中欧精选定期开放混合A

中欧精选定期开放混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧精选定期开放混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.72%，四季平均换手约55.57%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.96%)、资源/有色(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.96%）。四季度新进Top10：中国铝业、云铝股份、景旺电子、神火股份、药明康德。2025 年调仓：新进 12 笔（8 盈 / 4 亏）；退出 12 笔（规避 3 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 通信 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 3.04% 调整至 17.98%，通信 由 0% 至 11.73%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 宁德时代、藏格矿业，退出 中国太保、恺英网络。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 10.56%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、兴业银锡、工业富联、新易盛，退出 兆易创新、宁德时代、福耀玻璃、紫金矿业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国铝业、云铝股份、景旺电子、神火股份，退出 三一重工、三花智控、兴业银锡、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、汽车、机械设备 等方向；净加仓 电子(+1.55pp)、有色金属(+14.94pp)、医药生物(+5.58pp)；净降配 家用电器(-3.76pp)、汽车(-3.2pp)、机械设备(-3.95pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.1%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.96pp)；相应下降：资源/有色(-3.04pp)。

市场热点与行业配置

新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 2.53% 逐季抬升至年末 15.81%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、兆易创新、工业富联、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.4pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、兆易创新、宁德时代、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 3.04% 逐季抬升至年末 17.98%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国铝业、云铝股份、兴业银锡、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.56%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：宁德时代、藏格矿业；退出：中国太保、恺英网络

2025-09-30 新进：中际旭创、兴业银锡、工业富联、新易盛、洛阳钼业；退出：兆易创新、宁德时代、福耀玻璃、紫金矿业、藏格矿业

2025-12-31 新进：中国铝业、云铝股份、景旺电子、神火股份、药明康德；退出：三一重工、三花智控、兴业银锡、工业富联、牧原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/4；退出 规避/错失 3/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。