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沪深300指数自高点回落收跌

2021-02-18 17:12:25易天富基金研究中心

沪深300指数周四在农历新年假期后的首个交易日收低,盘中一度创下纪录高点,对政策收紧和估值过高的担忧累及指数转而下滑。

沪深300指数一度攀升2.1%至纪录高点5930.9点,但终场收低0.7%报5,768.38点。沪综指收升0.55%报3675.36点。北向资金今日净买入50.73亿元。

创业板指数收跌2.744%。上证科创板50成份指数收跌0.51%。

分析师和交易员表示,市场焦点目前在流动性状况上,这可能影响了风险偏好。

中国央行今日开展200亿元逆回购操作,今日到期规模为2,800亿元,据此计算,单日净回笼2,600亿元。

“我们认为,最近春节期间的一些事态发展,加大了未来几个月收紧货币政策的可能性,”保银资产管理的首席经济学家张智威表示。

对估值的担忧也是之前高涨的类股下跌的原因之一,其中包括消费类股、医疗保健和新能源股。

“在之前的大涨将部分类股的估值推高至高位后,机构投资者已开始削减敞口,”北京凯兴资产管理有限公司的投资长胡云龙表示。

“目前,投资者倾向于重新调整资产配置,转向估值较低的板块,如银行和证券板块。”

沪深300金融地产指数收升1.96%,沪深300主要消费指数收跌3.76%,沪深300地产指数收升3.96%,沪深300医药卫生指数收跌4.27%。

消息面:

1、国务院联防联控机制春运工作专班数据显示,春节假期七天(除夕至初六)全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客9841.6万人次,比2019年同期下降76.8%,比2020年同期下降34.8%。

2、根据灯塔专业版数据,今年春节档(数据统计为初一至初五)全国平均票价为49.1元,比2019年春节档平均票价高出4.5元,增幅为10%。对于票价上涨,影院经理普遍认为,这是一个必然的市场规律,在春节档全民观影的热潮下,电影票变成紧俏商品,供不应求,价格就会上涨。等到春节假期结束,电影票也会不再抢手,错峰观影能享受到价格优惠。

3、据北京市文化和旅游局发布的最新数据,2月11日至2月17日春节假期,北京市重点监测147家景区(地区)累计接待游客781万人次,同比增长3.7倍,恢复到2019年春节假期的83.8%;营业收入61206.1万元,同比增长9倍,与2019年同比增长1.9倍。

4、今日网联发布数据显示,春节假期(农历除夕至正月初六)网联平台共处理资金类跨机构网络支付交易79.37亿笔,金额4.98万亿元,日均同比涨幅分别为66.61%和84.07%。其中农历除夕交易笔数最高,单日超过16.51亿笔,较去年涨幅为45.10%。除夕跨年之夜,网联平台交易处理峰值超过6.74万笔/秒,系统成功率100%。春节假期消费市场火热,从消费构成来看,餐饮、观影、娱乐、购物等是假期期间的主要消费场景,直播带货等新型消费方式也延续良好表现。

5、国家电影局中午发布的数据显示,2021年2月11日除夕至17日正月初六,全国电影票房达78.22亿元,继2019年59.05亿元后,再次刷新春节档全国电影票房纪录,增长32.47%,同时创造了全球单一市场单日票房、全球单一市场周末票房等多项世界纪录。。

后市前瞻:

和信投顾认为,受春节期间原油、铜价等大宗商品价格持续上涨刺激,A股有色、化工、油服等顺周期板块全线大涨,核心是经济复苏逻辑,此外,影视、注册制次新、银行、区块链等板块均纷纷拉升,疫苗股跳水,宁德时代、金龙鱼等创业板权重大幅走弱拖累创业板指;个股上,C曼卡龙一度涨近100%,再现当日翻倍行情,短线情绪表现活跃。三大指数均高开低走,但个股分化明显,市值较低或超跌个股表现较好,且两市成交量达7500多亿,交投释放明显,所以维持早盘观点不变,短线不宜追涨,择机高抛低吸,但需踏准节奏,合理控制仓位。

巨丰投顾认为,宏观经济、流动性、情绪三者决定行情将震荡向上,而市场持续的二八分化依旧是难以回避的问题。春节假期,外围市场普涨,尤其是日经指数和恒生指数表现出色,刺激A股大幅高开。有色、煤炭、石油等资源股大幅上涨,受益于春节票房的影视传媒表现强势,但高位白马股出现回落,创业板指数跌逾2%;临近午盘金融股涨幅扩大,保险、券商拉升明显,小盘股集体反弹。操作上建议继续中线关注盈利改善的新能源汽车、有色金属等板块。

中信证券认为,国内基金新发规模依然较高,海外资金风险偏好提升,待入市资金规模庞大,充裕的市场流动性将推动A股慢涨延续;随着基金新发规模边际降低,市场极致的分化将持续缓解,建议关注被错杀的中等市值细分领域龙头,坚持配置“五大安全”主线中的高性价比品种,并继续增配港股。配置上,建议关注极端分化行情下被错杀的中等市值细分行业龙头;坚持配置“五大安全”领域中高性价比品种,包括国防安全(军工)、科技安全(消费电子、半导体设备、信安),粮食安全(种植链、种子),同时关注重点受益于通胀预期上升的有色、化工、农业板块;另外,建议继续强化对港股的战略增配,包括互联网龙头、电信运营商、教育。

海通证券表示,假期海外股市纷纷上涨,有助A股延续节前涨势,21年市场进入基本面和情绪面驱动的牛市第三阶段。历史上牛市期间出现10%以上的调整源于基本面或政策面变化,最近三轮牛市均出现4次,本轮已经出现2次,暂时未见相关信号。短期复苏逻辑的后周期占优,如资源和金融,全年看好转型的科技+大众消费。

国泰君安证券指出,A股维持3450-3700点震荡格局,对节后A股保持乐观。维持三点判断:第一,看好赔率、胜率双高的全球原材料周期。第二,做多龙头的趋势不如做多中盘蓝筹的赔率。第三,南下投资仍当时。保持乐观,把握结构。1)流动性加速收紧预期压低风险偏好下,绩优蓝筹仍是下一阶段的交易方向,积极布局非抱团绩优蓝筹,尤其是高景气的全球定价周期品与中游制造业,推荐:有色/石化/基化/机械。2)美债收益率走高或令国内风险资产估值承压,横向寻找高估值性价比、筹码分布合理的行业,推荐:医药/家具/酒店/旅游。3)预期充分调整,回归基本面增长,外需确定性较强的赛道,推荐:电子/新能源。4)年内长期看好交易逻辑自DDM模型分母端风险偏好向分子端盈利迁移的军工。此外,南下投资注重三主线:稀缺性/优质性价比/逆境反转。

中信建投证券分析,春节前市场担忧央行流动性转向出现了一定的调整,但随后在央行安抚之下重新创出新高。经济复苏驱动着A股上行。中信建投认为央行会逐步保持流动性的平稳,现阶段流动性不再是市场的主要矛盾。A股盈利行情持续。从行业层面上来看,疫苗的大规模接种、美国刺激、国内经济持续优异成为市场的主线。大宗商品市场一方面反映了经济刺激和经济复苏,另一方面也反映了由于疫情导致过去一年全球商品产能投资不足和全球开工率不足的事实。因此,顺周期通胀行情将持续,建议投资者布局通胀。从海外市场春节期间表现来看,有色金属铜、镍等产品表现优异,这将成为2021年上半年A股市场的主线。重点关注有色金属、原油、稀土、工业金属等全球定价的周期行业。

招商证券表现,盈利增速加速上行而流动性趋弱的环境,在这样的环境下,行业配置和风格选择将成为超额收益的关键。此前在2021年年度策略中提出2021年上半年进攻性布局的三大领域分别来源于出口有望超预期、通胀有望超预期以及疫情控制有望超预期,对应出口链、通胀链以及出行链的投资机会。

安信证券认为,春节期间,国内“就地国内”政策催生了史上最强春节档,一线与新一线城市本地游、休闲娱乐、餐饮等服务业复苏明显。海外受益于疫苗接种进程良好,经济复苏预期升温,油价大幅上涨,主要外盘股指全线飘红。从短期看,受益于A股季节效应和全球市场risk on,A股有望在节后迎来“开门红”行情,复苏交易仍将是节后行情主线。从中期来看,市场对于流动性变化的敏感性正在提升,市场更多的将是结构性牛市的状态。需注意国内货币政策的收紧节奏和美国长期国债利率的上行速度。行业重点关注:食品饮料、化工、银行、医药、有色、家居、家电、军工等。主题关注:旅游、酒店、餐饮、航空、影视等受益于疫情修复的服务业。

银河证券表示,两会带来政策窗口期。十三届人大四次会议和政协十三届四次会将分别于3月5日、3月4日在北京召开,正逢“十四五”开局之年,预计两会期间将有政策密集落地,结合《十四五规划》的重点行业,看好中国优势制造、新能源、半导体、优质消费等领域。长期配置建议:消费属性龙头公司,成长性好的中国优势行业、能力走向全球化的龙头公司和全球经济复苏受益行业包括中国优势制造、新能源、化工、汽车零部件、物流、云计算等成长性龙头公司,铜等大宗商品公司受益于全球经济复苏和供需格局改善。半导体公司是中国必须自主可控的领域,关注技术能够突破的公司。

天风证券分析,从日历效应出发,春节后到两会前这一阶段是一季度胜率最高区间。除上证50以外,其他主要指数上涨概率都超过70%。原因或在于,投资者出于规避春节假期间不确定性的考虑而降低的仓位,节后可能回流;同时两会前夕往往是改革、宽松政策等预期比较高涨的时期。考虑到春节期间海外权益市场普涨、华为禁令的转机(虽无实质变化、但有情绪影响)以及年内首批专项债提前发放的预期等因素,今年的高胜率区间仍然值得期待。具体到行业上,历史数据表明2月胜率更高的主要是:TMT+化工子行业+机械子行业。

国盛证券预测,AH共振,跨年行情有望再创新高。1、全球经济复苏、疫苗加速接种全球疫情改善、美欧财政刺激落地、海外市场大涨、AH共振下,同样将带动国内市场风险偏好提升;2、国内流动性最紧张的时候已经过去。春节流动性需求高峰过后,市场流动性将进一步改善。3、3月5日两会召开在即,国内市场政策预期有望升温;4、更重要的,再次强调在宏观流动性不会大放大收,以机构资金为主导的增量资金持续、稳定流入的情况下,A股市场流动性将长期维持充裕。无论是A股还是港股的优质资产,在增量资金浇灌下均将持续受益。因此,当前仍是跨年行情窗口期,看好节后A股市场再创新高。投资策略:沿着三条战线积极参与跨年行情。全球共振复苏,景气确定性向上的化工、石油石化、有色等板块;当前货币-信用组合下,看好成长方向的新能源、半导体、军工等板块;港股“明明白白”的牛市已经启动,关注港股科技巨头和价值龙头。

新时代证券研判,期待新一轮加速。春节期间,海外经济预期有所抬升,这一进程可能会持续至少一个季度,未来一段时间,节后开工和季报数据大概率会进一步抬升投资者对经济的预期。另一方面,从基金发行和个人投资者开户情况来看,2020年1月以来,出现了较快的回升,按照季节性的规律,春节后大概率还会继续超预期。2020年7月以来,股市上涨速度一直较慢,从1月以来,上涨速度有所加快,春节后,速度可能依然会比较快。利率波动对股市资金的影响已经结束,节后将会再次迎来较多的增量资金,市场的投资机会可能会扩散。建议投资者重点开始下注疫情改善后的投资机会。2021年Q2和Q3,全球经济的热度还会再上一个台阶,周期股的行情依然没有结束,建议重点关注有色、化工、新能源车、电子。过去1年,受疫情影响最大的电影、航空、酒店、旅游等也可以慢慢开始关注。