一、创业板退市制度正式出台5月1日起施行

    深交所网站消息，深交所4月20日正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)(以下简称“《创业板上市规则》”)，并自2012年5月1日起施行。

    点评：退市制度出台的目的不在于一定要让某些公司出局，而是以此鞭策众多上市公司，使得市场环境得到改善，中小投资者利益得到保护，并引导投资者逐步转变投资理念。

二、证监会鼓励基金经理和基民利益绑定

    周五(4月20日)，中国证监会召开新闻通气会，就《关于基金从业人员投资证券投资基金有关事项的规定 (征求意见稿)》(以下简称征求意见稿)向社会各界公开征求意见。新的规定放宽了基金经理等从业人员购买基金的一些限制，并在信息披露和监管方面进行了强化。

    点评：近年来基金经理内幕交易、利益输送案件频发，绑定基金经理和基民利益，不失为保护持有人利益的好办法，同时此举对信息披露提出更高的要求。

三、G20承诺向IMF注资逾4300亿美元

    新浪财经消息，二十国集团(G20)和国际货币基金组织(IMF)的国际货币与金融委员会于北京时间4月21日发表联合声明称，G20承诺向IMF注资超过4300亿美元，并特别注明这些国家包括金砖四国，但声明未披露中国具体的注资金额。

    点评： 目前，欧债债务问题已经席卷西班牙，意大利所面临的债务风险也可能提升，此笔资金虽无法完全保护这两个国家，但是它可以帮助他们获得足够规模的缓冲，以提振投资者信心。

图 1：各类型基金与两市上周涨幅比较图

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1、开放式基金表现

1.1 偏股型基金表现

本周股票型基金平均涨幅为1.05%，整体表现不及沪指涨幅，主要原因是金融股的上涨带动了沪指反弹，但其他个股却未来出现上涨，导致市场结构分化明显。508只股票型基金实现上涨的基金有455只，有16只基金与上周持平，仅37只基金下跌。涨幅居前的多为持有金融股以及大盘类指数基金。出现下跌的基金多为持有地产、消费概念等股票的基金。

表 2：股票型基金前5名

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

本周混合型基金平均涨幅为0.63%。163只混合基金有7只与上周持平，136只基金实现了上涨，21只基金出现了下跌。涨幅居前的多为持有较多的金融、以及金融概念个股的基金，涨幅居后及下跌的基金，多为持有地产、酿酒、医药等大消费类股票的基金。

表 3：混合型基金前5名

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1.2 固定收益类基金表现

本周234只债券型基金平均涨幅为0.45%。其中有231只实现了正收益，2只与上周持平，2只基金出现了下跌。受股市反弹影响，股票增强型基金涨幅居前，其后为新股增强型，涨幅居后的多为普通债券型。从投资对象上看，持有较多股票、信用债、可转债等基金表现较好。

表 4：债券型基金前5名

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

本周23只保本型基金涨幅为0.23%。其中有20只为正收益，有2只与上周持平，仅1只基金为负收益。招商安达保本实现0.91%的上涨，位居第一。随后为银华永祥保本，上涨0.47%。两只零收益的基金分别是国泰金鹿保本增值2期和广发聚祥。出现下跌的基金为大成保本。下跌了0.10%。

表 5： 保本型基金前5名

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

2、QDII基金表现

截止周四（4月19日），本周51只QDII平均涨幅为0.03%，其中实现正收益的基金有29只，有4只与上周持平，有18只基金出现了下跌。因金价下跌，贵金属主题类基金跌幅居前，投资亚太市场的基金涨幅居前，另外美股的基金也非常相对较好。

表 6： QDII本周前五名

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

3、封闭式基金表现

本周封闭基金平均涨幅为0.81%。涨幅居前的7只基金涨幅超过了2%，其中海富通稳进增利B实现了3.68%，位居第一，其后为传统封基基金开元，全周上涨2.80%。25只传统封闭式基金平均涨幅为0.87%，平均折价率为12.1%。股票型的封基表现不及开放式股票型基金。

表 7：封闭式基金前五名

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）

18日，央行有关负责人在接受新华社记者采访时表示，下一步将灵活调节银行体系流动性，适时通过逆回购、央票和存准率等多种调控手段释放流动性。而本周的上涨更多的是因为新兴市场的减息，加剧了投资者对于中国降息或者降准的判断。我们预期，4月份仍存在降存准、降息、取消股息红利税等利好政策出台的可能。从政策层面看，管理层在分析了一季度经济形势之后，要求加强政策储备，预留政策空间，及时预调微调；确保国家重大在建续建项目资金需求，有序推进“十二五”规划重大项目按期实施。当前经济运行中最突出的问题是经济下行压力较大，部分企业经营困难，当前经济处于“衰退”的后半期， “经济降政策松”可能性增大，决策层可能就当前货币、财政政策和一些行业政策等做出微调预调，稳增长举措出台预期加大。同时两只沪深300ETF基金的发行有望给沪深300成份股带来更多的资金，从而推动相应的股票上涨预期。因此未来市场仍将有望继续上涨。总体来说，后市的进一步推高上行需要大盘蓝筹股的大力配合，券商、保险以及银行等板块若能齐心协力使股指突破下降轨道线，市场反弹行情将走得更远。我们建议，投资者可考虑买入沪深300等指数基金，以及大盘风格类基金。

2、 固定收益类基金（债券型、保本型）

本周公开市场继续实现净投放，净投放资金量达520亿元，与上周持平。这是央行在公开市场连续第四周净投放。周四央票继续暂停发行，同时开展了200亿元91天正回购操作，中标利率为3.14%。尽管利率继续持平，但操作量却较上周减少了逾两成。本周进行的两次正回购量均较上周明显缩量，显示回笼力度较为温和。今年以来，资金面明显趋向相对宽松，央票停发已超过15周，而且4月份公开市场将释放出接近4000亿元的资金。央行负责人还表示，将适时采取下调准备金等多种手段释放流动性，整个市场资金面放松预期也进一步升温。截至19日的统计，未来两周公开市场到期资金量分别为730亿元、520亿元，将在本周基础上持续下降；从月度来看，5月到期量为2270亿元，较4月减少1720亿元，6月则将萎缩至990亿元。与中国同为金砖国家的印度和巴西，其央行接连降息。4月17日，印度央行宣布将回购利率降低50个基点，即由此前8.5%调至8%，这是印度央行3年来首度降息；周四，巴西央行又将基准利率从9.75%下调75个基点至9%，接近历史低点，以提振该国表现疲弱的经济，此为巴西央行去年8月以来连续第六次降息。两国央行此次降息幅度之大均超出市场预期。同时，日本、越南、澳大利亚、瑞典等多个国家释放出货币放松意愿，或直接实施降息政策。年内，全球很可能将迎来一波降息潮。因此中国未来降准、降息都存在着必然性。所以这对于债市将有望形成较强的支撑，同时随着股市的走强，投资者可以考虑配置股票增强型基金。

3、QDII基金

二十国集团财长及央行行长20日宣布，将向国际货币基金组织（IMF）注资4300多亿美元，防范可能发生的全球金融危机。二十国集团财长及央行行长当日在IMF春季会议期间举行会晤，会后宣布注资计划。这是IMF近年来第二次增资，2009年，为应对当时的全球金融危机，各方一举向IMF注资7500亿美元。西班牙公债收益率一度升至6%以上，但目前又回落至6%之下。据德国商报周五报道，西班牙经济部长Guindos表示，西班牙无需动用欧元区救援基金来帮助银行业。本周西班牙陆续招标发行些公债，整体情况尚可，债务危机暂无恶化迹象。国公布的上周初请失业金人数为38.6万人，差于预期的36.5万人；3月美国二手屋销量为448万套，差于预期的462万套；美国谘商会公布的3月领先指标升0.3%，优于预期的升0.2%。美国一些上市公司公布的季报优于预期，这部分个股包括微软、通用电气等。因此，我们认为随着欧美市场稳定，欧美国家的股指将有望继续走强，投资者可以关注主要投资美国市场的QDII，以及因降息预期增加的新兴市场的基金。