中邮绝对收益策略定期开放混合

中邮绝对收益策略定期开放混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中邮绝对收益策略定期开放混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.4%，四季平均换手约92.37%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：上海银行、中国平安、中国神华、兴业银锡、双环传动。2025 年调仓：新进 26 笔（14 盈 / 12 亏）；退出 26 笔（规避 9 / 错失 17）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 汽车 两条主线展开：银行 持仓占比由 0.66% 调整至 7.55%，汽车 由 0% 至 6.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国化学、天山铝业、山东黄金、新易盛，退出 上海银行、中国动力、概伦电子、皖通高速。Q3 电子行业持仓占比从 1.82% 升至 10.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 协创数据、宁德时代、拓普集团、深南电路，退出 中国化学、天山铝业、山东黄金、星帅尔，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海银行、中国平安、中国神华、兴业银锡，退出 协创数据、宁德时代、新易盛、深南电路，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料 等方向；净加仓 煤炭(+2.6pp)、公用事业(+2.49pp)、银行(+6.89pp)；净降配 食品饮料(-1.95pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（1.68%→4.49%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 14.79%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 协创数据、新易盛、概伦电子、深南电路 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.56pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国动力、协创数据、宁德时代、深南电路 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.53pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 兴业银锡、天山铝业、山东黄金、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.07%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国动力、宁德时代、盟固利、道氏技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国化学、天山铝业、山东黄金、新易盛、星帅尔、盟固利、英搏尔、蓝思科技、西域旅游、道氏技术；退出：上海银行、中国动力、概伦电子、皖通高速、索通发展、纽威股份、药明康德、藏格矿业、贵州茅台、鹏鼎控股

2025-09-30 新进：协创数据、宁德时代、拓普集团、深南电路、胜宏科技、金诚信、银轮股份；退出：中国化学、天山铝业、山东黄金、星帅尔、盟固利、英搏尔、西域旅游

2025-12-31 新进：上海银行、中国平安、中国神华、兴业银锡、双环传动、均胜电子、工商银行、平安银行、长江电力；退出：协创数据、宁德时代、新易盛、深南电路、胜宏科技、蓝思科技、道氏技术、金诚信、银轮股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/12；退出 规避/错失 9/17。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。