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风险偏好改善 主流私募紧抓主题交易机会

发表日期:2019-06-12 06:58    来源:中国证券报    关注指数:

□本报记者 王辉

受地方政府专项债新政等消息面利多因素推动,A股市场在经过此前多个交易日的弱势震荡后,6月11日迎来久违的放量上涨。值得注意的是,在当前私募业内对短期市场研判趋于积极的情况下,不少私募机构对于市场中期走向整体持偏中性的观点。在此背景下,综合近期市场个股的结构性表现,目前多家私募机构正在白马蓝筹等主流板块之外,着力把握稀土、5G等一些主题性交易机会。部分私募机构还分析认为,稀土、5G等具备长期政策红利基础的行业龙头个股,未来仍将有走出中长期独立行情的投资机会。

短期风险偏好显著改善

来自A股市场的最新市况显示,在经过端午小长假前的一轮长时间震荡探底后,本周前两个交易日沪深两市持续走强,昨日(6月11日)市场迎来了久违的放量上涨。截至11日收盘时,上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、沪深300等两市主要股指的单日涨幅均在3%左右。与此同时,市场成交量在经过此前连续多个交易日的持续萎缩后,也出现显著放大。

对于当前A股市场在沪综指2800点上方探出短期底部的偏多表现,目前多家私募机构均做出积极预期。上海宽桥金融首席投资官唐弢表示,近一周来,全球主要股市都已经开始反弹,A股因蓝筹因素久久未能回补前期沪综指2804点至2838点的缺口,因此与国际市场相比反弹启动时点也相对较晚。从历史上看,在年中的时间窗口,A股通常在6月份上半月会比下半月表现更好一些。综合消息面、市场资金面等因素来看,6月中旬A股市场有望迎来反弹的时间周期,市场风险偏好有望出现阶段性改善。

此外,对于周二市场的放量走强,好买基金分析指出,周二市场出现较大幅度反弹的主要因素大体集中在三个方面:稳预期政策的落地、外资继续恢复净流入以及A股目前估值仍较便宜。本次超预期的稳增长政策不仅有利于稳定市场情绪,也能实质性提升基建投资增速、稳住内需经济增长。而近几个交易日外资重新恢复净流入,也在一定程度上为估值较低的A股市场提供支持。整体来看,稳预期政策的出台显著提振了市场信心。

私募观点偏中性

值得注意的是,在短期市场企稳反弹获得多家私募机构普遍看好的同时,目前私募业内对于市场中期上涨空间的看法依旧偏于中性。

唐弢分析认为,当前A股市场阶段性触底,在很大程度上源于前期白马蓝筹相对于中小盘个股经过了一轮完整的“抗跌”和“补跌过程”。而在6月末前后,A股市场仍然可能会受到年中流动性季节性紧张等负面因素的压制。从中期来看,未来较长一段时间内,A股市场可能还会在沪综指2800点至3100点的区间内宽幅波动。

此外,来自鼎锋资产的最新策略观点也分析指出,在前期代表险资资金回流的指数ETF基金持续获得净申购之后,6月以来代表外资资金的陆港通北向资金也显现出大幅回流,近期成立的科创板打新基金近期预计也将进入加速建仓期。综合主流机构投资者资金动向和技术面等因素来看,短期内A股市场将有望迎来反弹。但该私募机构同时强调,结合外围环境等因素来看,目前在全球范围内,投资者出于世界经济增长前景的谨慎预期,整体风险偏好已经系统性降低。在此背景下,虽然短期A股有望出现阶段性反弹,但从中长期而言仍然缺乏基本面上行的动力。因此,未来较长一段时间内,A股市场总体宽幅震荡的格局仍难改变。

而此前和聚投资、世诚投资等多家中大型知名私募机构也曾分别发表市场中期策略观点认为,A股市场在经过一季度的估值修复之后,仍然需要在宏观经济增长、上市公司盈利等基本面方面得到进一步支撑,否则A股市场可能仍难以重新展开长期上涨。

积极参与主题性机会

在目前A股市场短期风险偏好较显著改善并有望阶段性触底、私募业内对市场中期上涨空间预期仍偏谨慎的背景下,相对于今年一季度至4月初显著表现强势的白马蓝筹板块,目前主题性交易机会明显受到大量私募机构的共同“埋伏”和追捧。

上海某具有民间投资背景的中型股票私募投资总监向中国证券报表示,前期该私募机构重仓埋伏了北方稀土、五矿稀土等稀土主题个股,总体买入金额超过4亿元。该私募人士称,相关产业红利在快速落地之中。虽然从短期来看,稀土板块龙头个股的股价上涨还只是题材炒作,但从中长期来看,与稀土有关的主题交易机会将很难“熄灭”。

此外,基于产业政策和财政政策等方面的积极预期,目前5G、基建等板块也获得了不少私募机构的提前布局。上海联创永泉投资总监卢扬表示,该私募机构目前最为看好5G相关的主题投资机会,并且已经进行了重点介入和布局。在具体投资逻辑方面,卢扬认为,通过5G信息基础设施的建设,全社会将真正进入到万物互联的阶段。包括智能驾驶、智能手机、智慧城市、工业4.0、远程教育、远程医疗应用场景的极大丰富会给资本市场带来更多的投资机会。

唐弢分析表示,该私募机构目前着重在5G、基建等主题投资上进行了建仓。从产业链的角度,上中游的基带芯片、天线、通信网络设备、光纤光缆等及下游的物联网平台解决方案及大数据应用等增值服务类的产业链公司,将会因5G的新科技革命得到长期受益。整体来看,5G产业链相关优质个股近期股价的强势,可能不仅是阶段性炒作,更有可能在中长期走出独立行情。此外,在基建板块上,唐弢分析称,近期基建政府资金杠杆率回升,专项债新政也在加大对基建支持力度,综合考虑到建筑板块估值较低、机构持仓也处于较低水平,未来一段时间内,基建板块预计也将有较大的主题投资机会。

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