华富物联世界灵活配置混合A

华富物联世界灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华富物联世界灵活配置混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.67%，四季平均换手约75.6%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(3.47%)、AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：ST臻镭、上海瀚讯、中国卫星、国博电子、昊志机电。2025 年调仓：新进 19 笔（10 盈 / 9 亏）；退出 19 笔（规避 8 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 机械设备 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 11.5%，机械设备 由 5.62% 至 7.42%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、中科飞测、思瑞浦、豪威集团，退出 圣邦股份、比亚迪、蓝思科技、领益智造。Q3 电子行业持仓占比从 42.11% 升至 53.84%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中微公司、中际旭创、南芯科技、新易盛，退出 中科飞测、北方华创、思瑞浦、捷顺科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST臻镭、上海瀚讯、中国卫星、国博电子，退出 东山精密、中际旭创、兆易创新、南芯科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 机械设备(+1.8pp)、电力设备(+3.97pp)、国防军工(+11.5pp)；净降配 计算机(-3.55pp)、汽车(-2.28pp)、电子(-30.05pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→11.48%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+3.47pp)；相应下降：半导体设备/材料(-13.79pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 33.6pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 ST臻镭、东山精密、中微公司、中科飞测 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 12.78pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 ST臻镭、上海瀚讯、东山精密、中国卫星 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.97%（峰值出现在 Q4）；主要经由 迈为股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中科飞测、思瑞浦、豪威集团；退出：圣邦股份、比亚迪、蓝思科技、领益智造

2025-09-30 新进：中微公司、中际旭创、南芯科技、新易盛、海光信息、生益科技；退出：中科飞测、北方华创、思瑞浦、捷顺科技、新益昌、豪威集团

2025-12-31 新进：ST臻镭、上海瀚讯、中国卫星、国博电子、昊志机电、航天工程、豪能股份、迈为股份、高华科技；退出：东山精密、中际旭创、兆易创新、南芯科技、新易盛、海光信息、生益科技、纳芯微、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/9；退出 规避/错失 8/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。