发言人问/答内       容
路演主持人各位嘉宾、各位投资者、各位网友:欢迎光临易天富基金网路演中心。本次路演我们特邀了来自正在发行的富国沪深300增强指数基金的拟任基金经理常松与大家共同探讨量化投资基金和目前A股投资策略。另外,我们也特别推出了量化投资专题(点击),欢迎各位查阅。我们的路演将在11月23日15点准时开始,欢迎广大投资者踊跃参与,谢谢! (2009-11-19 16:13:56)
路演主持人各位易天富会员,大家好,我们的路演马上开始 (2009-11-23 15:01:03)
路演主持人本次路演我们特邀了来自正在发行的富国沪深300增强指数基金的拟任基金经理常松与大家共同探讨量化投资基金和目前A股投资策略。 (2009-11-23 15:01:28)
路演主持人我们先请常先生给我们打个招呼 (2009-11-23 15:03:37)
常松大家好! (2009-11-23 15:04:07)
路演主持人常松先生拥有八年的证券从业经验。历任富国基金管理有限公司数量研究员、高级数量研究员、研究策划部数量组组长、金融数量工程部经理。自2008年11月起任富国天鼎中证红利指数增强型证券投资基金基金经理。 (2009-11-23 15:05:10)
路演主持人本次路演的主题是“量化投资在中国”,先让常先生给我们介绍一下量化投资以及富国沪深300增强基金的量化投资理念 (2009-11-23 15:07:56)
mama请问 常松:请问专家,你们300基金,跟别人300的基金有什么大区别啊?市场已经很多了指数型了,真的不太好选择。 (2009-11-23 15:05:02)
常松

我们这只沪深300基金与其它基金最大的区别是我们会采取量化增强的方式来运作这只基金,目前市场上也有增强型的沪深300基金,但是采用量化方式进行增强的我们是第一只。

 (2009-11-23 15:08:07)
pigzhu请问 常松:还有,业绩比较基准加了1.5%有什么重大含义吗?为什么你们要加1.5 (2009-11-23 15:03:17)
常松您好!在复制目标指数的基础上,采用富国定量模型在有限范围进行超配货低配选择投资组合,一方面严格控制跟踪误差,另一方面在跟踪的同时力求超越指数,而加上1.5%,更加表明我们用量化增强收益的信心。 (2009-11-23 15:09:06)
pigzhu请问 常松:请问常先生你是怎么理解量化投资的?概念性的东西太难懂 (2009-11-23 15:02:50)
常松
量化投资的核心是模型的设计和建设。只有人将模型设计和建设得好,投资业绩的把握才会增加。
 (2009-11-23 15:13:28)
sheilahuang请问 常松:专家,很多网上朋友告诉我,买基金还是选择老基金为好,您是怎么看的? (2009-11-23 15:06:53)
常松

您好!每一个阶段的市场都有不同基金的表现机会,而老基金与新基金面临的机会都会不同。在目前的四季度近年底的时间点,如果您对于来年的市场看好的话,无疑是一个储备弹药的机会。

 (2009-11-23 15:14:55)
sfzyhnb_yy请问 常松:老师好,现在大盘在已快运行至前期高点3400点,大盘会不会调整,这个时候买指数型基金合适吗? (2009-11-23 15:10:19)
常松作为一个指数基金的基金经理,我们关注的是尽量战胜指数,也就是我们常说的获取阿尔法。对于短期的市场波动,我们很难进行预测。但是我们目前看到的是中国的经济情况在不断的改善,如果在几个月前大家对明年的情况还不太确定的话,目前大家对明年经济保持一个比较快的增长速度已经基本达成了共识。在这种情况下,我的感觉是股票市场也会有一个比较好的发展前景。只要您认为未来的市场总体是一个上升的趋势,那么沪深300指数基金就是一个不错的选择。 (2009-11-23 15:15:50)
顺势而为请问 常松:你们的这个基金,哪个银行网银优惠幅度大?除了直销方式,我现在有招行和工行。最好是4折,呵呵 (2009-11-23 15:15:07)
常松

由于相关的法律法规规定,基金认购期是不允许打折的,所以不论在哪里买都是一样的费率。

 (2009-11-23 15:16:47)
昨日西风请问 常松:指数基金适合定投么?最好是多长时间? (2009-11-23 15:07:59)
常松定投比较适合基金净值波动大的基金,指数型基金就是一个很好的选择。 (2009-11-23 15:17:22)
dabofeng请问 常松:看了量化投资的介绍,按照模型指令完成基金操作就好了,那基金经理需要做什么?如果发挥出你自己的实力 (2009-11-23 15:11:34)
常松其实模型也好,计算机程序也好,都只是一个工具,其核心仍然是基金经理的思想。同时在基金的运作过程中,随着市场情况的变化,这个模型也需要不断的修正。这也就是为什么同为量化投资的基金,其收益也会象其它的开放式基金一样,有好有坏。 (2009-11-23 15:20:53)
路演主持人各位易天富的会员,目前富国沪深300增强指数基金的拟任基金经理常松正在线与大家交流,请大家把握机会,踊跃参加。常松先生,拥有八年的证券从业经验。历任富国基金管理有限公司数量研究员、高级数量研究员、研究策划部数量组组长、金融数量工程部经理。自2008年11月起任富国天鼎中证红利指数增强型证券投资基金基金经理。 (2009-11-23 15:21:24)
zzy请问 常松:对于我们普通基民来说,一般会在主动性和被动型之间做一个配置,这次你们发行的基金主要是跟随指数(我本人也看好300),但加入了量化的分成,也就是人为的因素,貌似有点矛盾,我们既然选择的指数基金就是要去掉人的因素,但你们的特别增加了人的因素,感觉让我们有点糊涂,忘能解答 (2009-11-23 15:08:38)
常松您好!我们本次采用量化的策略在一定程度上进行增强,是利用多银子ALPHA模型预测股票超额回报,而这个模型是以对中国股票市场的长期研究为基础的,模型中包括了价值、情绪、动量等因子,通过模型把投资者的思想、经验、理念容纳在模型里面,通过模型结果来交易的,它的优势是,能够屏蔽市场交易时投资者的情绪波动问题。另外,电脑在数据广度上也有一定优势。处理大量的信息有优势。人工无法做到处理那么多的数据。 (2009-11-23 15:21:57)
丰盈美容请问 常松:这次富国引进了李笑薇女士,请问你对她的评价是怎么样? (2009-11-23 15:10:20)
常松李笑薇,美国斯坦福大学经济学博士;美国普林斯顿大学公共管理硕士;北京大学经济学学士。20096月至今,担任富国基金公司另类投资部总经理。曾任职于巴克莱国际投资管理公司(BGI)大中华主动股票投资总监,高级基金经理及高级研究员。摩根士丹利资本国际Barra公司Barra 股票风险评估部高级研究员。现任富国另类投资部总经理。 (2009-11-23 15:22:35)
ldh_007请问 常松:我拥有富国的其他基金,请问怎么进行转换,费用怎么样 (2009-11-23 15:14:11)
常松

由于目前我这只沪深300基金还处在发行期,还不能转换。等这只基金正常开放后,我们的非货币基金互相转换如果持有期不足一年手续费为0.3%,超过一年不收费。

 (2009-11-23 15:22:42)
peigo请问 常松:今天看到新闻说“富国沪深300受员工热捧”,内部购买踊跃,这个是你们对新发基金的信心呢还是炒作? (2009-11-23 15:16:19)
常松您好!我们公司不仅对于我们这支产品很有信心,对于我们的李笑薇女士也很有信心,而确实这支基金在我们公司内部也是受到大家的热情购买。最重要的一点,是对于整个市场的信心。 (2009-11-23 15:24:35)
cool请问 常松:看了基金的介绍,感觉风险还是比较高的?请问我该如何降低我的风险? (2009-11-23 15:19:50)
常松

降低风险最好的方式就是分散投资,做好资产的配置。比如说在投资股票型基金的同时,配置一些债券型的基金。比如我们的富国天利债券,2003年成立到现在累计静止也超过了1.8元。通过资产配置就能很有效的降低自己所承担的风险了。

 (2009-11-23 15:24:57)
askazhi请问 常松:我买了你的富国天鼎中证红利指数,感觉收益不错,对于这只基金,你有信心做的更好吗? (2009-11-23 15:13:20)
常松天鼎与沪深300增强都是指数型基金,不同点就是在于所跟踪的指数不同,指数所包含的成分股不同。天鼎是跟踪中证红利指数,这个指数包含的成分股较多是一些周期性行业,沪深300指数是业内公认沪深两市更具代表性的指数。对于这支新的基金我们非常有信心。 (2009-11-23 15:27:33)
sfzyhnb_yy请问 常松:对了,老师顺便问下,你们富国300的管理费收多少? (2009-11-23 15:10:52)
常松管理费:1.0%/年 (2009-11-23 15:28:53)
cuihailian请问 常松:我是个老基民,我看了李女士的讲课,之前有些其他基金也说过量化,比如光大量化等等,总感觉这个东西没十足的信心,我理解这种方式类似编写公式,无非是你们的公式比较复杂,但如果按照这个做长期可能有效果,但就中短期来说,犹豫公式要保持一定的稳定性,不可能随行情有大的变动,因此比较死,对于中国这种极其不有效的市场是否有效,值得探讨,忘您能解答。 (2009-11-23 15:23:10)
常松

如果你听了我们量化投资总监李笑薇女士的讲课,她中间也提到了市场有效的问题。其实只有在市场不是很有效的情况下,基金才会获得超额收益。其实也并不是说我们的公式比较复杂,只是我们认为自己的模型能够更好的把握市场的情况。量化基金也和其他的开放式基金一样,不可能说这种方法就一定好于定性投资,不同的量化投资基金其收益也会有很明显的差异的。谈到投资期限问题,由于股票市场本身的波动就比较大,而且短期的波动也是很难预测的,因此我们是建议投资人在投资基金的时候能够将期限放长一点。

 (2009-11-23 15:31:00)
热带牛仔请问 常松:基金在什么时候能完成建仓?您觉得现在是建仓的好时机吗? (2009-11-23 15:18:11)
常松按照基金合同规定,新基金的建仓期是在6个月内要完成,具体的建仓时间还是要根据市场来判断。不管是国内市场还是国外市场,经济都是在复苏,市场也都在好转。来年的相关经济数据都会好于今年,所以我们对于来年的市场还是很有信心的,而现在就是一个储备弹药的好时机。 (2009-11-23 15:32:34)
zltzf请问 常松:这次如果是李女士做基金经理,可能我更加放心,大家说是吧 (2009-11-23 15:29:11)
常松

其实我们作为一个量化投资的团队,在这只基金的运作过程中会集合大家的智慧,李笑薇作为量化投资总监,当然也会发挥很重要的作用。

 (2009-11-23 15:33:04)
清茶与咖啡请问 常松:根据你们的量化投资预计,一年的投资收益会有多少? (2009-11-23 15:24:09)
常松你好,做投资收益的预测是被禁止的。但是我可以从另外一个角度来说一下,我们给自己定的业绩比较基准是95%的沪深300收益率再加1.5%,也就是说我们的目标就是超越沪深300指数。 (2009-11-23 15:36:08)
xyyhwz_xc请问 常松:老师好,我买了你们富国天益多年,前几年还是不错的,今年走势不尽人意,是不是该基金出现了一些状况,不知道您能不能代表你们公司给投资者一个答复。。谢谢! (2009-11-23 15:25:31)
常松每一只基金的投资风格不同,在不同市场环境中的表现也是不同的。天益是以价值投资为主,关注的是一个长期的价值成长。而今年像我们富国天瑞,在今年的市场中表现就非常抢眼。我们是希望将我们旗下的每一支基金,打造成自己的风格,以适应不同的市场,供不同的投资人选择。 (2009-11-23 15:39:13)
newdeng请问 常松:目前中国市场上的量化投资基金好像业绩都不怎么好,你是怎么看的,富国有信心吗? (2009-11-23 15:23:02)
常松

你好,就像我前面已经说到的一样,量化不是一剂灵丹妙药,我们也不是说定量投资一定会比定性投资好。但作为这只沪深300基金来说,首先我们有很强的团队,李笑薇女士有很强的定量投资的理论知识,同时也有在大中华区的投资实践经验,我们有信心取得很好的投资业绩。

 (2009-11-23 15:40:13)
wzm请问 常松:说实在的,富国基金我一直在关注,今年来业绩还是不错的,也一直想买,就是不知道担心大盘点位,害怕吃了个高点。 (2009-11-23 15:19:59)
常松感谢您一直的关注和支持。基金投资是一种长期的行为,如果只关注短期的收益,既怕踏空也怕吃高。不妨从长期一点的角度来看,基金投资作为您平时日常理财的一种行为,您的这些疑虑可能就马上消除了。 (2009-11-23 15:42:26)
初级会员请问 常松:你们这只基金投资透明度有多高? (2009-11-23 15:18:39)
常松您好!这支基金的操作和我公司其他基金操作都是一样的,监管的力度都是同等的。谢谢! (2009-11-23 15:43:23)
6641988请问 常松:常先生,你好,关于量化,我看到相关文章说“需要不断产生新的阿尔法收益模型”,也就是说,要经理人不断的看对市场,否则模型失效,这个好像对基金经理的要求非常高,这个你们怎么保证的?还有个问题指数和量化在你们的投资中分配比例如何?谢谢 (2009-11-23 15:39:11)
常松

你好,确实是这样,随着市场的变化,模型也要进行变化,不过可能没有你想象的那么高的频率。其实不光是量化基金,所有的开放式基金对基金经理的要求都是非常高的。也正是由于这个原因,我们才从华尔街引进了李笑薇女士。
说道分配的比例,我们这只基金本身就是一支量化赠强的基金,我们的投资比例中80%的股票是沪深300指数内的股票,在每只股票的具体权重我们也会有一定的主动调整,从而力争达到超越指数的结果。

 (2009-11-23 15:44:58)
一切都好说请问 常松:相比普通的指数基金你们的沪深300优势在哪里? (2009-11-23 15:09:10)
常松我们的这支沪深300是国内首只采用量化策略来做增强的沪深300指数基金。它的优势是,能够屏蔽市场交易时投资者的情绪波动问题。另外,电脑在数据广度上也有一定优势。处理大量的信息有优势。人工无法做到处理那么多的数据。 (2009-11-23 15:45:21)
18688844请问 常松:投资基金一定要长期才能获利吗? (2009-11-23 15:36:12)
常松不是说一定要长期投资才能获利,如果能够准确的预测股市的波动,那么进行波段操作一定能获得更好的收益。可是问题是能够多次准确预测股市波动是一件非常困难的事情。因此我们才会建议大家通过长期持有,来避免判断失误所造成的损失。 (2009-11-23 15:47:20)
Turbo请问 常松:最近老鼠仓问题在基金业引起震荡,请问你对老鼠仓怎么看?富国有哪些措施来应对老鼠仓,这是我们基民最关心的 (2009-11-23 15:34:05)
常松我们公司内部都一直有非常严格的内部监控,我公司成立至今10年,都没有受到过任何违规的证监会处罚。而即使再严格的监控也比不上自身的自律行为,对广大投资者秉持一颗负责的心是最重要的。 (2009-11-23 15:48:36)
jsyh_cdlzm02请问 常松:老师,您好,你们这个基金资料我很详细的看了,觉得还是不错的,你们网银我看了好像不支持工行啊 (2009-11-23 15:40:41)
常松是的,目前我们的网上交易还不支持工行,不过在工行的网银上是可以买的。 (2009-11-23 15:48:48)
路演主持人各位网友,时间过的很快,我们的路演已经进行了一半时间了,请大家抓住机会,踊跃发言。 (2009-11-23 15:48:59)
路演主持人目前来自正在发行的富国沪深300增强指数基金的拟任基金经理常松先生正在与易天富网友共同探讨量化投资基金和目前A股投资策略。 (2009-11-23 15:50:04)
高尔夫1.8t请问 常松:新手如何购买基金?从哪几方面入手?光看新基金宣传都很好,我该怎么进行选择 (2009-11-23 15:43:18)
常松

首先需要了解自己的投资风格,做好风险调查问卷,评价自己是属于哪种类型的投资者。然后对于不同类型的基金都要分别了解下,如债券型、平衡型、混合型、股票型、指数型等,做好资产配置。选择基金还要关注基金管理公司,从过往业绩或过往基金的操作进行考察。

 (2009-11-23 15:53:18)
asp111请问 常松:我07年买的解决,至今我的基金还亏很多,我不太懂量化啊什么,我想补点基金,看到易天富网站列出来你们的业绩基准最高,是不是那个1.5是保本收益啊 (2009-11-23 15:49:09)
常松这个不是一个保本基金。那个95%沪深300+1.5%是业绩比较基准,我们力争通过量化增强的方式取得超越沪深300的业绩。 (2009-11-23 15:54:54)
asp111请问 常松:我07年买的解决,至今我的基金还亏很多,我不太懂量化啊什么,我想补点基金,看到易天富网站列出来你们的业绩基准最高,是不是那个1.5是保本收益啊 (2009-11-23 15:49:09)
常松您好!1.5%并不是保本,我们将这个业绩比较基准定的较高,是对我们这支基金操作很有信心。 (2009-11-23 15:54:57)
jsyh_cdlzm02请问 常松:常经理,另外我看到你还在任职富国天鼎基金经理,再管理一只会不会精力顾不过来??如果能顾过来,这两只基金你是如何安排工作的?? (2009-11-23 15:50:59)
常松我前面也和大家说过,这只量化投资基金作为我们公司的第一只量化基金,会集合我们整个量化团队的力量进行运作,不论是在模型的建立阶段还是在后续的基金运作阶段都是这样的。 (2009-11-23 15:57:02)
waihuidashi请问 常松:我是个老基民了,平时没有太多时间看,我每周能收到广发的短信提示我赚了多少,确实很贴心,你们有这个服务吗? (2009-11-23 15:56:20)
常松我们也有这个净值短信的,我自己每周都能收到。你可以给我们的客服打电话预定一下,客服电话是95105686 (2009-11-23 15:58:16)
水仙水瓶请问 常松:这个基金适合什么样的人群购买?我刚毕业参加工作不久,适合购买吗? (2009-11-23 15:55:59)
常松

投资基金确实要选择适合自己的产品,作为我们这只沪深300基金,是属于一个风险相对较高的产品,我想你刚毕业不久,在这种情况下也可以适当的参加,但是我也不建议你投入太多。

 (2009-11-23 16:00:35)
胡说八道请问 常松:如果我把富国沪深300基金加入投资组合,一般在多少比例比较合适? (2009-11-23 15:59:36)
常松

这个比例是因人而异的,没有一个确定的比例适合所有人,一般的情况下就是随着年龄的增加股票型基金的比例逐步下降,降低整个投资的风险。

 (2009-11-23 16:03:23)
cwt888请问 常松:你们现在支持定投吗?如果不行,大约什么时候开放?最低限额是多少,上班族+房奴,钱不多。 (2009-11-23 16:02:52)
常松因为在发行期,还不能定投。不过你可以通过我们的网上交易现在就进行预定投,等基金开放申购后就可以开始定投了。 (2009-11-23 16:05:01)
yuanliwuyan请问 常松:常经理,对于富国沪深300基金,这只基金主要投资哪些类型的股票? (2009-11-23 15:54:29)
常松

我这只基金80%的资产投资在沪深300的成份股。

 (2009-11-23 16:07:49)
玉面独行请问 常松:你们基金公司是不是比较喜欢做长线投资的投资者,而不想让基民一直做调整 (2009-11-23 15:51:54)
常松

 其实并不是我们喜欢什么样的投资者,而是我们觉得这样的投资方式能够获得比较好的收益,我们希望我们的客户都能获得比较好的收益,所以我们建议投资人将投资期限放长一些。

 (2009-11-23 16:10:20)
玉面独行请问 常松:你们基金公司是不是比较喜欢做长线投资的投资者,而不想让基民一直做调整 (2009-11-23 15:51:54)
常松

基金投资其实本身就是一种长期的理财工具。而长期投资也不单一的定位于一直持有同一只基金,我们对于我们公司旗下的基金开设了转换功能,而对于基金转换的手续费也是定义为单只基金持有一年以上,非货币型基金之间转换是免费的,以适应于不同的市场环境,投资人对于自己资产配置的需求。

 (2009-11-23 16:10:30)
yuanliwuyan请问 常松:请问富国沪深300是一次性买入好呢还是定投好? (2009-11-23 16:09:51)
常松这是两种不同的投资方法,如果您手头有一笔资金,希望进行投资,那您肯定会选择一次性投资。但是如果您是希望将每月固定收入的一部分进行投资,那肯定选择定投。当然定投还有一个好处,就是通过实践的分散来降低投资的风险。 (2009-11-23 16:12:48)
胡说八道请问 常松:如果明年回调,最受伤的是不是跟踪指数的基金? (2009-11-23 15:57:01)
常松指数型基金是一种被动的投资产品,是跟随所跟踪的指数的。如果您对于来年的市场看好的话,不妨投资一些指数型基金作为您的资产配置,轻松分享经济复苏带给您的投资收益。 (2009-11-23 16:17:11)
原始宝宝请问 常松:我买了很多基金,目前还是亏的?现在适合赎回不 (2009-11-23 16:14:27)
常松不建议。基金是一种长期的投资工具,而目前的市场也是在逐步的恢复好转的过程当中。 (2009-11-23 16:19:51)
原始宝宝请问 常松:你们基金的分红情况怎么样,多久分一次红 (2009-11-23 16:15:20)
常松我旗下有天丰是每个月都进行分红的 ,天利是每季度进行分红。这个都是基金合同中规定的,其他的基金都是无固定的分红时间,在满足分红的条件与配合市场的情况下,都会不定期进行分红。 (2009-11-23 16:22:06)
路演主持人各位易天富网友,时间很快,我们的路演只剩下最后10分钟,请大家把握难得的和基金经理直接交流的机会 (2009-11-23 16:22:24)
baliuzhan请问 常松:请问基金适合做波段吗?个人觉得波段能够规避震荡的风险,保住赢利,请问老师怎么看 (2009-11-23 16:20:45)
常松如果您能够判断市场,并且在高点赎回低点买进的话。但是基本上这个是非常有难度的。而且频繁进出都会浪费一定的手续费,成本很高。 (2009-11-23 16:24:37)
网飞鸿请问 常松:请问目前富国沪深300的发行情况怎么样? (2009-11-23 16:04:25)
常松暂时没有相关数据,等发行结束后才知道发行总量。 (2009-11-23 16:27:33)
无敌金刚请问 常松:指数基金的盈利能力比较一般,你们为什么又对指数型基金情有独钟呢? (2009-11-23 15:44:58)
常松

指数基金的盈利能力还是很好的,这一点无论在国内还是国外市场都已经得到了证明。在今年的国内市场上,指数基金的表现就非常好。

 (2009-11-23 16:28:52)
无敌金刚请问 常松:指数基金的盈利能力比较一般,你们为什么又对指数型基金情有独钟呢? (2009-11-23 15:44:58)
常松多种类型的产品可以提供不同投资者的投资喜好,以供选择。不同的产品在不同市场环境下的表现都会有所不同。 (2009-11-23 16:29:26)
ppjiewoaile请问 常松:- -请问你们300和别人300有什么不一样么,怎么个增强法 (2009-11-23 16:29:12)
常松我们将采用量化策略来进行增强。 (2009-11-23 16:30:07)
ppjiewoaile请问 常松:- -请问你们300和别人300有什么不一样么,怎么个增强法 (2009-11-23 16:29:12)
常松我们将采用量化策略来进行增强。 (2009-11-23 16:30:09)
路演主持人由于时间的原因不能回答所有网友的问题,感谢常松先生先生光临易天富路演中心。非常感谢常松先生的认真辛苦地回答网友的提问,在短短90分钟中,常经理热心的回答了网友的各类问题,包括对近期市场的看法,量化投资的理解以及对富国沪深300增强指数基金发行的相关问题,感谢网友的参与,再次感谢常经理! (2009-11-23 16:30:37)
路演主持人需要了解更多关于量化投资和富国沪深300增强指数基金发行的相关问题,请到易天富量化投资专题查看http://www.etf88.com/focus/fglh300/ (2009-11-23 16:31:00)