招商瑞丰灵活配置混合发起式C

招商瑞丰灵活配置混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

招商瑞丰灵活配置混合发起式C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约53.07%，四季平均换手约69.47%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(10.61%)。四季度新进Top10：中航机载、华秦科技、图南股份、招商轮船、睿创微纳。2025 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 交通运输 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 30.91% 调整至 36.94%，交通运输 由 4.96% 至 5.3%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 30.91% 升至 46.1%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国船舶、中国重工、光威复材、航发动力，退出 中国动力、中航西飞、招商轮船、赛轮轮胎。Q3 再平衡：新进 中兵红箭、中国动力、中航沈飞、国睿科技，退出 中国海防、中国重工、光威复材、睿创微纳，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航机载、华秦科技、图南股份、招商轮船，退出 中兵红箭、中国船舶、航亚科技、航天电器，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑装饰、汽车 等方向；净加仓 有色金属(+5.04pp)、国防军工(+6.03pp)；净降配 建筑装饰(-4.83pp)、汽车(-4.96pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造有一次集中加仓（5.16%→10.7%）。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.08pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中兵红箭、中国动力、中国海防、中国船舶 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 5.04pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 图南股份、金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.17%），首尾变化不大；主要经由 中国动力 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国船舶、中国重工、光威复材、航发动力、金诚信；退出：中国动力、中航西飞、招商轮船、赛轮轮胎、鸿路钢构

2025-09-30 新进：中兵红箭、中国动力、中航沈飞、国睿科技、航亚科技、西部超导；退出：中国海防、中国重工、光威复材、睿创微纳、菲利华、金诚信

2025-12-31 新进：中航机载、华秦科技、图南股份、招商轮船、睿创微纳；退出：中兵红箭、中国船舶、航亚科技、航天电器、西部超导

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 8/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。