广发鑫源混合C

广发鑫源混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发鑫源混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.42%，四季平均换手约94.7%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(1.66%)、资源/有色(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：上海瀚讯、中科星图、中航高科、寒武纪、拉卡拉。2025 年调仓：新进 27 笔（12 盈 / 15 亏）；退出 27 笔（规避 15 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 3.44% 调整至 5.16%。

Q2 末换仓：新进 世运电路、时代新材、晶瑞电材、泰格医药，退出 中金黄金、元力股份、固德威、巨星农牧。Q3 电力设备行业持仓占比从 1.79% 升至 18.52%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中熔电气、中航沈飞、亿纬锂能、壹网壹创，退出 世运电路、时代新材、晶瑞电材、泰格医药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海瀚讯、中科星图、中航高科、寒武纪，退出 中熔电气、中航沈飞、亿纬锂能、壹网壹创，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、基础化工、农林牧渔 等方向；净加仓 通信(+2.03pp)、电子(+1.72pp)、国防军工(+3.44pp)；净降配 社会服务(-2.1pp)、基础化工(-4.36pp)、农林牧渔(-1.52pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、消费/家电/面板）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+1.66pp)；相应下降：资源/有色(-2.2pp)、消费/家电/面板(-2.15pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 3.44% 逐季抬升至年末 11.02%（峰值出现在 Q4）；主要经由 世运电路、中熔电气、中科星图、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.19pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 上海瀚讯、世运电路、中熔电气、中航沈飞 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 2.2% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中金黄金、湖南黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 18.52%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、固德威、天顺风能、恩捷股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世运电路、时代新材、晶瑞电材、泰格医药、浦发银行、湖南黄金、璞泰来、航天电子、菲利华；退出：中金黄金、元力股份、固德威、巨星农牧、比亚迪、美的集团、苏试试验、金禾实业、雅克科技

2025-09-30 新进：中熔电气、中航沈飞、亿纬锂能、壹网壹创、天顺风能、恩捷股份、珠海冠宇、紫光国微、金雷股份；退出：世运电路、时代新材、晶瑞电材、泰格医药、浦发银行、湖南黄金、璞泰来、航天电子、菲利华

2025-12-31 新进：上海瀚讯、中科星图、中航高科、寒武纪、拉卡拉、星环科技、移远通信、豪能股份、迈为股份；退出：中熔电气、中航沈飞、亿纬锂能、壹网壹创、天顺风能、恩捷股份、珠海冠宇、紫光国微、金雷股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/15；退出 规避/错失 15/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。