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国泰江源优势精选灵活配置混合型证券投资基金2018年第4季度报告

2019-01-19 14:01:00

基金管理人:国泰基金管理有限公司基金托管人:中国银行股份有限公司报告送出日期:二〇一九年一月十九日 §1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同约定,于2019年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。§2 基金产品概况基金简称国泰江源优势精选灵活配置混合基金主代码005730交易代码005730基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2018年3月19日报告期末基金份额总额1,717,776,920.12份投资目标在严格控制风险的前提下,寻求基金资产的长期稳健增值。投资策略1、资产配置策略本基金将及时跟踪市场环境变化,根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究,判断证券市场的发展趋势,综合评价各类资产的风险收益水平,制定股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。2、股票投资策略本基金采用积极主动的投资管理策略,通过定量分析、定性分析和实地调研等方法,以自下而上的方式精选优势个股,寻求基金资产的长期稳健增值。(1)定量分析本基金采用营业收入增长率、主营业务收入增长率、净利润增长率等增长率指标,结合经营活动现金流、自由现金流等现金流指标来分析公司的成长能力、成长的健康性和可持续性。同时,本基金将采用多种估值方法评估公司的估值水平,包括市盈率、市净率、市销率、PEG、EV/EBITDA等,精选估值合理,业绩增长能够超预期,产生超额收益的优势企业。(2)定性分析本基金将通过分析未来经济发展趋势、公司所在行业的增长性、公司在行业中的地位、公司的核心竞争力、公司治理结构等,结合定量分析结果,精选处于行业的领先地位、核心竞争力强、公司治理结构稳定完善的优势企业进行投资,以控制投资风险,分享优势企业的业绩增长收益。(3)实地调研对于本基金计划重点投资的上市公司,公司投资研究团队将实地调研上市公司,深入了解其管理团队能力、企业经营状况、重大投资项目进展以及财务数据真实性等。为了保证实地调研的准确性,必要时投资研究团队还将通过对上市公司的外部合作机构和相关行政管理部门进一步调研,对上述结论进行核实,以考察企业优势的真实性、稳健性和可持续性。(4)投资组合建立和调整本基金结合定性分析、定量分析和实地调研的结果精选所处行业发展前景良好、具备独特的核心竞争优势、业绩增长及财务状况优质、公司治理结构健全规范的优势个股建立投资组合。在投资组合管理过程中,本基金还将根据经济结构发展变化,行业增长前景变化,公司经营、业绩增长和估值的变化,调整组合中个股和行业的配置。3、债券投资策略本基金的债券资产投资主要以长期利率趋势分析为基础,结合中短期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析,通过收益率曲线配置等方法,实施积极的债券投资管理。4、资产支持证券投资策略本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析,并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。5、中小企业私募债投资策略本基金在严格控制风险的前提下,综合考虑中小企业私募债的安全性、收益性和流动性等特征,选择具有相对优势的品种,在严格遵守法律法规和基金合同基础上,谨慎进行中小企业私募债券的投资。6、非公开发行股票投资策略本基金从发展前景和估值水平两个角度出发,通过定性和定量分析相结合的方法评价定向增发项目对上市公司未来价值的影响。结合定向增发发行价格与市场交易价格价差的大小,理性做出投资决策。7、权证投资策略本基金将在严格控制风险的前提下,主动进行权证投资。基金权证投资将以价值分析为基础,在采用数量化模型分析其合理定价的基础上,把握市场的短期波动,进行积极操作,追求在风险可控的前提下稳健的超额收益。8、股指期货投资策略本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,参与股指期货的投资。此外,本基金还将运用股指期货来管理特殊情况下的流动性风险。业绩比较基准沪深300指数收益率×50%+中证综合债指数收益率×50%风险收益特征本基金为混合型基金,其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金,低于股票型基金,属于中等预期风险和预期收益的产品。基金管理人国泰基金管理有限公司基金托管人中国银行股份有限公司§3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位:人民币元主要财务指标报告期(2018年10月1日-2018年12月31日)1.本期已实现收益-198,621,739.252.本期利润-176,839,075.993.加权平均基金份额本期利润-0.09854.期末基金资产净值1,176,970,959.795.期末基金份额净值0.6852注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;(2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④过去三个月-12.43%1.10%-5.04%0.82%-7.39%0.28%3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较国泰江源优势精选灵活配置混合型证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图(2018年3月19日至2018年12月31日)注:(1)本基金的合同生效日为2018年3月19日,截止至2018年12月31日,本基金运作时间未满一年;(2)本基金在六个月建仓期结束时,各项资产配置比例符合合同约定。 §4 管理人报告4.1 基金经理(或基金经理小组)简介姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明任职日期离任日期申坤本基金的基金经理、国泰成长优选混合、国泰金鑫股票的基金经理2018-03-19-8年硕士研究生。2010年4月加入国泰基金管理有限公司,历任研究员、基金经理助理。2015年6月起任国泰成长优选混合型证券投资基金(原国泰成长优选股票型证券投资基金)的基金经理,2016年4月起兼任国泰金鑫股票型证券投资基金的基金经理,2018年3月起兼任国泰江源优势精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。注:1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日,首任基金经理,任职日期为基金合同生效日。2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定,严格遵守基金合同和招募说明书约定,本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产,在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合法合规,未发生损害基金份额持有人利益的行为,未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为,信息披露及时、准确、完整,本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待,基金管理小组保持独立运作,并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系,有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定,通过严格的内部风险控制制度和流程,对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制,严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易,确保公平对待所管理的所有基金和投资组合,切实防范利益输送行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明本报告期内,本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析2018年四季度沪深300指数下跌12.45%,创业板指数下跌11.39%,中小板指数下跌18.22%。国内政策底已经比较明确,决策层态度鲜明,直指市场核心矛盾,短期纾解流动性危机,长期经济转型重点是增强微观主体活力。中美贸易战一定程度上得到缓解,11月G20中美元首会晤达成了初步的框架协议,即暂停在2019年1月1日将2000亿的关税提高至25%,并设立90天的谈判窗口期,短期内以中国加大自主进口为主,并针对“强制技术转让、产业政策、国企补贴、知识产权保护、服务业市场准入和农业开放等问题”进行磋商。但由于国内短期经济数据仍然不及预期,叠加美股暴跌,A股市场仍然走势较弱。我们认为市场符合从“政策底”向“估值底”、“市场底”、“经济底“演变的特征。从市场风格来看,2018年全年金融表现最好,成长跌幅最大,稳定、消费、周期居中。因此,我们在四季度观察到很多成长股的估值都明显偏离了自身的成长性,并且分布在很多子行业中。因此我们在四季度的组合操作中,在控制仓位水平的同时,个股持仓和行业配置进行了适度的分散,增持了发展前景比较好或受益于逆周期政策的子行业,例如计算机、养殖、新能源、基建、5G、地产等,减持了消费电子、家电等。4.4.2报告期内基金的业绩表现本基金在2018年第四季度的净值增长率为-12.43%,同期业绩比较基准收益率为-5.04%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望展望2019年一季度,我们认为短期经济仍然存在下行压力,市场普遍观望政策的出台力度及落地情况,春季躁动行情持续时间可能较短,如果春节后经济和就业情况差于预期,那么意味着政策对冲力度会增加,以基建、地产为代表的政策对冲板块将存在上行机会。组合操作上,在自下而上精选个股的基础上,均衡组合配置,看好三类投资方向:一是业绩稳健增长、估值合理的消费品业龙头,包括农业、轻工、医疗器械和生物药等,二是代表产业升级方向、基本面有明显改善的新兴行业,包括新能源、TMT等,三是受益于刺激政策的逆周期行业,包括基建、电力设备、地产等。在追求收益的同时,更注重风险评估和风险控制,为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报将是我们不变的目标。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明无。§5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况序号项目金额(元)占基金总资产的比例(%)1权益投资543,894,585.7645.85其中:股票543,894,585.7645.852固定收益投资--其中:债券--资产支持证券--3贵金属投资--4金融衍生品投资--5买入返售金融资产355,500,000.0029.97其中:买断式回购的买入返售金融资产--6银行存款和结算备付金合计285,715,462.1924.097其他各项资产1,153,697.800.108合计1,186,263,745.75100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合代码行业类别公允价值(元)占基金资产净值比例(%)A农、林、牧、渔业17,297,126.001.47B采矿业- - C制造业383,448,074.2632.58D电力、热力、燃气及水生产和供应业--E建筑业--F批发和零售业32,354,227.702.75G交通运输、仓储和邮政业--H住宿和餐饮业--I信息传输、软件和信息技术服务业19,031,390.001.62J金融业73,628,020.806.26K房地产业18,135,747.001.54L租赁和商务服务业--M科学研究和技术服务业--N水利、环境和公共设施管理业--O居民服务、修理和其他服务业--P教育--Q卫生和社会工作--R文化、体育和娱乐业--S综合--合计543,894,585.7646.215.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)占基金资产净值比例(%)1300326凯利泰4,085,15834,723,843.002.952000661长春高新196,10034,317,500.002.923600337美克家居7,018,32627,722,387.702.364002563森马服饰3,103,00027,678,760.002.355002798帝欧家居1,912,81525,650,849.152.186002415海康威视902,80023,256,128.001.987600438通威股份2,678,57322,178,584.441.888000063中兴通讯1,058,20020,730,138.001.769000776广发证券1,595,40020,229,672.001.7210000783长江证券3,777,50019,454,125.001.655.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货,本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为主要目的,有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征,通过资产配置、品种选择,谨慎进行投资,以降低投资组合的整体风险。法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的,本基金将按法律法规的规定执行。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明根据本基金基金合同,本基金不能投资于国债期货。5.11 投资组合报告附注5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体(除 “长江证券”违规情况外),没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。中国证券监督管理委员会湖北监管局于2018年5月30日对新理益集团有限公司出具警示函。新理益集团作为长江证券第一大股东,持有长江证券股份比例12.89%,于2018年2月14 日买入长江证券股票33万股,4月11日又卖出长江证券股票5万股,违反了《证券法》第四十七条规定。本基金管理人此前投资长江证券股票时,严格执行了公司的投资决策流程,在充分调研的基础上,按规定将该股票纳入本基金股票池,而后进行了投资,并进行了持续的跟踪研究。该情况发生后,本基金管理人就公司受处罚事件进行了及时分析和研究,认为长江证券存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响,对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。5.11.2基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。5.11.3 其他资产构成序号名称金额(元)1存出保证金558,137.402应收证券清算款40,134.473应收股利-4应收利息536,116.255应收申购款19,309.686其他应收款-7待摊费用-8其他-9合计1,153,697.805.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动单位:份本报告期期初基金份额总额1,873,108,317.44报告期基金总申购份额4,504,109.59减:报告期基金总赎回份额159,835,506.91报告期基金拆分变动份额-本报告期期末基金份额总额1,717,776,920.12§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末,本基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细本报告期内,本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。§8 备查文件目录8.1 备查文件目录1、关于准予国泰江源优势精选灵活配置混合型证券投资基金注册的批复2、国泰江源优势精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同3、国泰江源优势精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议4、报告期内披露的各项公告5、法律法规要求备查的其他文件 8.2 存放地点本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。本基金托管人住所。 8.3 查阅方式可咨询本基金管理人;部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。客户服务中心电话:(021)31089000,400-888-8688客户投诉电话:(021)31089000公司网址:http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司二〇一九年一月十九日