易方达裕惠定开混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
易方达裕惠定开混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.55%，四季平均换手约55.57%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.39%)。最近一季新进Top10：生益科技、豪威集团。2026 年调仓：新进 12 笔（1 盈 / 11 亏）；退出 12 笔（规避 10 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.5500% |
| 平均换手 | 55.5700% |
| 持股集中度 | 0.0002 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.69% |
| 年化波动率 | 5.58% |
| 最大回撤 | -5.10% |
| 夏普比率 | 0.03 |
| 索提诺比率 | 0.04 |
| 同类排名 | 前 61%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 25.0 | 偏弱 |
| 波动 | 11.2 | 较小 |
| 风险 | 90.2 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 医药生物、电子。
Q2 末换仓：新进 东兴证券、中国平安、恒玄科技、美的集团，退出 双环传动、恒瑞医药、永兴材料、牧原股份。Q3 再平衡：新进 中信证券、中国人寿、中国太保、春秋航空，退出 光峰科技、恒玄科技、潍柴动力、生益科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 生益科技、豪威集团，退出 春秋航空、比亚迪，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 非银金融(+2.67pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.27% | 0.51% | 0.39% | +0.39 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 非银金融 | 0.0% | 0.99% | 3.4% | 2.67% | +2.67 |
| 电子 | 0.68% | 1.18% | 0.0% | 1.16% | +0.48 |
| 医药生物 | 1.23% | 0.31% | 0.45% | 0.5% | -0.73 |
| 交通运输 | 0.3% | 0.52% | 1.17% | 0.49% | +0.19 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.27% | 0.51% | 0.39% | +0.39 |
| 汽车 | 0.51% | 0.29% | 0.51% | 0.0% | -0.51 |
| 农林牧渔 | 0.26% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.26 |
| 有色金属 | 0.43% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.43 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：东兴证券、中国平安、恒玄科技、美的集团、豪威集团；退出：双环传动、恒瑞医药、永兴材料、牧原股份、荣昌生物
2026-03-31 新进：中信证券、中国人寿、中国太保、春秋航空、比亚迪；退出：光峰科技、恒玄科技、潍柴动力、生益科技、豪威集团
2026-06-30 新进：生益科技、豪威集团；退出：春秋航空、比亚迪
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 美的集团 | 0.27 | -2.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东兴证券 | 0.56 | -11.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 0.43 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 豪威集团 | 0.33 | -24.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恒玄科技 | 0.29 | -22.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 双环传动 | 0.26 | -4.82 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 牧原股份 | 0.26 | -4.57 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 永兴材料 | 0.43 | 39.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恒瑞医药 | 0.38 | -16.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 荣昌生物 | 0.26 | -33.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 比亚迪 | 0.51 | -24.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中信证券 | 0.52 | 19.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 春秋航空 | 0.39 | -1.34 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国太保 | 0.57 | -23.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国人寿 | 0.61 | -2.72 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 潍柴动力 | 0.29 | 40.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 生益科技 | 0.3 | -24.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 豪威集团 | 0.33 | -24.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 光峰科技 | 0.26 | -27.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 恒玄科技 | 0.29 | -22.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 生益科技 | 0.86 | -34.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 豪威集团 | 0.3 | -3.22 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 0.51 | -24.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 春秋航空 | 0.39 | -1.34 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 1/11；退出 规避/错失 10/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。