中欧行业成长混合(LOF)E

中欧行业成长混合(LOF)E 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧行业成长混合(LOF)E 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约57.17%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：资源/有色(6.41%)、新能源/电力设备(5.74%)、AI算力/光模块(3.82%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.82%）。四季度新进Top10：中国平安、兴发集团、新易盛。2025 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 电力设备 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 11.26%，电力设备 由 7.78% 至 10.92%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 11.46%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东方财富、中信证券、巨人网络、江苏银行，退出 伯特利、恒玄科技、百普赛斯、立讯精密。Q3 再平衡：新进 山西汾酒、恺英网络、爱尔眼科、药明康德，退出 东方财富、招商银行、江苏银行、澜起科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、兴发集团、新易盛，退出 山西汾酒、巨人网络、恺英网络，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、电子、汽车 等方向；净加仓 电力设备(+3.14pp)、非银金融(+11.26pp)、基础化工(+4.02pp)；净降配 家用电器(-6.65pp)、电子(-9.61pp)、汽车(-3.45pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.82%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.82pp)；相应下降：资源/有色(-3.09pp)、消费/家电/面板(-6.65pp)、新能源/电力设备(-2.04pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 9.61% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.82%；主要经由 恒玄科技、新易盛、澜起科技、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 17.39% 为全年高点，此后逐步收敛至 10.92%；主要经由 宁德时代、恒玄科技、澜起科技、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.09pp；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.14pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、迈为股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方财富、中信证券、巨人网络、江苏银行、澜起科技、锦波生物；退出：伯特利、恒玄科技、百普赛斯、立讯精密、药康生物、药明康德

2025-09-30 新进：山西汾酒、恺英网络、爱尔眼科、药明康德、迈为股份；退出：东方财富、招商银行、江苏银行、澜起科技、美的集团

2025-12-31 新进：中国平安、兴发集团、新易盛；退出：山西汾酒、巨人网络、恺英网络

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 8/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。