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南方宣利定期开放债券型证券投资基金2018年第4季度报告

发表日期:2019-01-21 07:46    来源:    关注指数:

基金管理人:南方基金管理股份有限公司基金托管人:上海浦东发展银行股份有限公司报告送出日期:2019年1月21日 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。基金产品概况基金简称南方宣利定期开放债券基金主代码003776交易代码003776基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2016年12月6日报告期末基金份额总额510,082,591.31份投资目标本基金在严格控制风险的前提下,力争获得长期稳定的投资收益。投资策略1、信用债投资策略本基金将重点投资信用类债券,以提高组合收益能力。信用债券相对央票、国债等利率产品的信用利差是本基金获取较高投资收益的来源,本基金将在南方基金内部信用评级的基础上和内部信用风险控制的框架下,积极投资信用债券,获取信用利差带来的高投资收益。债券的信用利差主要受两个方面的影响,一是市场信用利差曲线的走势;二是债券本身的信用变化。本基金依靠对宏观经济走势、行业信用状况、信用债券市场流动性风险、信用债券供需情况等的分析,判断市场信用利差曲线整体及分行业走势,确定各期限、各类属信用债券的投资比例。依靠内部评级系统分析各信用债券的相对信用水平、违约风险及理论信用利差,选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债券进行投资,减持信用利差被低估、未来信用利差可能上升的信用债券。2、收益率曲线策略收益率曲线形状变化代表长、中、短期债券收益率差异变化,相同久期债券组合在收益率曲线发生变化时差异较大。通过对同一类属下的收益率曲线形态和期限结构变动进行分析,首先可以确定债券组合的目标久期配置区域并确定采取子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略;其次,通过不同期限间债券当前利差与历史利差的比较,可以进行增陡、减斜和凸度变化的交易。3、杠杆放大策略杠杆放大操作即以组合现有债券为基础,利用买断式回购、质押式回购等方式融入低成本资金,并购买剩余年限相对较长并具有较高收益的债券,以期获取超额收益的操作方式。4、资产支持证券投资策略资产支持证券投资关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析,本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下,采用基本面分析和数量化模型相结合,对个券进行风险分析和价值评估后进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。5、中小企业私募债券投资策略由于中小企业私募债券采取非公开方式发行和交易,并限制投资人数量上限,整体流动性相对较差。同时,受到发债主体资产规模较小、经营波动性较高、信用基本面稳定性较差的影响,整体的信用风险相对较高。中小企业私募债券的这两个特点要求在具体的投资过程中,应采取更为谨慎的投资策略。本基金认为,投资该类债券的核心要点是分析和跟踪发债主体的信用基本面,并综合考虑信用基本面、债券收益率和流动性等要素,确定最终的投资决策。6、国债期货投资策略本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。7、开放期投资策略本基金以定期开放方式运作,即采取在封闭期内封闭运作、封闭期与封闭期之间定期开放的运作方式。开放期内,基金规模将随着投资人对本基金份额的申购与赎回而不断变化。因此本基金在开放期将保持资产适当的流动性,以应付当时市场条件下的赎回要求,并降低资产的流动性风险,做好流动性管理。今后,随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等,基金还将积极寻求其他投资机会,如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,本基金将在履行适当程序后,将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。业绩比较基准中债信用债总指数收益率风险收益特征本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金,高于货币市场基金。基金管理人南方基金管理股份有限公司基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司下属分级基金的基金简称南方宣利A南方宣利C下属分级基金的交易代码003776003777报告期末下属分级基金的份额总额509,908,945.82份173,645.49份注:本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下,可简称为“南方宣利”。主要财务指标和基金净值表现主要财务指标单位:人民币元主要财务指标报告期(2018年10月1日-2018年12月31日)南方宣利A南方宣利C1.本期已实现收益20,470,760.5910,974.622.本期利润21,318,492.5812,059.223.加权平均基金份额本期利润0.04180.04264.期末基金资产净值555,003,931.85187,445.515.期末基金份额净值1.08841.0795注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字;2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。基金净值表现本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较南方宣利A阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④过去三个月3.99%0.08%1.03%0.03%2.96%0.05%南方宣利C阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④过去三个月3.90%0.08%1.03%0.03%2.87%0.05%自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较// 管理人报告基金经理(或基金经理小组)简介姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明任职日期离任日期陶铄本基金基金经理2016年12月6日-16年清华大学应用数学专业学士,中国科学院金融工程专业硕士,具有基金从业资格。曾任职于招商银行总行、普华永道会计师事务所、穆迪投资者服务有限公司、中国国际金融有限公司;2010年9月至2014年9月任职于大成基金管理有限公司,历任研究员、基金经理助理、基金经理;2012年2月至2014年9月任大成景丰分级债券型基金的基金经理;2012年5月至2012年10月任大成货币市场基金的基金经理;2012年9月至2014年4月任大成月添利基金的基金经理;2012年11月至2014年4月任大成月月盈基金的基金经理;2013年5月至2014年9月任大成景安基金的基金经理;2013年6月至2014年9月任大成景兴基金的基金经理;2014年1月至2014年9月任大成信用增利基金的基金经理。2014年9月加入南方基金产品开发部,从事产品研发工作;2014年12月至2015年12月,任固定收益部资深研究员,现任固定收益研究部总经理;2016年8月至2017年9月,任南方荣毅基金经理;2016年1月至2018年2月,任南方聚利基金经理;2016年8月至2018年2月,任南方荣欢、南方双元基金经理;2016年11月至2018年2月,任南方荣光基金经理;2015年12月至今,任南方启元基金经理;2016年1月至今,任南方弘利基金经理;2016年9月至今,任南方颐元基金经理;2016年12月至今,任南方宣利基金经理。杜才超本基金基金经理2016年12月28日-6年中央财经大学金融学硕士,具有基金从业资格。2012年7月加入南方基金,历任债券交易员、债券研究员、信用分析师。2016年3月至2016年12月,任南方润元、南方稳利、南方多利、南方金利的基金经理助理。2016年12月至2018年2月,任南方润元、南方稳利基金经理;2016年12月至今,任南方丰元、南方宣利基金经理;2018年9月至今,任南方泽元基金经理;2018年12月至今,任南方交元基金经理。注:1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日,后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告(生效)日期;2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金基金合同的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。公平交易专项说明公平交易制度的执行情况本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。异常交易行为的专项说明本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为3次,是由于投资组合接受投资者申赎后被动增减仓位所致。报告期内基金投资策略和运作分析四季度经济依然低迷,1-11月工业增加值累计同比增长6.3%,较前三季度进一步回落,1-11月固定资产投资累计同比增长5.9%,投资数据在制造业和基建的带动下企稳,但地产投资持续回落,1-11月社会消费品零售总额累计同比增长9.1%,较三季度继续下滑。通胀方面,食品价格走弱叠加燃料价格下跌,四季度CPI有所回落,11月已降至2.2%,而PPI在基数效应和油价大跌的影响下继续下滑,11月已下行至2.7%。金融数据方面,M2增速进一步降低,信贷规模明显回落,且结构较差,社融在信贷规模下滑和专项债发行结束的影响下,较三季度显著减少。美联储12月议息会议决定加息25BP,符合预期,同时下调了对2019年经济增长和通胀的预测,点阵图显示加息预期从3次降为2次。欧央行则维持利率不变,确认在12月底退出QE,并下调了对欧洲经济增长和通胀的预期。国内方面,央行10月15日再次降准1个百分点,同时在12月创设了TMLF,操作利率比一般的MLF利率优惠15个基点,最长可使用三年。TMLF的创设虽不等同于直接降息,但为金融机构提供了更长期稳定的资金。四季度美元指数上涨0.93%,人民币对美元汇率中间价升值160个基点。市场层面,四季度利率债长短端收益率均出现大幅下行,长端下行幅度大于短端,收益率曲线扁平化。其中,1年国债、1年国开收益率分别下行37BP、33BP,10年国债、10年国开收益率分别下行38BP、56BP。信用债整体表现好于同期限国开债。投资运作上,南方宣利在债市上涨期间逐步减持了中长期限的信用债,置换成短端高评级信用债,同时增持了部分中长期限利率债进行波段操作,在四季度收益率下行期间贡献了较好的收益。一季度组合将坚持短端高评级信用债加杠杆策略,以低风险、稳收益为主要操作目标,争取在一季度继续为持有人提供较好的收益。预计一季度经济下行压力仍然较大,政策方面,无论是央行创设TMLF,还是中央经济工作会议对于货币政策的表态,都确认了货币政策将继续维持宽松。不过,地方债发行计划提前,对债券市场有一定的供给冲击,对一季度的社融和基建也有积极影响,这是年初存在的不确定性因素之一。利率债方面,中长期收益率下行的时间和空间都还存在,但短期受到地方债发行提前的影响,或存在一定挤出效应。信用债方面,年初信用债配置需求较高,前期信用债下行节奏较利率债偏慢,存在一定利差收窄的空间。报告期内基金的业绩表现截至报告期末,本基金A份额净值为1.0884元,报告期内,份额净值增长率为3.99%,同期业绩基准增长率为1.03%;本基金C份额净值为1.0795元,报告期内,份额净值增长率为3.90%,同期业绩基准增长率为1.03%。报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明报告期内,本基金未出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。投资组合报告报告期末基金资产组合情况序号项目金额(元)占基金总资产的比例(%)1权益投资--其中:股票--2基金投资--3固定收益投资715,634,364.2592.30其中:债券715,634,364.2592.30资产支持证券--4贵金属投资--5金融衍生品投资--6买入返售金融资产9,100,133.651.17其中:买断式回购的买入返售金融资产--7银行存款和结算备付金合计38,155,306.344.928其他资产12,452,223.881.619合计775,342,028.12100.00报告期末按行业分类的股票投资组合报告期末按行业分类的境内股票投资组合本基金本报告期末未持有股票。报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合本基金本报告期末未持有港股通投资股票。报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细本基金本报告期末未持有股票。报告期末按债券品种分类的债券投资组合金额单位:人民币元序号债券品种公允价值(元)占基金资产净值比例(%)1国家债券--2央行票据--3金融债券91,077,804.1516.40其中:政策性金融债80,612,393.5014.524企业债券256,726,160.1046.245企业短期融资券159,044,000.0028.656中期票据160,523,400.0028.917可转债(可交换债)--8同业存单48,263,000.008.699其他--10合计715,634,364.25128.90报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细金额单位:人民币元序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)占基金资产净值比例(%)113657716鲁能01410,00040,836,000.007.36210146101514清控MTN001400,00040,620,000.007.323108602国开1704399,95040,382,951.507.27410180118418津保投MTN010400,00040,280,000.007.265018006国开1702394,02040,229,442.007.25报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细无。本基金投资股指期货的投资政策无。报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明本期国债期货投资政策本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细无。本期国债期货投资评价无。投资组合报告附注声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是,还应对相关证券的投资决策程序做出说明报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查,不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是,还应对相关股票的投资决策程序做出说明本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库,本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。其他资产构成金额单位:人民币元序号名称金额(元)1存出保证金106,941.572应收证券清算款628,267.893应收股利-4应收利息11,717,014.425应收申购款-6其他应收款-7待摊费用-8其他-9合计12,452,223.88报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末未持有股票。开放式基金份额变动单位:份项目南方宣利A南方宣利C报告期期初基金份额总额509,903,141.27319,716.32报告期期间基金总申购份额5,804.551,413.66减:报告期期间基金总赎回份额-147,484.49报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"填列)--报告期期末基金份额总额509,908,945.82173,645.49基金管理人运用固有资金投资本基金情况基金管理人持有本基金份额变动情况单位:份项目份额报告期期初管理人持有的本基金份额9,903,141.27报告期期间买入/申购总份额-报告期期间卖出/赎回总份额-报告期期末管理人持有的本基金份额9,903,141.27报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例(%)1.94基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细本报告期内,基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 影响投资者决策的其他重要信息报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况投资者类别报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况序号持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间期初份额申购份额赎回份额持有份额份额占比机构120181001-20181231500,000,000.00--500,000,000.0098.02%产品特有风险本基金存在持有基金份额超过20%的基金份额持有人,在特定赎回比例及市场条件下,若基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产,将会导致流动性风险和基金净值波动风险。注:申购份额包含红利再投资和份额折算。影响投资者决策的其他重要信息无。 备查文件目录备查文件目录1、《南方宣利定期开放债券型证券投资基金基金合同》;2、《南方宣利定期开放债券型证券投资基金托管协议》;3、南方宣利定期开放债券型证券投资基金2018年4季度报告原文。存放地点深圳市福田区莲花街道益田路5999号基金大厦32-42楼查阅方式网站:http://www.nffund.com

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