中信建投医改混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
中信建投医改混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约64.82%，四季平均换手约46.2%。最近一季新进Top10：科伦药业、艾力斯、贝达药业。2026 年调仓：新进 9 笔（4 盈 / 5 亏）；退出 9 笔（规避 8 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 64.8200% |
| 平均换手 | 46.2000% |
| 持股集中度 | 0.0433 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -1.81% |
| 年化波动率 | 33.53% |
| 最大回撤 | -38.80% |
| 夏普比率 | -0.13 |
| 索提诺比率 | -0.24 |
| 同类排名 | 前 92%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 13.9 | 偏弱 |
| 波动 | 87.9 | 较大 |
| 风险 | 2.4 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 60.2% 调整至 69.02%。
Q2 末换仓：新进 百济神州、益方生物、迪哲医药，退出 信立泰、百利天恒、诺诚健华。Q3 医药生物行业持仓占比从 61.23% 升至 68.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 信立泰、百利天恒、诺诚健华，退出 君实生物、益方生物、艾力斯，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 科伦药业、艾力斯、贝达药业，退出 信立泰、恒瑞医药、迪哲医药，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 医药生物(+8.82pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 60.2% | 61.23% | 68.82% | 69.02% | +8.82 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：百济神州、益方生物、迪哲医药；退出：信立泰、百利天恒、诺诚健华
2026-03-31 新进：信立泰、百利天恒、诺诚健华；退出：君实生物、益方生物、艾力斯
2026-06-30 新进：科伦药业、艾力斯、贝达药业；退出：信立泰、恒瑞医药、迪哲医药
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 迪哲医药 | 4.9 | -5.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 百济神州 | 8.57 | -13.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 益方生物 | 5.97 | -30.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 信立泰 | 5.8 | -17.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 诺诚健华 | 5.76 | -28.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 百利天恒 | 5.98 | -13.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 信立泰 | 6.04 | -47.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 诺诚健华 | 5.95 | 5.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 百利天恒 | 5.96 | 5.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 君实生物 | 5.38 | 1.96 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 益方生物 | 5.97 | -30.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 艾力斯 | 6.18 | -7.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 科伦药业 | 6.64 | 17.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 贝达药业 | 7.4 | -10.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 艾力斯 | 6.59 | 6.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 信立泰 | 6.04 | -47.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 9.35 | -5.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 迪哲医药 | 5.94 | -26.31 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/5；退出 规避/错失 8/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。