农银汇理国企改革混合

农银汇理国企改革混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

农银汇理国企改革混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.43%，四季平均换手约62.63%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.25%)、半导体设备/材料(4.26%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 9.51%）。最近一季新进Top10：中国神华、中国银行、中芯国际、江苏金租、海光信息。2026 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 13 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 基础化工 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 9.51%，基础化工 由 0% 至 6.77%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 非银金融行业持仓占比从 16.78% 升至 28.35%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中信证券、中国太保、国泰海通，退出 五粮液、宁德时代、新华保险。Q3 再平衡：新进 五粮液、佛塑科技、华鲁恒升、思源电气，退出 东方证券、中信证券、国泰海通、广发证券，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国神华、中国银行、中芯国际、江苏金租，退出 中国太保、中国平安、五粮液、华鲁恒升，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、有色金属 等方向；净加仓 公用事业(+4.82pp)、银行(+1.8pp)、基础化工(+6.77pp)；净降配 食品饮料(-11.78pp)、电力设备(-5.66pp)、有色金属(-5.42pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→5.25%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、资源/有色）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.26pp)、AI算力/光模块(+5.25pp)；相应下降：新能源/电力设备(-5.66pp)、资源/有色(-5.42pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.51%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 5.66% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.26%；主要经由 中芯国际、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.42pp；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.66% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中信证券、中国太保、国泰海通；退出：五粮液、宁德时代、新华保险

2026-03-31 新进：五粮液、佛塑科技、华鲁恒升、思源电气、新华保险；退出：东方证券、中信证券、国泰海通、广发证券、紫金矿业

2026-06-30 新进：中国神华、中国银行、中芯国际、江苏金租、海光信息、长江电力；退出：中国太保、中国平安、五粮液、华鲁恒升、思源电气、新华保险

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 13/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。