首页 政经 研报 头条 公告
数据 净值 估值 评级 雷达
选基平台 比较
问诊
代销 视频
集合理财 新基 重仓 策略 视点
路演 基金大学 财经视频
帐户 诊断分析 名家专栏
软件 免费软件 专家版 基金大师
社区 大话基金 套利 眼界
基金数据查询:
首页 > 专家点评 > 正文

携固收、指数产品 理财子公司与公募正面PK

发表日期:2019-08-11 06:54    来源:中国基金报    关注指数:

中国基金报记者 吴君

工农中建交五大行的理财子公司正式开业,推出的首批产品以固收类为主,也有权益的尝试,与公募产品形成正面竞争。业内人士认为,未来公募需要发挥产品设计、投研方面的相对优势,理财子公司进入净值化赛道,必然使行业竞争更为激烈。

公募直面理财子公司

固收产品竞争

依靠传统优势,银行理财子公司推出的首批产品以固收类为主:工银理财“鑫得利”系列、交银理财稳享一年定开1号、中银理财“长三角养老-中银策略-稳富”和“长三角新发展-中银睿富”、建信理财“乾元-睿鑫”科技创新封闭式理财产品。公募基金近几年规模的增长主要来自货币和债券型基金,未来公募在固收产品线上将面临理财子公司的正面冲击。

蜂巢基金认为,理财子公司在固收投资、风险管理方面比较专业,但在完全净值化产品的设计、客户需求管理等方面仍需提高,能否在短时间内迅速转型还需观察。公募基金在规范的固收资管产品设计、投研方面非常成熟,面对理财子公司的竞争,并非完全处于劣势。

光大保德信基金表示,基金公司固收团队擅长应对每日开放申赎产品的流动性管理;公募基金可以考虑加强追求绝对收益的二级债,通过“股票+债券”仓位的结合,追求合理的绝对回报。

德邦基金表示,理财子公司与传统银行理财相比,流动性支持方面会受到一定限制,且摊余成本法向市值法估值转变,会增加产品的净值波动,有一定的流动性管理压力。公募基金与银行理财子公司在固收方面的竞争,或可从细分领域的特色化产品布局入手,实现精准定位和差异化竞争。

农银汇理基金称,作为一家银行系基金,固定收益投资具有天然优势,货币和债券基金积累了良好业绩和口碑,未来会持续强化这一优势。同时,公司也将紧跟市场变化,通过银行间市场及债券通等渠道,做大做强固定收益被动投资业务,发力指数及指数增强产品。

上海某小型公募人士坦言,理财子公司和公募仍有合作空间,基金公司有更丰富的策略和产品设计,在转债、二级债投资方面有优势,是未来较为合适的发力点。在理财子公司设立和运作的时间窗口,公募可抓住机会发展银行理财“替代”产品,如摊余成本法估值的定开债基。

理财子公司推指数产品

公募场内ETF优势明显

在首批产品中,理财子公司也推出了指数化产品,比如工银理财的“全鑫权益”量化股债轮动策略指数挂钩型理财产品,建信理财的“乾元”粤港澳大湾区指数灵活配置理财产品1期。

农银汇理基金表示,从长期看,银行理财子公司参与权益投资是必然趋势,而工具型与指数化产品对投研团队的积累要求比主动管理要低,理财子公司可能会选择指数产品作为切入点。“公募在权益、指数投资方面积累了丰富经验,以ETF为代表的场内指数型产品全面开花,并已形成头部公司垄断主流宽基指数市场的竞争局面,后来者很难发力追上。但银行理财发行指数型权益基金的优势在于渠道。不过,公募多年来在零售渠道遇到的指数基金销售难题,理财子公司也一定会遇到。”

一些基金公司认为,公募在场内交易的ETF、权益指数产品上优势更明显。光大保德信基金表示,过往经验来看,公募的场内工具化产品费率低,交易便捷,且基金公司和券商在这一块有比较紧密的合作,这一块银行理财子公司可能还需要补课。

德邦基金表示,公募基金的优势在于布局更早,产品细分化程度高;劣势在于银行间市场的参与程度。蜂巢基金也认为,指数产品方面公募基金有先发优势,但理财子公司在固收投资品种、体量上可能更具影响力,在科技投入等方面也有望迅速赶上。

前述上海小型公募人士表示,公募基金在权益类指数产品上有先发优势,主要客户如个人投资者、保险类机构客户等有较好积累;而理财子公司则在债券指数基金上更具优势,配置偏债产品的资金多来自以银行为主的机构客户。银行资金实力雄厚,在银行间市场参与度高,券源丰富,宽基债券指数产品是适合的产品。

未来指数产品领域的竞争必然更激烈。东吴基金认为,当前工具型产品的类型还不够丰富,理财子公司的加入有利于丰富产品供给;而工具型产品设计和上市门槛较低。

理财子公司净值化产品

与公募仍有较大区别

按照资管新规要求,银行的资金池理财模式将在2020年全部终结,取而代之的是银行理财子公司发行的净值型产品。记者发现,在净值化产品道路上,理财子公司推出的产品和公募仍有差别。

一方面,产品类型偏重不同。光大保德信基金则表示,银行净值产品主要是被动和FOF。但基金公司净值化产品种类更为多样,固收、主动管理均有。另一方面,产品费率设计等不同。德邦基金称,不少理财子公司的固定管理费率低于公募产品,但要收取浮动管理(超额收益)费。

业内人士认为,理财子公司在净值化道路上仍有很长的路要走。蜂巢基金表示,公募基金一直是规范的资管产品提供者,银行理财的净值型产品很大一部分在估值方面刻意追求净值的稳定,并非真正的“净值”产品。

您看完这篇新闻有何感觉:


太兴奋了

有点意思

没啥感觉

搞笑了点

比较无聊

又伤心了


 本栏目最新文章 24小时热门文章