工银绝对收益混合发起B

工银绝对收益混合发起B 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

工银绝对收益混合发起B 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.24%，四季平均换手约74.7%。期末主题配置集中在：资源/有色(1.66%)、消费/家电/面板(1.33%)、AI算力/光模块(0.6%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 0.6%）。最近一季新进Top10：京东方A、寒武纪、海光信息、美的集团、药明康德。2026 年调仓：新进 18 笔（5 盈 / 13 亏）；退出 18 笔（规避 11 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 有色金属、煤炭。

Q2 末换仓：新进 中国平安、寒武纪、山东黄金、徐工机械，退出 三一重工、中国海油、云铝股份、宁德时代。Q3 银行行业持仓占比从 2.28% 升至 6.97%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兴业银行、平安银行、成都银行、藏格矿业，退出 中国铝业、寒武纪、山东黄金、徐工机械，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 京东方A、寒武纪、海光信息、美的集团，退出 中国神华、兴业银行、平安银行、藏格矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 石油石化、机械设备、食品饮料 等方向；净加仓 公用事业(+1.68pp)、电子(+1.59pp)；净降配 石油石化(-2.44pp)、机械设备(-2.0pp)、食品饮料(-1.96pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（8.05%→14.27%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-3.25pp)、消费/家电/面板(-1.57pp)、资源/有色(-6.39pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.15% 附近；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.25% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.39pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.25% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国平安、寒武纪、山东黄金、徐工机械、招商银行、神火股份、陕西煤业；退出：三一重工、中国海油、云铝股份、宁德时代、山金国际、美的集团、贵州茅台

2026-03-31 新进：兴业银行、平安银行、成都银行、藏格矿业、邮储银行、长江电力；退出：中国铝业、寒武纪、山东黄金、徐工机械、神火股份、陕西煤业

2026-06-30 新进：京东方A、寒武纪、海光信息、美的集团、药明康德；退出：中国神华、兴业银行、平安银行、藏格矿业、邮储银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/13；退出 规避/错失 11/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。