南方驱动混合

南方驱动混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方驱动混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.93%，四季平均换手约72.5%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.67%)、新能源/电力设备(3.51%)、资源/有色(2.81%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.67%）。四季度新进Top10：华鲁恒升、宁德时代、宝丰能源、新易盛、神火股份。2025 年调仓：新进 17 笔（12 盈 / 5 亏）；退出 17 笔（规避 7 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 基础化工 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 6.29%，基础化工 由 0% 至 5.18%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 宁德时代、纳科诺尔、药明康德，退出 巨星科技、徐工机械、银轮股份。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 19.48%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、中芯国际、云铝股份、安集科技，退出 中国重汽、九号公司、宁德时代、杰瑞股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华鲁恒升、宁德时代、宝丰能源、新易盛，退出 ST华通、中芯国际、云铝股份、寒武纪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、家用电器、汽车 等方向；净加仓 电子(+3.15pp)、医药生物(+3.66pp)、有色金属(+6.29pp)；净降配 食品饮料(-3.51pp)、家用电器(-5.07pp)、机械设备(-6.8pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.51%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.51pp)、资源/有色(+2.81pp)、AI算力/光模块(+3.67pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.76pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.82pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、安集科技、寒武纪、拓荆科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 19.48%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、宁德时代、安集科技、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.29%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、神火股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.51pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、纳科诺尔 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：宁德时代、纳科诺尔、药明康德；退出：巨星科技、徐工机械、银轮股份

2025-09-30 新进：ST华通、中芯国际、云铝股份、安集科技、寒武纪、拓荆科技、海光信息、生益科技；退出：中国重汽、九号公司、宁德时代、杰瑞股份、盾安环境、纳科诺尔、美的集团、贵州茅台

2025-12-31 新进：华鲁恒升、宁德时代、宝丰能源、新易盛、神火股份、精测电子、紫金矿业；退出：ST华通、中芯国际、云铝股份、寒武纪、拓荆科技、海光信息、生益科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/5；退出 规避/错失 7/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。