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大盘微涨0.5%

2021-03-29 14:46:42易天富基金研究中心

上证指数周一收高,工业企业利润可观提振了市场人气,不过外资抛盘抑制了涨幅。

沪深300指数盘中涨幅一度达1%,终场收高0.2%报5046.88点;上证指数涨0.5%,报3435.29点。北向资金今日净卖出58.42亿元。

低基数叠加“就地过年”,推动中国今年前两月工业企业利润同比大增1.79倍,两年平均增速亦超过30%,工业企业效益状况延续快速复苏态势,不过统计局指出,各行业效益改善还不平衡,部分消费品行业尚未恢复至疫情前正常水平,工业经济全面恢复的基础还需巩固。

中国大型银行2020年第四季获利增长加速,也提振了人气。

中国三大银行周五公布第四季净利跳升远超过40%,这是去年疫情打击银行业者以来的首道曙光。

消息面:

1、国家卫健委发布新冠病毒疫苗接种技术指南(第一版),其中提到对于既往新冠患者或感染者,现有研究数据表明,新冠病毒感染后6个月内罕见再次感染发病的情况。既往新冠肺炎病毒感染者(患者或无症状感染者),在充分告知基础上,可在6个月后接种1剂。

2、中共广东省委、广东省政府关于支持汕头建设新时代中国特色社会主义现代化活力经济特区的意见:支持汕头大力发展数字经济和工业互联网,加快纺织服装、工艺玩具、精细化工等传统支柱产业转型升级,做大做强装备制造、印刷包装、化学和生物制剂、保健食品等产业。构建海上风电全产业链,打造千万千瓦级海上风电基地。培育壮大生物医药、新材料、新一代信息技术等战略性新兴产业,发展海洋新兴产业。

3、中国信通院联合中兴通讯举办“中国5G消息高质量发展线上新闻发布会“。发布会上,双方以中兴通讯Openlab和泰尔终端实验室移动互联网业务创新中心为载体成立信息通信新技术联合创新实验室,并发布国内首个5G消息平台技术要求、测试标准及评价体系。

4、据中国整形美容行业协会发布的年度报告预测,到2022年,中国整形市场规模将达到3000亿元,强劲的市场需求也带动了上游产品和产业的快速发展。

5、埃及苏伊士运河管理局表示,脱浅的“长赐号”货轮已向“正确方向”调整了80%。此前不久,海事服务供应商Inchcape在社交媒体上公布消息称,“长赐号”于当地时间29日上午4:30成功上浮脱浅。消息称,救援队已经成功解救苏伊士运河里的“长赐号”,但苏伊士运河恢复通航时间仍然未知。

后市前瞻:

巨丰投顾认为,当下市场结构性机会重点还是在低估值蓝筹股。低估值品种整体仍有优势,经济复苏中也持续受益,业绩也有保障,是稳健资金比较青睐的;此外盈利能力较好的白马股亦可重点关注。经过深度调整后,白马股估值得到很大程度的修复,长期来看,业绩预期向好的白马股确定性高。需要注意的是,尽管市场止跌回升,但由于年后快速下跌对市场情绪杀伤力比较大,目前两市观望情绪较浓,反弹过程中成交量成为制约反弹高度的关键,若成交量没有有效释放,市场反复的概率比较高,需要做好仓位控制和策略应对。

源达表示,指数延续反弹,好现象是成交量出现一定程度的放大,但是仅仅一天的放大不能说明什么,能否持续还需观察。个股方面,即便出现比较持续性的反弹,分化将会是主旋律,策略上就一定要找对市场主线,机会更多将集中在叠加内循环的地产后周期、制药业等低估高成长群体中,随着机构抱团股的不断回暖,这类个股的反弹机会也可以适当关注,同时受政策不断推动的碳中和方向,在某些细分领域中确实也大有可为,但要仔细甄别。

中信证券认为,节后投资者谨慎情绪逐级递增,当前悲观预期顶点已现,市场底部确认,4月投资者情绪和行为将趋于平静,但市场形成新一轮持续上涨需要时间,基本面将替代流动性成为破局因素,中国稳健增长的正面因素不断积累,海外强复苏的预期向下修正,配置上应继续向新主线转移。在机构重仓股估值实现均值回归前,继续积极调仓,增配四条新主线,一是本轮市场调整后性价比较高的成长板块如半导体设备和军工等,二是疫情受损板块如旅游酒店和航空等,三是受益于海外需求复苏的品种如汽车零部件和家电等,四是一季报预期延续高景气的品种,如有色和化工。

海通证券表示,2018年市场下跌的本源是企业盈利回升7个季度后回落,这次盈利才回升2-3个季度,且宏微观流动性好于2018年。今年更像弱版2007年、强版2010年,企业盈利回升力度小于2007年,宏观政策环境优于2010年。这次下跌是牛市中后期回撤,不改原有风格,重视智能制造+大众消费。

国泰君安证券维持震荡格局判断,认为更宽的盈利修复是下一阶段超额收益的来源核心,全球资本+国内信用扩张周期结束下结构配置注重时间观。当前市场对大势存在三大担忧:(1)欧洲负面动作频出,短期压降风险偏好;(2)尽管此前的无风险利率之锚——美债收益率上破1.7%后周内升势暂止,但增长预期+通胀预期带动的期限利差仍强势,美联储不延长SLR+减少债券购买的组合拳令市场措手不及;(3)中期来看,国内信用周期放缓-公司盈利承压的隐忧仍存。市场对于下行风险存在过度定价,大国博弈是十四五时期的新常态,外部扰动只会强化已具基础的民族自信。而美债收益率抬升、信用周期放缓,其本质都是经济复苏节奏不一下的衍生逻辑,价格反映已较充分。考虑交易层面微观结构的优化并非“一日之功”,坚定认为前期快速下跌的情况不会重演,维持震荡格局判断,结构上的配置是重中之重。

中信建投证券指出,2021年4月维持市场下跌逐步趋缓的判断,保持中性灵活的仓位不变。对投资者而言,需要关注盈利和估值逐步进入匹配的过程,特别是4月之后,金融市场利率和实体经济利率变化可能带来阶段性的反弹机会,交易型投资者可以参与,但价值型机构投资者仍然需要等待。从投资策略来看,提出如下建议:第一,核心资产逐步进入估值盈利匹配区间,投资者可以根据投资期限进行左侧建仓或者继续观望。第二,继续持有2月以来的高股息板块,持有高铁运营、酒店和景点等疫情结束受益板块。第三,结束PPI通胀交易。第四,谨慎使用PEG<1的投资策略。

华泰证券分析,美债压力或边际降温,但欧洲三轮疫情升温下美欧基本面差短期走扩的概率加大,推升美元上行压力,增量外资入市的规模受限,资金面偏向存量博弈,盈利弹性及估值性价比的重要性不低,延续低PEG、低绝对估值、强政策主线配置思路。沿这三点思路,建议继续关注低PEG的中证500、低绝对估值的国有大行地产龙头公用龙头、强政策主线的“碳中和与稳定制造业比重”。行业可关注三条线:1)疫情减压品,且估值分位数不高的交运和零售;2)涨价工业品,选择金融属性弱、受益碳中和的品种;3)内资定价品,去年已被“杀估值”的计算机国产替代主线。

广发证券判断微观结构调整第一阶段结束,以“热门股”为首展开反弹。反弹幅度大概是前期跌幅的一半左右,时间大约能持续到4月中旬前后。但反弹后仍不宜对后市过于乐观,投资机会也会分化,依然建议市值下沉,行业扩散。反弹建议关注一季报改善(年初以来重点公司盈利增速预测抬升)、前期跌幅居前(尤其是行业内热门股)且调整中换手相对充分的板块:1。 “涨价”主线的顺周期(有色金属/化工);2。 一季报业绩改善,前期跌幅大,换手相对充分板块(白酒/军工)。3。 主题关注“碳中和”(钢铁/火电/电解铝)。

安信证券研判,近期和机构沟通交流,越来越多机构认同市场急跌过去并且反弹已在进行中。在此强调的是仍应把这轮反弹看成是一季报行情,其性质依然是战术层面的,依然认为A股在完成估值修正以前,战略上仍需以防御为主,整体配置结构要倾斜估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种,对于股票估值的容忍度需要比去年显着苛刻,并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉,因此,投资者需要考虑的是利用这轮反弹去调整仓位和结构。当前行业重点关注:银行、化工、有色、家居、食品饮料、军工等。主题关注:碳中和等。

浙商证券表示,当下A股行情是超跌反弹还是反转?倾向于是超跌反弹行情。近期欧洲疫情与流动性紧缩预期等压制A股风险偏好,市场存量博弈特征明显,往后看美债收益率上行高度可能在2%左右,通胀预期拐点还未到来,市场反弹的高度仍受制约。4月份个股涨跌幅与一季报业绩相关性较强,投资者对估值与业绩的匹配度要求将提升,随着业绩的披露,市场的主线将更加清晰;核心资产先于市场见底,但交易筹码仍比较集中,还需等待市场交易结构的改善。风格上,低估值、现金流较好的顺周期蓝筹板块安全性较高,行业上,寻找“攻守兼备”品种,如“有色、建材、建筑、公用事业”。主题上,重点聚焦“碳中和”(今年政府工作八大任务之一)。

开源证券预测市场进入波动收敛期,而4月将迎来财报密集发布下景气验证的机会,结构重于方向,杜绝熊市思维。未来一段时间,可能会进入总量问题的模糊期,波动率收敛下结构定价又会上升成主要逻辑。开源策略团队从上周起,已经调整了2月以来“持币过节”的悲观观点。4月开始2020年报、2021年一季报预告迎来密集披露期,是验证景气的重要时点。聚焦四条主线:(1)“碳中和”主线下,传统行业的产能价值将在景气中验证:钢铁、煤炭;(2)2020Q4形成的新共识的验证,机械、银行、化工;(3)价值回归:建筑,房地产;(4)中小市值中的TMT已经有了挖掘的意义。

国盛证券认为,国内积极信号正在显现,阶段性底部已经出现。后续随着国内不确定性消退,将迎来一波值得参与的反弹。春节假期以来,随着对货币政策收紧预期升温,市场出现大幅调整。但当前积极信号正在逐步显现:1)大宗商品价格下跌、通胀压力回落、国债利率下行,货币政策收紧的担忧正在缓解。年初以来,随着疫苗加速接种、全球经济持续复苏、大宗商品涨价,带动国内PPI快速上行、通胀预期升温,市场对货币政策收紧的担忧加剧。但3月以来随着欧洲疫情反弹,德法等国再度延长封锁,全球经济复苏预期回落,已带动大宗商品价格下跌,也将导致国内PPI上行趋缓、通胀预期回落。对货币收紧的担忧也开始缓解。2)央行也开始释放积极信号。3月24日央行货币政策委员会一季度会议表示,将推动实际贷款利率进一步降低。方向上,随着经济复苏预期趋缓、分子端动力弱化,同时通胀预期回落、货币政策预期边际趋松、分母端制约缓解,市场风格有望由此前的金融周期,再度偏向科技、核心资产等板块。