一、银监会将对银行不合理收费开刀

    中国银监会昨日表示，对于3月1日以后出现的银行附加不合理贷款条件问题，对于4月1日以后出现的收取不合理费用问题，各级监管派出机构要按照属地执法原则，发现一起处理一起，绝不可下不为例，绝不可从轻处罚，绝不可宽容迁就。同时，银监会将建立直查机制，对群众投诉举报的问题直接派员赴相关机构，现场核查、及时处罚、及时回告结果。

    点评：由于缺乏足够的市场竞争，在服务收费问题上银行始终处于优势地位，因此要实现银行和客户的公平交易，就必须要破除垄断，进一步改革和开放银行业，使竞争更充分，同时加强监管。

二、证监会：今年筹建全国性场外交易市场

    证监会有关负责人5日表示，证监会今年将在总结中关村公司股份转让试点经验的基础上，筹建统一监管下的全国性场外交易市场。场外交易市场不是以融资为目的，而是以交易为目的。场外交易市场挂牌公司将纳入非上市公众公司监管，挂牌企业股东允许超过200人。此外，未来将研究场外市场到场内市场的转板机制。

    点评：场外交易市场的建立和完善有利于将金融市场优化资源配置的功能进一步挖掘，长期看来也将对整个股票市场形成深层次的影响。

三、西班牙国债大跌欧央行现金刺激效应遭削弱

    《华尔街日报》消息，周四(4月5日)，因投资者对西班牙经济担忧加剧引发该国国债价格大跌，并已开始削弱欧洲央行此前对欧洲银行机构大规模现金注入的积极效应。

    点评： 目前，西班牙失业率超过20%，债务不断增加，这些都是发生经济危机的信号。随着4月还债高峰期的到来，西班牙的债务形势也越来越让人担心。

 图 1：各类型基金与两市上周涨幅比较图

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1、开放式基金表现

1.1 偏股型基金表现

本周股票型基金平均涨幅为2.61%。508只股票型基金实现上涨的基金有495只，有12只基金与上周持平，仅1只基金下跌。涨幅居前的多为持有中小盘股票以及主要投资深市的指数基金。涨幅居后的持有较多金融股以及主要投资上海市场的指数基金。

表 2：股票型基金前5名

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

本周混合型基金平均涨幅为2.32%。163只混合基金仅1只与上周持平，162只基金实现了上涨。涨幅居前的多为持有较多的消费、建筑等权重股基金，涨幅居后的多为持有金融、地产、汽车等受政策面影响较大的板块的基金。

表 3：混合型基金前5名

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1.2 固定收益类基金表现

本周231只债券型基金平均涨幅为0.25%。其中有208只实现了正收益，12只与上周持平，11只基金出现了下跌。受股市反弹影响，股票增强型基金涨幅居前，其后为新股增强型，涨幅居后的多为普通债券型。

表 4：债券型基金前5名

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

本周23只保本型基金涨幅为0.26%。其中有19只为正收益，有3只与上周持平，仅1只基金为负收益。交银保本实现1.77%的上涨，位居第一。随后为招商安达保本，实现0.74%上涨。金元比联保本出现了下跌，全周下跌0.10%。

表 5： 保本型基金前5名

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

2、QDII基金表现

截止周四（4月5日），本周51只QDII平均涨幅为-0.21%，其中实现正收益的基金有20只，有2只与上周持平，有29只基金出现了下跌。因金价下跌，贵金属主题类基金跌幅居前，投资亚太市场的基金涨幅居前，另外美股的下跌也导致了相应的基金下跌。

表 6： QDII本周前五名

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

3、封闭式基金表现

本周封闭基金平均涨幅为2.32%。涨幅居前的6只基金涨幅超过了3%，其中长盛同庆B实现了4.27%，位居第一，杠杆类基金的优先份额涨幅居后。25只传统封闭式基金平均涨幅为2.45%，平均折价率为12.95%。折价率最低的为基金兴华，仅为5.3%；折价率最高的为基金丰和，达到了19.4%。

表 7：封闭式基金前五名

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）

清明节后的两个交易日，受到QFII投资额度扩容、官方3月PMI创11个月新高、央行首提信贷适度增长以及证监会改革新股发行制度的影响，股指呈现震荡冲高格局，但盘中成交量并没有显著的放大，显示出投资者还处于观望犹豫中。这主要在于对于中国经济底部的确认，投资者具有重大的分歧，因为就在官方3月PMI创新高的同时，反映中小企业景气度的汇丰3月PMI却连续4月连续创了新低，而1到2月份规模以上的工业利润利润，同比也出现了显著下滑。

实际上，正因为对经济底部的确认有着很大的不确定性，因而投资者普遍在等待下周（4月9日——4月13日）重磅经济数据的出炉。其中，4月9日，3月份的CPI数据将率先登场，机构普遍预计会小幅回升，或不超过3.5%。13日将发布3月和一季度经济数据。规模以上工业生产月度报告、固定资产投资月度报告、房地产投资和销售情况月度报告及社会消费品零售总额月度报告集体出炉，将为研判市场走势提供方向。

尽管经济基本面面临着诸多不确定性，但从技术上看，清明后两天的股指的收盘都收在5日均线以上，扭转了了3月20日以来上证指数一直在5日均线运行的局面。因此，我们建议，若4月9日的CPI符合预期，则可以继续采取短线做多的策略，否则应该采取防御的策略。我们建议，做多时可以配置中小盘指数基金。

2、 固定收益类基金（债券型、保本型）

近期公布的3月汇丰PMI指数回落，以及工业生产超预期减速，又引发市场对于经济减速的担忧，将在一定程度上为债市提供支撑，而且资金面上也有望保持相对宽松，即使考虑到资金边际效应的减弱，也仍会对债市形成利好。因此，在当前经济数据相互纠结阶段，债券市场仍将以震荡为主旋律，在实体经济需求尚未出现实质性回暖前，债市收益或将小幅下行，但在基本面跟进后，随着市场信心的恢复和风险偏好的上升，债市或将面临回调风险。结合当前股市走弱的市场环境，建议投资者可重点关注纯债债券基金。

3、QDII基金

本周给海外市场带来压力的因素，主要有两个：一是美国QE3预期降温，二是欧债危机死灰复燃。伴随着西班牙国债收益率再上阶段新高，美股主要指数本周连续调整，标普500指数累计跌0.7%，创下今年以来的最大周跌幅。全球其他主要市场本周也持续低迷，日股创八个月来最大周跌幅。而在周末西方传统的复活节假期来临前，交投也略显清淡，进一步放大了市场波动。而在下周，美国将持续发布3月PPI、密歇根消费者信心指数及外贸数据，为判断政策走向提供参考。

尽管一季度，QDII基金整体跑赢A股市场基金——51只QDII的平均涨幅高达8.24%，但在宏观经济不确定性较大的前提下，新兴市场目前仍旧波动较大，建议投资者关注精选个股、主动做资产配置的股票基金品种。在中国为代表的新兴市场“硬着陆”风险有所减小，近期流动性放松、房地产成交量和投资者信心上升的背景下，我们建议保持一定的新兴市场组合的配比。