泓德泓富混合A

泓德泓富混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

泓德泓富混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.22%，四季平均换手约65.1%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：三一重工、华鲁恒升、唐山港、安井食品、扬农化工。2025 年调仓：新进 15 笔（8 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 交通运输 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 9.02% 调整至 13.24%，交通运输 由 0% 至 7.83%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 燕京啤酒、百亚股份、龙净环保，退出 石头科技、芒果超媒、药明康德。Q3 传媒行业持仓占比从 0% 升至 8.94%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际联合、华夏航空、恺英网络、石头科技，退出 安克创新、扬农化工、格力电器、燕京啤酒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、华鲁恒升、唐山港、安井食品，退出 中际联合、华峰化学、恺英网络、石头科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、传媒、家用电器 等方向；净加仓 机械设备(+2.99pp)、食品饮料(+4.22pp)、农林牧渔(+3.33pp)；净降配 电子(-5.17pp)、传媒(-3.67pp)、家用电器(-9.23pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（4.41%→7.92%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-2.97pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 5.17% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 安克创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 5.15pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、中际联合、安克创新、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.97pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：燕京啤酒、百亚股份、龙净环保；退出：石头科技、芒果超媒、药明康德

2025-09-30 新进：中际联合、华夏航空、恺英网络、石头科技、芒果超媒；退出：安克创新、扬农化工、格力电器、燕京啤酒、百亚股份

2025-12-31 新进：三一重工、华鲁恒升、唐山港、安井食品、扬农化工、燕京啤酒、牧原股份；退出：中际联合、华峰化学、恺英网络、石头科技、芒果超媒、阳光电源、龙净环保

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/7；退出 规避/错失 8/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。