略:1、激进投资者(成长基金仓位40%、蓝筹基金仓位40%、欧美QDII仓位20%);2、稳健投资者(成长基金仓位30%、蓝筹基金仓位30%、欧美股QDII仓位15%、债券基金仓位20%、新基金仓位5%);

I)另类投资策略:港股基金可适当加仓,短期内贸易战告一段落,可考虑抄底,但美国加息不利于港股;黄金基金轻仓操作,新兴市场货币的不确定性和美债收益率走高将打压金价;原油基金可波段操作,OPEC和非OPEC产油国将讨论额外增产50万桶/日,这远超市场预期的增产规模,短期或有压力;美债基金轻仓持有,强劲的经济数据和美国加息不利于美债。

 

您看完这篇新闻有何感觉:


太兴奋了

有点意思

没啥感觉

搞笑了点

比较无聊

又伤心了


 本栏目最新文章 24小时热门文章