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华润元大润鑫债券型证券投资基金2018年第3季度报告

2018-10-26 15:02:44

基金管理人:华润元大基金管理有限公司基金托管人:兴业银行股份有限公司报告送出日期:2018年10月26日 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。基金产品概况基金简称华润元大润鑫债券交易代码003418基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2016年10月17日报告期末基金份额总额200,034,508.93份投资目标本基金通过投资于债券品种,努力降低基金净值波动风险,力争为基金份额持有人提供超过业绩比较基准的长期稳定回报。投资策略1、久期策略在分析宏观经济指标和财政、货币政策等的基础上,对未来较长的一段时间内的市场利率变化趋势进行预测,决定组合的久期,并通过不同债券剩余期限的合理分布,有效地控制利率波动对基金净值波动的影响,并尽可能提高基金收益率。2、收益率曲线策略收益率曲线策略是基于对收益率曲线变化特征的分析,预测收益率曲线的变化趋势,并据此进行投资组合的构建。收益率曲线策略有两方面的内容,一是收益率曲线本身的变化,根据收益率曲线可能向上移动或向下移动,降低或加长整个投资组合的平均剩余期限。二是根据收益率曲线上不同年限收益率的息差特征,通过骑乘策略,投资于最有投资价值的债券。3、类别资产配置策略根据整体策略要求,决定组合中类别资产的配置内容和各类别投资的比例。根据不同类别资产的流动性指标,决定类别资产的当期配置比率。根据不同类别资产的收益率水平、市场偏好、法律法规对基金投资的规定、基金合同、基金收益目标、业绩比较基准等决定不同类别资产的目标配置比率。4、个券选择策略在个券选择层面,首先将考虑安全性,优先选择高信用等级的债券品种以规避违约风险。除考虑安全性因素外,在具体的券种选择上,基金管理人将在正确拟合收益率曲线的基础上,找出收益率明显偏高的券种,并客观分析收益率出现偏离的原因。若出现因市场原因所导致的收益率高于公允水平,则该券种价格出现低估,本基金将对此类低估值品种进行重点关注。此外,鉴于收益率曲线可以判断出定价偏高或偏低的期限段,从而指导相对价值投资,这也可以帮助基金管理人选择投资于定价低估的短期债券品种。5、资产支持证券投资策略当前国内资产支持证券市场以信贷资产证券化产品为主(包括以银行贷款资产、住房抵押贷款等作为基础资产),仍处于创新试点阶段。产品投资关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析,本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下,采用基本面分析和数量化模型相结合,对个券进行风险分析和价值评估后进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。6、中小企业私募债的投资策略由于中小企业私募债券采取非公开方式发行和交易,并限制投资人数量上限,整体流动性相对较差。同时,受到发债主体资产规模较小、经营波动性较高、信用基本面稳定性较差的影响,整体的信用风险相对较高。中小企业私募债券的这两个特点要求在具体的投资过程中,应采取更为谨慎的投资策略。本基金认为,投资该类债券的核心要点是分析和跟踪发债主体的信用基本面,并综合考虑信用基本面、债券收益率和流动性等要素,确定最终的投资决策。7、流动性管理策略本基金管理人将在流动性优先的前提下,综合平衡基金资产在流动性资产和收益性资产之间的配置比例,通过现金留存、持有高流动性债券种、正回购、降低组合久期等方式提高基金资产整体的流动性。同时,基金管理人将密切关注投资者大额申购和赎回的需求变化规律,提前做好资金准备。8、国债期货投资策略本基金管理人可运用国债期货,以提高投资效率,更好地达到本基金的投资目的。本基金在国债期货投资中根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与国债期货的投资,以管理投资组合的利率风险,改善组合的风险收益特性。业绩比较基准中债综合全价(总值)指数收益率风险收益特征本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的中低风险品种,预期风险和预期收益高于货币市场基金,低于股票型基金和混合型基金。基金管理人华润元大基金管理有限公司基金托管人兴业银行股份有限公司下属分级基金的基金简称华润元大润鑫债券A华润元大润鑫债券C下属分级基金的交易代码003418006471报告期末下属分级基金的份额总额200,034,508.93份0.00份主要财务指标和基金净值表现主要财务指标单位:人民币元主要财务指标报告期( 2018年7月1日 - 2018年9月30日 )华润元大润鑫债券A华润元大润鑫债券C1.本期已实现收益1,787,342.63-2.本期利润2,739,522.63-3.加权平均基金份额本期利润0.0137-4.期末基金资产净值213,238,473.67-5.期末基金份额净值1.0660-注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购赎回费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。基金净值表现本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较华润元大润鑫债券A阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④2018年3季度1.30%0.10%0.57%0.07%0.73%0.03%华润元大润鑫债券C阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④2018年3季度0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较-管理人报告基金经理(或基金经理小组)简介 姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明任职日期离任日期张俊杰固定收益投资部总经理、华润元大稳健收益债券型证券投资基金基金经理、华润元大润泰双鑫债券型证券投资基金基金经理、华润元大现金收益货币市场基金基金经理、华润元大现金通货币市场基金基金经理、华润元大润鑫债券型证券投资基金基金经理2017年4月14日-11年曾任平安证券有限责任公司衍生产品部金融工程研究员、固定收益事业部高级经理、高级债券研究员,金鹰基金管理有限公司固定收益部基金经理。2016年12月27日起担任华润元大稳健收益债券型证券投资基金基金经理,2017年4月14日起担任华润元大润泰双鑫债券型证券投资基金基金经理,2017年4月14日起担任华润元大现金收益货币市场基金基金经理,2017年4月14日起担任华润元大现金通货币市场基金基金经理,2017年4月14日起担任华润元大润鑫债券型证券投资基金基金经理。中国,厦门大学金融工程硕士,具有基金从业资格。 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明在本报告期内,本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定,并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,没有损害基金持有人利益的行为。公平交易专项说明公平交易制度的执行情况本报告期内,基金管理人严格遵守法律法规及公司内部制度关于公平交易的相关规定,在投资管理活动中公平对待不同投资组合,公平交易制度执行情况良好,未发生违反公平交易制度的行为。异常交易行为的专项说明本报告期内,未发现本基金存在异常交易行为。报告期内基金投资策略和运作分析2018年三季度,经济下行压力仍然较大。9月PMI为50.8,创2月份以来新低,生产指数和新订单指数均同步走弱。虽然房地产开发投资保持平稳,制造业投资稳步上扬,但受累于基建投资的快速回落,全社会固定资产投资增速继续呈现下滑态势。由于美国经济向好,贸易战的影响存在时滞,因此进出口增速仍然保持平稳。但是随着贸易战逐步深化,加之美国经济可能在明年触顶,中长期外贸形势不容乐观。三季度,各种因素对物价造成上行压力。受地缘政治影响,国际油价突破80美元,未来仍然有可能继续上行。国内环保限产深入推进,对上游原材料价格构成支撑。人民币兑美元持续贬值,也会带来输入性的通胀的压力。三季度CPI逐步抬升,食品和非食品同步上涨,PPI由于基数原因有所回落。中长期来看,物价可能延续上行。三季度中央出台一系列政策,以防止经济过快下滑。7月政治局会议提出“六个稳”,国常会提出疏通信贷传导渠道,并将基础设施建设作为着力点。财政部要求加快地方债发行进度,并研究减税降费措施。资管新规配套细则陆续落地,对非标资产的监管有所放松。一系列稳增长措施陆续出台,因此三季度债市收益率呈现震荡局面,市场观望情绪浓厚。与二季度末相比较,10年国债上行14BP,10年国开债下行5BP。由于资金面宽松,短端收益率下行较多,一年期国债和国开债分别下行20BP和60BP。同时,资金面宽松助推信用债配置动力,信用利差明显压缩,高评级利差已经被压缩到历史中位数以下。三季度本基金以持有利率债为主。我们预计四季度资金面仍然保持平稳宽松,短端利率应变化不大。随着政策发力,长端利率可能有上行压力,但是应不会超过年初的高点。信用事件还会陆续发生,因此信用债仍然呈现分化。本基金四季度仍以持有短久期利率债为主,规避信用风险,注重防御,获取稳定的收益。报告期内基金的业绩表现报告期内,基金的净值收益率为1.30%,同期业绩比较基准收益率为0.57%,超过同期业绩比较基准0.73%。报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明本报告期内,本基金不存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。本报告期内,本基金存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的情形,出现该情况的时间范围为2018年8月2日至9月28日。投资组合报告报告期末基金资产组合情况 序号项目金额(元)占基金总资产的比例(%)1权益投资--其中:股票 --2基金投资--3固定收益投资 203,977,000.0095.51其中:债券 203,977,000.0095.51资产支持证券--4贵金属投资--5金融衍生品投资--6买入返售金融资产 --其中:买断式回购的买入返售金融资产 --7银行存款和结算备付金合计 5,322,702.832.498其他资产 4,270,863.432.009合计 213,570,566.26 100.00 报告期末按行业分类的股票投资组合报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号债券品种公允价值(元)占基金资产净值比例(%)1国家债券--2央行票据--3金融债券203,977,000.0095.66其中:政策性金融债203,977,000.0095.664企业债券--5企业短期融资券--6中期票据--7可转债(可交换债)--8同业存单--9其他--10合计203,977,000.0095.66 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)占基金资产净值比例(%)118020418国开04900,00092,619,000.0043.43218020318国开03500,00051,060,000.0023.95318020818国开08200,00020,206,000.009.48412022112国开21200,00020,130,000.009.44515022015国开20200,00019,962,000.009.36注:本基金本报告期仅持有5只债券。报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明本期国债期货投资政策本基金在在国债期货投资中根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与国债期货的投资,以管理投资组合的利率风险,改善组合的风险收益特性。报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本基金本报告期末未投资国债期货。本期国债期货投资评价本基金本报告期末未投资国债期货。投资组合报告附注 本报告期内本基金投资的前十名证券中没有出现发行主体被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 本报告期内本基金未投资股票。其他资产构成序号名称金额(元)1存出保证金-2应收证券清算款-3应收股利-4应收利息4,270,863.435应收申购款-6其他应收款-7待摊费用-8其他-9合计4,270,863.43 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末未持有股票。投资组合报告附注的其他文字描述部分由于四舍五入的原因,投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。开放式基金份额变动单位:份项目华润元大润鑫债券A华润元大润鑫债券C报告期期初基金份额总额200,020,179.49-报告期期间基金总申购份额19,071.37-减:报告期期间基金总赎回份额4,741.93-报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"填列)--报告期期末基金份额总额200,034,508.93-注:本基金总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。基金管理人运用固有资金投资本基金情况基金管理人持有本基金份额变动情况本报告期期初基金管理人未持有本基金份额,且报告期内基金管理人持有基金份额未发生变动。基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。影响投资者决策的其他重要信息报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况投资者类别报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况序号持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 期初份额申购份额赎回份额持有份额份额占比机构12018年7月1日至2018年9月28日200,009,000.050.000.00200,009,000.0599.99%个人-------产品特有风险本基金于本报告期内出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%的情形,本基金管理人已经采取措施,审慎确认大额申购与大额赎回,防控产品流动性风险并公平对待投资者。本基金管理人提请投资者注意因单一投资者持有基金份额集中导致的产品流动性风险、大额赎回风险以及净值波动风险等特有风险。 影响投资者决策的其他重要信息2018年9月20日发布了《关于华润元大润鑫债券型证券投资基金增加C类基金份额并相应修改基金合同的公告》,详细内容可登录华润元大基金管理有限公司官网和指定报刊查看。备查文件目录备查文件目录1、中国证监会关于核准本基金募集的批复;2、本基金基金合同;3、本基金托管协议;4、本报告期内在指定报刊上披露的各项公告。存放地点以上备查文件存放于基金管理人和基金托管人的办公场所。查阅方式基金持有人可在办公时间到基金管理人和基金托管人的办公场所或网站免费查阅。 华润元大基金管理有限公司2018年10月26日