国投瑞银锐意改革混合A

国投瑞银锐意改革混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银锐意改革混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.39%，四季平均换手约55.57%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.26%)、半导体设备/材料(4.74%)。四季度新进Top10：深南电路、麦格米特。2025 年调仓：新进 12 笔（9 盈 / 3 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 25.64% 调整至 29.66%，通信 由 0% 至 18%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华丰科技、杰华特、沃尔核材、沪电股份，退出 三环集团、伯特利、应流股份、德赛西威。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 13.68%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三环集团、中际旭创、新易盛、芯碁微装，退出 北方华创、恒玄科技、杰华特、沃尔核材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 深南电路、麦格米特，退出 三环集团、芯碁微装，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、计算机 等方向；净加仓 电子(+4.02pp)、通信(+18.0pp)、国防军工(+7.33pp)；净降配 汽车(-8.19pp)、计算机(-3.24pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.21pp)；相应下降：半导体设备/材料(-6.79pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 28.88% 逐季抬升至年末 47.66%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中芯国际、中际旭创、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 29.03% 逐季抬升至年末 44.77%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中芯国际、北方华创、华丰科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.86%（峰值出现在 Q4）；主要经由 麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华丰科技、杰华特、沃尔核材、沪电股份、胜宏科技；退出：三环集团、伯特利、应流股份、德赛西威、比亚迪

2025-09-30 新进：三环集团、中际旭创、新易盛、芯碁微装、英维克；退出：北方华创、恒玄科技、杰华特、沃尔核材、海光信息

2025-12-31 新进：深南电路、麦格米特；退出：三环集团、芯碁微装

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/3；退出 规避/错失 7/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。