基金管理人：民生加银基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2020年 10月 27日
民生加银卓越配置 6个月混合型 FOF2020年第 3季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020年 10月 26日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈
利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 7月 1日起至 2020年 9月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 民生加银卓越配置 6个月混合型 FOF
交易代码 008886
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2020年 2月 20日
报告期末基金份额总额 6,200,560,978.77份
投资目标
在经济运行中，经济增长速度、经济周期循环、货
币政策、财政政策等宏观经济因素会给不同资产、
行业带来不同投资机会。本基金在严格控制风险的
前提下，通过有效的动态资产配置策略，发掘不同
时期不同资产类别、行业的投资机会和超额收益，
追求基金资产的长期稳健增值。
投资策略
本基金通过对宏观经济、财政政策、货币政策、市
场利率以及各行业等方面的深入、系统、科学的研
究，采用“自上而下”和“自下而上”相结合的投
资策略，在严格控制风险和保持充足流动性的基础
上，动态调整资产配置比例，力求最大限度降低投
资组合的波动性，力争获取持续稳定的收益。
业绩比较基准
沪深 300指数收益率×30%+中债综合指数收益率
×65%+一年期定期存款基准利率（税后）×5%
风险收益特征
本基金是混合型基金中基金，预期风险和预期收益
高于债券型基金、货币市场基金、债券型基金中基
金、货币型基金中基金，但低于股票型基金、股票
型基金中基金。本基金将投资港股通标的股票，需
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承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制
度以及交易规则等差异带来的特有风险。
基金管理人 民生加银基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2020年 7月 1日 － 2020年 9月 30
日 ）
1.本期已实现收益 91,666,873.79
2.本期利润 185,578,821.80
3.加权平均基金份额本期利润 0.0385
4.期末基金资产净值 6,729,246,014.03
5.期末基金份额净值 1.0853
注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 4.55% 0.40% 2.17% 0.46% 2.38% -0.06%
过去六个月 9.13% 0.33% 5.33% 0.38% 3.80% -0.05%
自基金合同
生效起至今
8.53% 0.31% 2.99% 0.43% 5.54% -0.12%
注：本基金业务比较基准为：沪深 300指数收益率×30%+中债综合指数收益率×65%+一年期定期
存款基准利率（税后）×5%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注：本基金合同于 2020年 2月 20日生效，本基金建仓期为自基金合同生效日起的 6个月。截至
本报告期末，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
3.3 其他指标
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
于善辉
本基金基
金经理、
2020年 2
月 20日
- 19年
北京大学数学科学学
院理学硕士，19年证
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副总经理 券从业经历。曾任职
于天相投资顾问有限
公司，任分析师、金
融创新部经理、总裁
助理、副总经理等
职。2012年加入民生
加银基金管理有限公
司，现任公司副总经
理、公司投资决策委
员会成员、权益资产
条线投资决策委员会
成员、固收资产条线
投资决策委员会成
员、大类资产配置条
线投资决策委员会成
员。自 2019年 4月
至今担任民生加银康
宁稳健养老目标一年
持有期混合型基金中
基金（FOF）基金经
理，自 2020年 2月
至今担任民生加银卓
越配置 6个月持有期
混合型基金中基金
（FOF）基金经理；
自 2020年 9月至今
担任民生加银康宁平
衡养老目标三年持有
期混合型基金中基金
（FOF）基金经理。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法
规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严
格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，
无损害基金份额持有人利益的行为。
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4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善了公司公平交易制
度，制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，
同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、监控等投资管理活动相关的各个环节，形成了
有效的公平交易执行体系。
对于场内交易，公司启用了交易系统中的公平交易程序，在指令分发及指令执行阶段，均由
系统强制执行公平委托；此外，公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易。
对于场外交易，公司完善银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易的交易分配制
度，保证各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等
以公司名义进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，公
司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。
本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行，未发现存在违反公平交易原
则的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，禁止可能导致不公平交易和利益输送的同
日反向交易。本报告期内，本基金未发现可能的异常交易情况，不存在所有投资组合参与的交易
所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2020年三季度，伴随着美国大选的临近，风险偏好受到了大选过程和大选结果不确定性的
影响，全球风险资产都呈现出了震荡整理的态势；国内宏观经济则在双循环的政策引导下保持了
稳定复苏，市场在三季度初的快速上涨后受货币政策边际转向中性预期的影响下，出现了高位宽
幅震荡，一方面消化了快速上涨的结构性估值泡沫，另一方面也给了市场主体审视上市公司半年
报成色的时间。上证指数季度涨幅 7.82%，振幅上升至 15.87%，呈现高位宽幅震荡的走势，虽然
比较有利于基金获取权益类资产的超额收益，但不利于基金回撤水平的控制。债券市场则出现了
较大幅度的调整，中债十年期国债利率从二季度末的 2.82%，一路震荡上行至三季度末的
3.15%，债券市场利率的持续走高，不利于稳定收益的积累，在三季度的后半段，出现了股债双
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调整的走势，基金回撤控制面临了严峻的挑战。本基金秉承了配置决定风险和收益的理念，采用
自上而下配置策略，在较难预判市场短期波动的情况下坚持了中性的策略，较好控制了组合回撤
水平，实现了组合净值的相对平稳，季度净值上涨 4.55%，季度内最大回撤-1.90%。
展望未来，我们判断无论从时间上还是空间上权益资产调整已基本接近尾声，接下来的不确
定性主要来自于美国大选的干扰和新冠肺炎的“冬季大爆发”。其中，美国大选的影响基本上市
场已经有了一定的预期；伴随着疫苗的成功研发并应用，新冠肺炎的大爆发应该可控，所以接下
来市场面临的积极因素要大于消极因素，至于货币政策转向等方面的担忧，我们认为最终被证伪
的可能性相对较大，我们倾向于认为四季度权益市场震荡向上的可能性较大，是值得把握的机遇
期；债券市场则进入了配置区域，适合于稳定收益的投资者布局。在经济转型和金融资产强配置
的长期逻辑支持下，A股各领域龙头公司依然处于估值中枢上移的通道中，市场核心逻辑将回归
到企业盈利增长上面来，尤其是四季度估值切换的机会值得重点把握。细分资产选择上，我们将
围绕政策偏好的产业、景气度处于上行周期的行业、估值相对合理的板块，积极布局新能源、医
药、军工、高端制造、科技、品质消费等行业的龙头个股。本基金将在维持中性大类资产配置比
例的前提下，通过对细分资产的选择和结构优化获取相对确定的超额收益，在有效控制风险的前
提下，保持较好的流动性，努力实现本基金平稳增值的目标定位。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.0853元；本报告期基金份额净值增长率为 4.55%，业
绩比较基准收益率为 2.17%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 880,632,316.28 12.99
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其中：股票 880,632,316.28 12.99
2 基金投资 5,437,897,819.86 80.21
3 固定收益投资 341,052,490.54 5.03
其中：债券 341,052,490.54 5.03
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 30,227,692.37 0.45
8 其他资产 89,531,510.74 1.32
9 合计 6,779,341,829.79 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 25,786,586.88 0.38
C 制造业 545,995,499.54 8.11
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
14,347,500.00 0.21
E 建筑业 13,029.12 0.00
F 批发和零售业 11,470.24 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 28,439,384.16 0.42
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
91,663,181.04 1.36
J
金融业
7,300,000.00 0.11
K
房地产业
15,890,000.00 0.24
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
14,813.40 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业
112,287.60 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和社会工作
20,456,000.00 0.30
R 文化、体育和娱乐业
20,062,540.80 0.30
S 综合
- -
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合计 770,092,292.78 11.44
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别 公允价值（人民币）
占基金资产净值比例
（％）
非日常生活消费品 14,873,214.72 0.22
工业 7,750,310.40 0.12
日常消费品 15,799,385.60 0.23
通讯服务 26,967,916.80 0.40
信息技术 15,922,406.40 0.24
医疗保健 24,270,808.78 0.36
原材料 4,955,980.80 0.07
合计 110,540,023.50 1.64
注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600276 恒瑞医药 400,079 35,935,095.78 0.53
2 000725 京东方Ａ 7,000,000 34,370,000.00 0.51
3 002460 赣锋锂业 600,200 32,524,838.00 0.48
4 600031 三一重工 1,200,000 29,868,000.00 0.44
5 688111 金山办公 90,000 29,700,000.00 0.44
6 600845 宝信软件 400,000 28,936,000.00 0.43
7 002352 顺丰控股 350,009 28,420,730.80 0.42
8 002475 立讯精密 480,091 27,427,598.83 0.41
9 00700 腾讯控股 60,000 26,967,916.80 0.40
10 000157 中联重科 3,200,000 25,952,000.00 0.39
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 339,660,000.00 5.05
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
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5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 1,392,490.54 0.02
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 341,052,490.54 5.07
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 019627 20国债 01 3,400,000 339,660,000.00 5.05
2 128126 赣锋转 2 11,579 1,392,490.54 0.02
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金尚未在基金合同中明确股指期货的投资策略、比例限制、信息披露等，本基金暂不参
与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
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5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露等，本基金暂不参
与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 市场中性策略执行情况
5.12 投资组合报告附注
5.12.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
据证监会网站披露，赣锋锂业因违法违规被证监会江西监管局处罚（证监会江西监管局行政
监管措施决定书〔2020〕2号，做出处罚决定日期：2020年 4月 13日）。
5.12.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.12.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 263,444.68
2 应收证券清算款 20,000,000.00
3 应收股利 -
4 应收利息 5,564,066.65
5 应收申购款 63,703,999.41
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 89,531,510.74
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5.12.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.12.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.12.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 基金中基金
6.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
序号
基金代
码
基金名
称
运作
方式
持有份额（份） 公允价值（元）
占基金
资产净
值比例
（%）
是否
属于
基金
管理
人及
管理
人关
联方
所管
理的
基金
1 003382
民生加
银鑫享
债券 A
契约
型开
放式
1,051,271,217.76 1,255,217,834.01 18.65 是
2 000032
易方达
信用债
债券 A
契约
型开
放式
292,941,581.04 321,649,855.98 4.78 否
3 000563
南方通
利债券
A
契约
型开
放式
272,646,892.60 300,620,463.78 4.47 否
4 519718
交银纯
债债券
发起
A/B
契约
型开
放式
235,852,880.91 251,324,829.90 3.73 否
5 380005
中银纯
债债券
契约
型开
229,081,125.33 241,680,587.22 3.59 否
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A 放式
6 100058
富国产
业债 A
契约
型开
放式
208,629,271.78 232,037,476.07 3.45 否
7 004767
中银智
享债券
契约
型开
放式
202,408,035.56 221,049,815.64 3.28 否
8 000205
易方达
投资级
信用债
债券 A
契约
型开
放式
177,596,557.86 200,506,513.82 2.98 否
9 007102
民生加
银添鑫
纯债债
券 A
契约
型开
放式
191,182,745.27 199,231,538.85 2.96 是
10 100018
富国天
利增长
债券
契约
型开
放式
146,043,903.99 195,932,501.59 2.91 否
6.2 当期交易及持有基金产生的费用
项目
本期费用
2020年 7月 1日 － 2020年
9月 30日
其中：交易及持有基金管理人
以及管理人关联方所管理基金
产生的费用
当期交易基金产生的申购费
（元）
50,000.00 -
当期交易基金产生的赎回费
（元）
42,488.00 -
当期持有基金产生的应支付销
售服务费（元）
1,017.11 251.39
当期持有基金产生的应支付管
理费（元）
7,074,466.64 2,593,228.29
当期持有基金产生的应支付托
管费（元）
1,774,032.46 533,494.01
当期交易基金产生的交易费 21,468.50 -
注：当期持有基金产生的应支付销售服务费、应支付管理费、应支付托管费按照被投资基金基金
合同约定已作为费用计入被投资基金的基金份额净值，上表列示金额为按照本基金对被投资基金
的实际持仓情况根据被投资基金基金合同约定的相应费率和计算方法计算得出。
根据相关法律法规及本基金合同的约定，基金管理人不得对基金中基金财产中持有的自身管理的
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基金部分收取基金中基金的管理费，基金托管人不得对基金中基金财产中持有的自身托管的基金
部分收取基金中基金的托管费。基金管理人运用本基金财产申购自身管理的其他基金的（ETF 除
外），应当通过直销渠道申购且不收取申购费、赎回费（按照相关法规、基金招募说明书约定应
当收取，并计入基金资产的赎回费用除外）、销售服务费等销售费用，其中申购费、赎回费在实
际申购、赎回时按上述规定执行，销售服务费由本基金管理人从被投资基金收取后返还至本基金
基金资产。
6.3 本报告期持有的基金发生的重大影响事件
无
注：无
§7 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 3,657,216,799.77
报告期期间基金总申购份额 4,113,380,219.82
减:报告期期间基金总赎回份额 1,570,036,040.82
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-
"填列）
-
报告期期末基金份额总额 6,200,560,978.77
§8 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
8.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内无基金管理人持有本基金份额的情况。
8.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
民生加银卓越配置 6个月混合型 FOF2020年第 3季度报告
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§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息
本报告期内，本基金管理人发布了以下公告：
2020年 7月 14日 关于旗下部分开放式基金增加安信证券股份有限公司为销售机构并开通基
金定期定额投资和转换业务、同时参加费率优惠活动的公告
2020年 7月 21日 民生加银基金管理有限公司旗下部分基金 2020年第二季度报告提示性公
告
2020年 7月 21日 民生加银卓越配置 6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2020年第二季
度报告
2020年 8月 5日 关于旗下部分开放式基金增加蚂蚁（杭州）基金销售有限公司为销售机构
并开通基金定期定额投资和转换业务、同时参加费率优惠活动的公告
2020年 8月 19日 民生加银卓越配置 6个月持有期混合型基金中基金（FOF）开放日常赎回
业务的公告
2020年 8月 25日 关于旗下部分开放式基金增加阳光人寿保险股份有限公司为销售机构并开
通基金定期定额投资和转换业务、同时参加费率优惠活动的公告
2020年 8月 27日 民生加银卓越配置 6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金产品资料
概要（更新）
2020年 8月 28日 民生加银基金管理有限公司旗下部分基金 2020年中期报告提示性公告
2020年 8月 28日 民生加银卓越配置 6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2020年中期报
告
民生加银卓越配置 6个月混合型 FOF2020年第 3季度报告
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§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
1.中国证监会核准基金募集的文件；
2.《民生加银卓越配置 6个月持有期混合型基金中基金(FOF)招募说明书》；
3.《民生加银卓越配置 6个月持有期混合型基金中基金(FOF)基金合同》；
4.《民生加银卓越配置 6个月持有期混合型基金中基金(FOF)托管协议》；
5.法律意见书；
6.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程。
7.基金托管人业务资格批件、营业执照。
10.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
10.3 查阅方式
投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工
本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
民生加银基金管理有限公司
2020年 10月 27日