银华多元视野灵活配置混合

银华多元视野灵活配置混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

银华多元视野灵活配置混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.99%，四季平均换手约86.5%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.77%)、AI算力/光模块(3.03%)、新能源/电力设备(2.78%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比2.3%→期末 8.8%）。最近一季新进Top10：中微公司、中材科技、中芯国际、中际旭创、圣邦股份。2026 年调仓：新进 23 笔（9 盈 / 14 亏）；退出 23 笔（规避 15 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 6.89% 调整至 18.61%，通信 由 0% 至 4.11%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 分众传媒、卫星化学、天山铝业、山金国际，退出 中航光电、中芯国际、圣泉集团、工业富联。Q3 再平衡：新进 中国石油、农业银行、宁德时代、工业富联，退出 分众传媒、华东医药、卫星化学、天山铝业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 4.41% 升至 18.61%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、中材科技、中芯国际、中际旭创，退出 中国石油、农业银行、山金国际、新奥股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、有色金属、机械设备 等方向；净加仓 电子(+11.72pp)、建筑材料(+3.43pp)、通信(+4.11pp)；净降配 国防军工(-2.58pp)、有色金属(-2.16pp)、机械设备(-2.07pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→5.77%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.03pp)、新能源/电力设备(+2.78pp)、半导体设备/材料(+3.47pp)；相应下降：资源/有色(-2.16pp)、军工/高端制造(-2.58pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.8% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、海光信息、纳芯微 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.55% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、宁德时代、纳芯微 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.16pp；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.78pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：分众传媒、卫星化学、天山铝业、山金国际、江苏银行、索通发展、银轮股份；退出：中航光电、中芯国际、圣泉集团、工业富联、德业股份、恒立液压、金山办公

2026-03-31 新进：中国石油、农业银行、宁德时代、工业富联、新奥股份、杰瑞股份、海光信息、立华股份、英科医疗；退出：分众传媒、华东医药、卫星化学、天山铝业、江苏银行、生益科技、索通发展、紫金矿业、银轮股份

2026-06-30 新进：中微公司、中材科技、中芯国际、中际旭创、圣邦股份、振华股份、纳芯微；退出：中国石油、农业银行、山金国际、新奥股份、杰瑞股份、立华股份、英科医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/14；退出 规避/错失 15/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。