嘉实成长增强混合

嘉实成长增强混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实成长增强混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.57%，四季平均换手约59.87%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.29%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：东方雨虹、兆易创新、宁德时代、广钢气体、江河集团。2025 年调仓：新进 13 笔（10 盈 / 3 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 汽车 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 6%，汽车 由 0% 至 4.82%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 北方华创、江丰电子、金诚信，退出 精测电子、阳光电源、龙迅股份。Q3 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 7.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中微公司、中际旭创、杰瑞股份、芯碁微装，退出 三星医疗、北方华创、江丰电子、纳芯微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方雨虹、兆易创新、宁德时代、广钢气体，退出 思特威、电连技术、立讯精密、芯碁微装，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+6.0pp)、汽车(+4.82pp)、建筑材料(+3.07pp)；净降配 电力设备(-4.51pp)、电子(-7.56pp)、计算机(-2.39pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→4.29%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-4.75pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.95pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中微公司、中际旭创、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 36.21% 逐季回落至年末 24.53%；主要经由 三星医疗、中微公司、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.45%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 8.8% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.29%；主要经由 三星医疗、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：北方华创、江丰电子、金诚信；退出：精测电子、阳光电源、龙迅股份

2025-09-30 新进：中微公司、中际旭创、杰瑞股份、芯碁微装、银轮股份；退出：三星医疗、北方华创、江丰电子、纳芯微、金诚信

2025-12-31 新进：东方雨虹、兆易创新、宁德时代、广钢气体、江河集团；退出：思特威、电连技术、立讯精密、芯碁微装、鸿路钢构

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/3；退出 规避/错失 8/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。