摩根民生需求股票A

摩根民生需求股票A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根民生需求股票A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.15%，四季平均换手约63.5%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.51%)、半导体设备/材料(3.36%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比7.23%→期末 9.87%）。最近一季新进Top10：三环集团、华虹宏力、国际复材、芯碁微装、长川科技。2026 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 11 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 14.14% 调整至 19.59%，通信 由 9.9% 至 14.66%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 天华新能、天赐材料、巨化股份、生益科技，退出 亿纬锂能、工业富联、恺英网络、金诚信。Q3 再平衡：新进 亨通光电、恩捷股份、盐湖股份、金海通，退出 天赐材料、巨化股份、生益科技、紫金矿业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 9.45% 升至 19.59%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、华虹宏力、国际复材、芯碁微装，退出 亨通光电、宁德时代、恩捷股份、盐湖股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、有色金属 等方向；净加仓 机械设备(+3.74pp)、建筑材料(+2.63pp)、电子(+5.45pp)；净降配 电力设备(-6.82pp)、传媒(-3.29pp)、有色金属(-5.85pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→3.36%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.36pp)；相应下降：资源/有色(-3.02pp)、新能源/电力设备(-6.9pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.87% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 6.9% 逐季回落至年末 3.36%；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.02pp；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 6.9% 逐季回落至年末 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：天华新能、天赐材料、巨化股份、生益科技；退出：亿纬锂能、工业富联、恺英网络、金诚信

2026-03-31 新进：亨通光电、恩捷股份、盐湖股份、金海通、鼎龙股份；退出：天赐材料、巨化股份、生益科技、紫金矿业、胜宏科技

2026-06-30 新进：三环集团、华虹宏力、国际复材、芯碁微装、长川科技；退出：亨通光电、宁德时代、恩捷股份、盐湖股份、金海通

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 11/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。