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易天富周评:政策落地超预期 市场信心渐恢复

发表日期:2018-11-13 08:11    来源:易天富基金研究中心    关注指数:

上周市场总结

全市场回顾

股票市场,本周市场震荡走低,两市缩量5连跌,创业板相对抗跌,超跌的创投、壳资源以及垃圾股依然活跃盘面,受政策影响的金融股走低拖累了沪指失守2600点,沪指周跌2.9%,创业板指周跌1.89%;债券市场,近期“股债跷跷板”现象依然比较明显,本周10年期国债收益率大幅下行逾55基点,期债收出5连阳。央行本周未开展逆回购操作,已连续11个交易日未开展操作,但货币市场利率继续下行;海外市场,11月的第一完整周,全球股市表现良好,其中美股表现强势,道指周线收涨2.84%,标普500周线攀升2.13%,纳指本周上涨0.68%。欧洲股市冲高回落,法股、德股双双收涨0.09%。

基金池基金市场表现

本周(11.05-11.09)基金池中基金跑赢上证指数的有18/23只,跑赢股票型平均的股基有3/5只,跑赢混合型平均的混合基金有2/18只。

表 1:基金池基金周业绩表现

基金名称

投资

类型

周比较

涨幅

排名

270002

广发稳健增长

混合型

-0.71%

1053/2958

163804

中银收益A

混合型

-1.12%

1318/2958

000478

建信500指数A

股票型

-1.24%

0156/1034

166005

中欧价值发现A

混合型

-1.65%

1668/2958

519712

交银阿尔法*

混合型

-1.66%

1674/2958

020001

国泰金鹰增长*

混合型

-1.72%

1727/2958

090015

大成内需增长A

混合型

-1.83%

1813/2958

163415

兴全商业模式

混合型

-1.90%

1875/2958

002001

华夏回报A*

混合型

-1.94%

1899/2958

530003

建信优选成长A

混合型

-1.97%

1922/2958

000527

南方新优享

混合型

-1.97%

1925/2958

000173

汇添富美丽30  

混合型

-2.11%

2024/2958

450009

国富中小盘*

股票型

-2.18%

0436/1034

360010

光大均衡精选

混合型

-2.26%

2138/2958

100032

富国红利指数*

股票型

-2.32%

0471/1034

001018

易方达新经济

混合型

-2.53%

2345/2958

000619

东方红产业*

混合型

-2.64%

2424/2958

690007

民生景气行业*

混合型

-2.89%

2573/2958

000577

安信价值精选*

股票型

-3.19%

0725/1034

260116

景顺竞争力A

混合型

-3.24%

2733/2958

161005

富国天惠成长A*

混合型

-3.33%

2763/2958

000311

景顺沪深300  

股票型

-3.36%

0782/1034

003940

银华盛世精选*

混合型

-3.44%

2813/2958

注:“*”:东方红产业升级、安信价值精选、国泰金鹰增长、交易阿尔法核心、富国中证红利指数A、富国天惠成长A、国富中小盘、华夏回报A限制大额申购、转入、定投等,最高可申购金额5万、50万、100万、100万、500万、500万、1000万、6000万。分红:无;基金经理变动,民生加银景气行业,基金经理离职,离任基金经理吴剑飞,离任时间2018-11-08;银华盛世精选,增聘基金经理张萍,与原基金经理李晓星一起管理该基金,任职日期为2018-11-06。

市场要闻点评

A股一周回顾与展望:政策落地超预期,市场信心渐恢复

国内市场重回调整,海外市场波动加大。上周(11.05-11.09):国内市场结束前两周的反弹态势重回调整,主要股指均下跌,市场成交额较上周小幅下滑;海外主要权益市场波动加大,黄金继续下跌、美元继续微涨。其中上证综指跌2.90%,中小板指跌4.28%,创业板指跌1.89%。其他市场主要指数中,香港恒生指数跌3.34%,美国股市道指涨2.84%,纳斯达克指数涨0.68%,同时COMEX黄金跌1.97%,美元指数涨0.41%。

目前市场在政策预期下的反弹趋势尚未结束,密集出台的政策不断夯实市场底部,但由于政策时滞导致经济运行基本面与政策走势存在较大的分歧,使得市场的信心受到制约,这也造成了市场在反弹过程中的起伏。一方面,根据上周发布的经济数据,制造业景气度再度回落,进出口数据超出预期。上周公布的10月PMI数据降至50.2,虽然连续27个月处在景气区间,但是创2016年7月以来的最低值;而10月进出口总值同比增长22.9%,出口同比增长20.1%,进口同比增长26.3%,远超出市场预期。尽管进出口数据大幅超出预期,但认为外贸数据的强劲反弹并不代表外贸环境受中美贸易摩擦的影响较小。而恰恰是在明年1月1日税率提升的压力下,各大供应商的抢跑行为导致了进出口数据的大幅回升。同时,在人民币持续贬值的背景下,也在某种程度上助推了进出口数据的显着改善。因此,认为这种强劲的反弹长期持续性不足,尤其随着四季度结束进出口抢跑行为的结束,外贸数据可能将会再度回落。PMI数据可能更为准确的反映了目前经济运行的状况,尽管政策密集出台,但是在政策时滞的影响,运行拐点尚未来临,这也是市场担忧的源头。

监管层着力帮助民企解决融资难问题,给民企吃下“定心丸”。早在11月1日,习近平主席在民营企业座谈会上就强调要为民营企业营造良好环境和提供更多机会。11月7日,央行行长易纲表示,人民银行正会同有关部门综合施策,从债券、信贷、股权三个主要融资渠道发力,用好“三支箭”,支持民营企业拓宽融资途径,帮助民营企业渡过难关。11月8日,银保监会主席郭树清表示,初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标,即在新增的公司类贷款中,大型银行对民营企业的贷款不低于1/3,中小型银行不低于2/3,争取三年以后,银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。当前国际经济形势复杂,而我国正处于优化经济结构和转换增长动力的攻坚期,需求结构的调整必然给企业尤其是民营企业带来转型升级的压力。现在利好民营企业的政策不断出台,民企发展即将迎来黄金时代。

港股一周回顾与展望

行情回顾:上周恒生指数下跌884.43点,跌幅3.34%,收25601.92点;恒生国企指数下跌256.31点,跌幅2.40%,收10431.46点。参照中信港股通分类标准,29个行业中,电力设备(+2.78%)、农林牧渔(+1.13%)和石油石化(+0.81%)涨幅前三,餐饮旅游(-9.41%)、电子元器件(-7.50%)和计算机(-7.27%)板块跌幅前三。此外,腾讯控股、汇丰控股、建设银行对于恒指下跌的贡献比率最大,分别占到54.49%,9.80%,8.06%。对恒生国企指数下跌贡献比率较大三个公司则是腾讯控股、建设银行、中国移动,贡献比率分别为65.58%、10.79%、7.04%。估值与盈利:上周恒生指数PE达到9.7,低于均值水平。恒指PB为1.2,低于均值0.3。中信港股通行业分类下,传媒行业PE达到历史最高值,而计算机、电子元器件、家电等目前为历史最低值。从PB方面来看,餐饮旅游、计算机、纺织服装当前值在各板块中较高,基础化工、煤炭、建筑PB值较低,其中,纺织服装板块达到历史最高值,而计算机、轻工制造、汽车等行业达到历史最低值。EPS上调幅度前三为钢铁、银行、商贸零售,EPS下调幅度前三是电子元器件、餐饮旅游、国防军工。

市场情绪:恒指上周成交额达到7466.97亿美元,较前一周减少8655.99亿美元。恒指下跌的同时,全市场卖空比例达25.1%,较前一周上升5.8个百分点。板块卖空比例占前三的是电子元器件、石油石化、银行,分别占比26.87%、25.89%、24.83%。上周恒生AH股溢价指数较前一周下跌,为117.84。外围市场情绪方面,VIX指数由前一周的19.51下降至上周的17.36。

港股通:港股通南向资金净流出6.7亿元,港股通北向资金净流入51.2亿元。其中,南向资金沪港通贡献-3.13亿元,深港通贡献-3.55亿元。上周港股通持股比例上升前三为国防军工、传媒、建筑,下降前三的板块分别是汽车、农林牧渔、煤炭。参照恒生港股通指数作为标配标准,港股通资金超配前三的板块为电力设备、煤炭、有色金属。低配前三的板块为通信、餐饮旅游、石油石化。

策略观点:上周恒生指数震荡下行,周五市场对“一二五”计划理解悲观,导致:权重的银行板块大跌。资金方面,南下资金延续净流出,而海外资金加速流入。美国中期选举结束,正如市场预期民主党夺回众议院、共和党保住参议院,这样的结果或对美国内部改革以及贸易战形成掣肘,利好中美关系改善。而曾经为缓解中美关系做出重大努力的基辛格再次访华,并与我国多位领导人会谈,有望使中美关系取得突破性进展。与此同时杨洁篪赴美主持第二轮中美外交安全对话,若中美关系改善,将对市场信心带来提振。此外,美联储维持联邦基金利率目标区间在2.00%-2.25%不变,并重申“进一步逐步”加息的路径,使美元延续上行、美国2年期国债收益率周四触及近10年以来新高。策略方面,短期或有消息情绪面提振,仍需关注美股等外围市场对港股的影响。但由于基本面未变,中长期业绩数据仍为市场走向主要依据,认为中长期仍需延续谨慎策略。

美股一周回顾与展望:本次美国中期选举结果符合先前提到的情况一:民主党拿下众议院,共和党继续掌握参议院。认为国会分治,对于股市通常是较为利好。历史上在共和党总统执政下,国会分治的S&P500指数平均年回报率达12%。国会分治或使政策推动难以执行,一切保持原状,也消除市场对选举的不确定性。利好板块有1)医保和制药业:尽管两党都有意削减药品价格,但在具体法案细节和医保方案问题上或难有共识。2)基础建设:两党对于推动基础建设的立场一致,但民主党或不愿增加拨备,将轻度利好工业、材料业。3)国防军工:特朗普和共和党重视国防支出,民主党之前亦同意美国国防部2019年的预算增加,但进一步增加拨备恐较难,预计轻度利好。贸易政策相对缓和:两党虽对中国贸易以及知识产权的立场一致,而总统也有权力影响贸易政策,但随着国会分治,特朗普对内政策或受阻碍,预期对中美贸易摩擦态度或随之缓和,维持现状不再升级的可能性较大。认为美股受政策的影响相对较有限,选举结果对股市或只是短期效应,美股长期走势仍须看基本面。诺贝尔经济学奖得主RobertShiller形容,美国目前经济环境难称“健康”,而用“过胖”(obese)形容更贴切。认为今年美国多数企业EPS超预期,主要来自减税刺激盈利增长,叠加海外现金回流增加股票回购,但这两种因素带来的增长效果明年或难以持续。加息步调短期将较为鹰派:目前联邦基准利率仍低于通胀率,且美国经济数据表现佳,Fed恐难不继续加息。但尽管数据显示美国就业市场良好,随着婴儿潮退休、机器取代人力及行业被淘汰等影响,对比2000劳动参与率67%,今年参与率仅63%,所以数据反应的良好就业情况可能具有争议性。

结论:从目前到年底,不排除美股将会有一波调整后的反弹行情。短期看:好受益于假期季节的可选消费板块。此前超跌但基本面未见恶化的科技板块亦有望回暖。另外,工业、材料、医药等板块亦能受惠。?但明年开始,认为市场情况或出现恶化。低失业率将带动薪资上升触发通胀压力、加息将带动企业成本增加,再叠加关税、长期回购和减税效应减弱等负面因素,在盈利面临高基数的情况下,恐不利于美国企业盈利持续增长。建议投资者明年在投资美股的时候须谨慎,如上述情况出现,可考虑配置防御性高的必选消费、公用事业、通讯和医药板块或适配避免。此外,民主党此次在众议院是以从共和党手中重夺40席位而胜出,为自1973年水门事件以来最多的一次,也部分反映当前美国民众对现任总统及共和党执政的微词。

AMD新品发布,宣布拿下AWS订单:本周AMD举办“NextHorizon”新品发布会,推出多款采用7nm制程的产品,并在会上宣布亚马逊AWS云服务的EC2将采用AMD的EPYC数据中心处理器。宣布后,AMD股价上涨4%,英特尔股价小幅下跌。年初至今,公司股价已经翻倍,本周AMD涨3.96%,英特尔涨2.78%。

增长主动能。台积电四季度指引收入93.5~94.5亿美元。毛利率47%~49%。今年7nm制程约占台积电收入10%,预期明年比重将达20%,“手机、物联网、车用和高效运算等”业务有望全面增长。本周台积电ADR下跌1.83%。

Dropbox业绩超预期,用户数和ARPU增加:Dropbox三季度收入3.603亿美元,高于预期的3.527亿美元,调整后EPS0.11美元高于预期的0.06美元。公司已有5亿注册用户及1,230万付费用户,略高于1,220万的预期,ARPU增6%至118.6美元。公司上调全年营收预期及运营利润率。公司将于11月底推出支持使用第三方应用于线上直接编辑文件的功能,并对免费用户开放,其便捷性或进一步扩大用户群。本周,Dropbox涨6.33%。

上周基金点评

首发基金推荐

基金代码

基金名称

基金类型

基金分析

基金经理

托管银行

501065

汇添富经典成长混合

混合型

混合型平衡类基金,3年定期开放,采取自下而上的投资方法,以基本面分析为立足点,在科学严格管理风险的前提下,精选具有长期持续成长性的优质个股,为基金份额持有人谋求基金资产中长期稳健增值。封闭期内,投资于股票资产比例不低于60%,其中港股通标的占股票资产不超过50%,投资成长型股票比例不低于80%,开放期前三个月,开放期和开放期结束后三个月,则放宽上述比例。目前市场处于探底阶段,从中长期看,目前是较好的布局位置,定开产品是布局中长期较好机会,通过强制锁定投资期来获取稳定收益率,建议对流动性要求不高的投资者积极参与。

发行日期(2018-09-06   2018-12-05

雷鸣

工商银行

005859

南方固胜定期开放混合

混合型

偏债混合型品种,封闭期为一年,每年开放一次申购和赎回,每个开放期的起始日为基金合同生效日的年度对日,开放期不少于5个工作日并且最长不超过20个工作日。配置上,股票投资占比为0-30%,开放期内,保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券,封闭期内不受5%的限制。总的来说,该基金风格偏稳健,预期收益一般,由于封闭操作,牺牲一定流动性的情况下,追求同类型相对较高的投资收益,目前市场情绪较为低迷,部分风险偏好较低的投资者可适度参与配置。

发行日期(2018-09-04   2018-12-03

孙鲁闽、陈乐

工商银行

006128

银河和美生活混合

混合型

    混合型主题基金,股票投资比例为60-95%,其中投资于和美生活主题相关股票的比例不低于非基金资产的80%。和美生活的界定为聚焦于“健康生活、快乐生活、安信生活”,涵盖休闲服务、TMT、交通运输、建筑建材、新能源、家电、智能制造、食品饮料、金融等大消费,基础消费领域行业。从市场表现看,今年市场跌幅较大,有业绩支撑的大消费行业相对抗跌,短期市场连续下挫给予了一定的布局机会,后期可追求较为稳定的投资收益回报,不妨基金参与。

发行日期(2018-0-22   2018-11-16

袁曦

工商银行

006422

嘉合磐稳纯债A

纯债基

纯债型基金,追求本金安全、保持流动性以及严格控制风险的基础上,在合理充分的定量分析及定性研究基础上,通过与债券类资产的投资运作,力争获取超越基准的稳健回报。作为纯债基,债券投资比例不低于基金资产的80%,且不投资于股票,可转债等。追求稳定的收益率回报。当前,投资者对于股市信心不足,货币政策适度放松的情况下,债基可以作为基金的配置资产,部分参与其中。

发行日期(2018-10-08   2018-11-16

季慧娟、于启明

农业银行

006305

银华尊和养老2035三年持有混合(FOF

FOF

FOF型养老基金,最低持有期为三年。在长期战略目标资产配置框架下,通过实现当期资产收益的最大化,力求实现基金资产的长期增值和总收益最大化。该基金定义养老,实则为偏股型产品,80%以上资产投资于基金,偏股型基金原则上不超过60%,因此存在一定的波动性的可能,然总体上立足于长远发展,不在意短期的波动。针对有养老预期需求,且对流动性要求不高的投资者可适当配置。

发行日期(2018-11-05   2018-12-07

肖侃宁、熊侃

建设银行

006377

广发趋势动力混合

混合型

混合型平衡类基金,在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下,主要投资于受益于国内经济结构转型升级,未来两到三年增长趋势明确、具备持续成长动力的行业龙头企业,力争实现基金资产的长期稳健增值。股票投资比例为0-95%,所谓趋势动力指在经济结构不断优化过程中,受益于转型带来的政策红利和发展计划,盈利增长趋势明确、具备持续成长动力,从而有望在自身所处行业中继续保持优势地位,引领行业发展趋势、铸造行业升级动力的优质龙头企业。目前市场处于底部位置,可配置优质偏股型基金布局,等待机会。

发行日期(2018-10-15   2018-12-21

苗于

建设银行

005979

南方和顺多资产混合(FOFA

股票型

FOF基金,基金中的基金,通过大类资产配置,灵活投资于多种具有不同风险收益特征的基金,需求长期稳健增值。投资比例上,80%以上资产投资于其他经过证监会核准或注册公开募集的基金份额(含QDII),其中股票型基金比例为30-60%。总的来说,FOF基金通过大类资产配置,能起到一定的分散风险的效果,然总体攻击性相对一般,且流动性不如股票型基金,适合稳健型投资者参与。

发行日期(2018-10-16   2019-01-15

夏莹莹

建设银行

501067

招商富时A-H50指数(LOFA

指数型

指数型基金,被动式指数化投资,通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段,追求基金增长率与业绩基准收益率之间的跟踪偏离度和跟踪误差的最小化,日跟踪偏离度绝对值不超过0.35%,年跟踪误差不超过4%。标的指数较为权威,且市场化明显,有利于投资者综合考量内地和港股的市场动态,同时目前市场处于低位位置,进场属于较好的机会,可考虑积极参与。

发行日期(2018-11-01   2018-11-28

苏燕青

中国银行

006496

银华安盈短债债券A

债券型

纯债基金,通过投资于短期债券,严格控制风险和保持较高流动性的前提下为投资人获取稳健回报。投资组合上,债券投资占基金资产的比例不低于80%,其中投资于短期债券的比例不低于非现金资产的80%。所谓短债为剩余期限不超过397天(含)的债券资产,如国债、央票、金融债、企业债、中票、短融、超短融等。此类债券安全性高,再加上总体久期在一年以内,流动性有较好保障。随着经济稳增长压力,暴力去杠杆有所缓和,货币政策适度微调,对未来债市反弹甚至走牛创造一定条件,保守型及以上投资者可部分配置债基,特别是受违约风险影响较低的纯债基。

发行日期(2018-11-12   2018-11-30

瞿灿

中国银行

006374

国富全球科技互联网混合(QDII)美元现汇

QDII

QDII基金,主题型。投资于股票资产比例为60-95%,其中全球科技互联网主题相关股票不低于80%,可通过港股通机制投资香港市场股票,比例不超过50%,境外市场主要为美国、欧洲、日本等。科技互联网股票股性活,波动性大,然获取收益的概率也较高,当然也要考虑美国部分科技股目前处于较高的点位,波动性或较大。该基金份额为美元现汇,考虑到人民币贬值的压力,现汇还能起到一定的避险效果,持有美元现汇的投资者不妨可考虑配置部分。

发行日期(2018-10-22   2018-11-16

徐成、狄星华

中国银行

006181

格林伯锐灵活配置混合A

混合型

混合型品种,控制风险的基础上,追求长期稳健增值和超越业绩比较基准的投资回报。股票投资比例为0-95%,操作较为灵活。策略上,以大类资产配置为主,跟踪基本面、政策面和市场面多种因素,结合国内外市场发展形势,构建投资组合。该基金持续地监测资产配置风险,适时对资产配置予以调整,作为新基金公司,可有一定期待,小幅配置为上。

发行日期(2018-10-15   2018-11-14

张兴

交通银行

006545

兴银中短融债券A

债券型

纯债基,在严格控制风险和保持资产流动性的基础上,重点通过投资中短融债券,力争实现超越业绩比较基准的投资收益。比例上,债券投资不低于基金资产的80%,其中投资于中短融债券的比例不低于非现金资产的80%,中短融债券是指剩余期限不超过三年的债券资产,包括国债、地方债、央票、金融债、企业债、中盘、短融、超短融、公开发行次级债、中小企业私募债等。依托目前债市回暖甚至走牛的机会,适度配置债基,分散基金组合投资风险。

发行日期(2018-11-12   2018-12-04

杨凡颖

交通银行

易天富推荐基金组合

组合名称

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

激进型

国泰金鹰成长

(020001)

25%

-20.22%

-24.08%

精选成长风格品种,长牛品种,建议继续持有 

东方红产业升级

(000619)

25%

-19.71%

价值风格品种,偏重行业龙头类个股,继续持有

中欧价值发现A

(166005)

25%

-15.08%

追求配置平衡,大小盘个股相对均衡配置,建议继续持有

华夏回报A

(002001)

25%

-15.98%

混合型长牛品种,过往历史业绩突出,继续持有。

以成长风格的混合型,主要投资于主题类,精选成长类基金较为的基金。今年以来组合收益-24.08%,同期上证指数-21.42%,股票型平均-21.33%,混合型平均-12.42%。

 

组合名称

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

稳健型

富国中证红利指数

(100032)

30%

-15.56%

-20.82%

中证红利指数基金,价值型风格,建议继续持有

中银收益A

(163804)

20%

-4.39%

精选个股为主,风格偏成长,业绩持续性强,建议继续持有

民生加银景气行业

(690007)

20%

-12.34%

大盘型品种,风格相对平衡,偏重行业龙头类个股

易方达新经济

(001018)

30%

-18.99%

成长型品种,注重对于各类成长股的选择,追求较高投资收益

以稳健风格的混合型,主要投资于追求稳健为上,组合搭配为主的基金。今年以来组合收益-20.82%,同期上证指数-21.42%,股票型平均-21.33%,混合型平均-12.42%。

组合名称

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

保守型

南方新优享

(000527)

20%

-15.44%

-12.72%

平衡型品种,风格均衡搭配,追求稳健投资收益

交银阿尔法

(519712)

40%

2.78%

精选成长类个股,下跌行情中逆势上涨,业绩突出

景顺核心竞争力A

(260116)

20%

-22.98%

偏重于大盘类,价值风格个股的精选,建议继续持有

货币基金

20%

0

根据市场走势变动,伺机配置保守型品种

以股债基金相结合,主要投资于控制风险,适当追求稳定收益,组合搭配为主的基金。今年以来组合收益-12.72%,同期上证指数-21.42%,股票型平均-21.33%,混合型平均-12.42%。

定投组合推荐

我们选取了偏成长风格,偏中小创风格以及长期业绩好,波动中等以上,基金经理过往业绩稳定,在各个市场阶段都取得过较好业绩的产品来组成中长期定投组合,以获得长期较好的相对收益。

基金名称

比例

今年

涨幅

今年

总收益

操作建议

华夏回报A

(002001)

25%

-13.29%

-16.42%

混合型长牛品种,过往历史业绩突出,继续持有

汇添富美丽30

(000173)

25%

-13.81%

价值风格品种,精选个股能力较强,收益率回报较好

易方达新经济

(001018)

25%

-13.39%

沪港深品种,A+H配置,享受港股慢牛趋势,建议继续持有

景顺长城沪深300增强

(000311)

25%

-11.76%

沪深300指数增强品种,跟踪市场走势,继续持有

以偏股型波动较大的品种作为定投投资组合,力求分散投资,降低风险,不注重择时的基础上,实现稳定投资收益。今年以来组合收益-16.42%,同期上证指数-21.42%,股票型平均-21.33%,混合型平均-12.42%。

本周投资策略

基金池各类型基金操作

A)成长型基金策略:近期利好政策频出,政策因素成为了市场主导变量。其中,经济层面的政策主要是针对民企,股市层面的政策主要是针对超跌的中小盘股。中小创个股将直接受益政策,投资者仍可持有成长基金如中银收益A、汇添富美丽30、大成内需增长A、易方达新经济等;

B)蓝筹型基金策略:郭树清提出了银行对民营企业贷款的“一二五计划”引发了银行股下跌,但我们认为金融股的下跌更多是补跌。目前政策底虽然已出,但市场底还需要不断寻觅。对于蓝筹基金如东方红产业升级、景顺长城核心竞争力A、安信价值精选、富国中证红利指数等暂时观望;

C)总体配置策略:以上策略适合已经持有以上类型基金的投资者。轻仓或新投资者,建议逢低布局成长型基金、蓝筹型基金则可少量配置。政策频出并不利于市场企稳,但政策底已成共识,建议保持仓位6成;

D)主题基金策略:强周期股估值低,前期跌幅大,且基金仓位低,相关基金短线或有机会;科技股处于高速增长阶段,大跌后估值合理,相关基金如民生加银景气行业可短线关注;医药股三季报仍然向好,当前估值合理,中线继续看好;

E)定投基金策略:近期市场走得偏弱,与我们的判断较为一致,即仍处于维稳期,各方的观望情绪还未完全消除,量能如无法持续放大,后期指数还有会有反复,调整格局没有改变。定投如华夏回报A、景顺长城沪深300、易方达新经济、交银阿尔法核心、国泰金鹰增长等是最佳选择;

F)债券基金策略:10月PMI创多年新低,其他数据也表明经济下行压力陡增,去杠杆政策可能会有所松动。同时年末财政支出料逐渐发力,财政库款下拨会增加流动性供给,流动性总体上问题不大。投资者可持有债基;

G)QDII策略:美联储释放鹰派信号,表示仍将维持渐进式加息的步伐;欧银行长德拉基讲话内容仍维持对欧元区经济增长和通胀的信心。目前欧美股市波动率有所下降,等待后市稳定之后再考虑逢低配置相关QDII;

H)基金组合策略:1、激进者(成长基金40%、蓝筹基金25%、美股QDII15%、债券基金20%);2、稳健者(成长基金25%、蓝筹基金20%、美股QDII 15%、债券基金20%、新混合型基金20%);

I)另类投资策略:港股基金轻仓持有,美联储货币政策声明仍是偏鹰派对港股构成压力;黄金基金持仓不动,美国国债利率的上涨对黄金构成了较大的压制,黄金弱势格局不改;原油基金轻仓持有,原油市场供需失衡续跌一个月被迫入熊;美债基金轻仓持有,美国强劲的经济数据将提升美国加息的预期,不利美债。

 

 

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