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定增新政重燃基金热情 公募专户齐头并进

2020-03-16 06:53:05中国基金报

新的定增政策部分条款比2014年时更加宽松,预计定增市场规模有望扩大。伴随新规的推出,优质成长性企业融资比例将得以恢复,发行节奏好、中小市值、科创类以及收购优质资产的上市公司值得关注。

中国基金报记者 方丽 陆慧婧

定增新政为基金公司布局定增产品打开空间,相关公募及专户产品陆续上报或成立。多家基金公司表示,定增会成为今年极具吸引力的投资品种。

积极布局相关产品

根据证监会网站公布的信息,3月13日,华泰资管上报华泰紫金再融资主题一年定期开放混合基金,名称中的“再融资主题”显示该基金应该是主打定增的主题产品。

专户市场上也有主要参与定增的产品出现。3月5日,南方基金备案了“南方基金新睿定增1号集合资产管理计划”,托管行为工行。这只产品直指明确了“定增”的属性,旨在掘金定增市场。

不仅如此,目前已经备案的专户产品中的一些多策略品种,也包括了定增策略。一家大型基金公司人士介绍,该公司已经推出了新的定增专户产品。另一家基金公司也表示,因为专户产品流程更快,近期公司在积极准备定增专户产品,希望可以尽快跟投资者见面。

记者了解到,财通基金也在准备定增专户产品,投资策略以“定增+二级市场投资”为主,产品存续期暂定18个月,初始认购门槛40万元。“目前还在走内部审核流程,几周之后开始发行。单个专户没有设置募集规模上限,预计最终成立规模在3000万至4000万元之间。”

不过,也有基金公司人士反馈,上报定增公募审批流程较长,出于效率的考虑,先着手准备定增专户产品,公募产品尚未提上日程,但他也坦言,目前对定增产品感兴趣的资金并不好找。

“我们公司已经做好了定增产品的相关方案,还在拓展渠道阶段。目前公募基金产品发行非常密集,渠道拥挤,也拖慢了推进的速度。”一位基金公司市场人士表示。

一位基金公司机构部总经理反馈,其所在公司已经将定增作为专户产品的投资策略之一,在找到较好标的之后,才会考虑参与,不会专门开发主打定增策略的专户产品。在他看来,定增专户需要把握定增市场整体投资机会,但是定增投资标的有限。新产品有建仓期要求,而基金公司要在几个月内确定投资标的、完成竞价、入围中标并不容易。之前在定增市场有所积累的基金公司开发定增专户会较为顺利,而绝大多数公司还缺乏这样的资源整合能力,只能是遇到合适的定增投资标的时适当参与。

“除此之外,上一轮定增产品表现不理想,会在一定程度上影响资金对这类产品的认购热情。”上述基金公司机构部总经理表示,“投资者能否恢复当年的投资热情还不好判断。基金公司再度发力定增市场,能否再依靠一系列定增产品募集到大规模资金还存在不确定性。”

参与定增的热情高

看准定增市场即将迎来黄金发展期,此前在定增业务方面积累较多的基金公司已迅速行动起来。

Wind资讯数据显示,2月15日至3月15日,有148家上市公司披露增发预案或相关公告,多家公募基金现身。2月份,兴全、建信、睿远等基金公司参与立思辰定增,富国基金和兴全基金参与了中密控股定增。前海开源和财通两家基金参与了恒邦股份、兴全基金布局药石科技,麦迪科技则获富国基金认购。

3月份以来,赤峰黄金发布了非公开发行A股股票预案,前海开源和工银瑞信两家基金现身。中广天择发布非公开发行A股预案中,方正富邦、长城基金出手认购。

多位基金公司人士认为,再融资新规利好成长股,TMT、医药、高端制造等板块将受到资金青睐。

一位基金公司人士表示,再融资新规将定增发行锁价从9折变为8折,潜在折价收益凸显,定增或将会成为权益投资的一个重要投资手段。

东海基金定向增发团队表示,2014年再融资政策放松,2015~2016年定增规模达到高峰,之后随着并购重组及再融资政策收紧,2018~2019年定增规模下滑。今年的新规部分条款较2014年更加宽松,预计定增规模有望扩大。伴随新规的推出,优质成长性企业融资比例有望恢复。发行节奏好、中小市值、科创类以及收购优质资产的上市公司值得关注。