银华远景债券A
(002501)公募固收增强型债券型2026 自然年 · 重仓透视
银华远景债券A 近一年重仓选股评论
银华远景债券A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
银华远景债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约2.42%，四季平均换手约78.37%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.27%)、资源/有色(0.27%)、AI算力/光模块(0.0%)。最近一季新进Top10：兆易创新、华峰化学、工业富联、拓荆科技、沪电股份。2026 年调仓：新进 21 笔（5 盈 / 16 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 2.4200% |
| 平均换手 | 78.3700% |
| 持股集中度 | 0.0001 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 5.91% |
| 年化波动率 | 4.29% |
| 最大回撤 | -5.17% |
| 夏普比率 | 0.81 |
| 索提诺比率 | 1.18 |
| 同类排名 | 前 20%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 92.0 | 偏强 |
| 波动 | 84.7 | 较大 |
| 风险 | 14.6 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 东方电缆、宇通客车、神火股份，退出 中国移动、中海油服、金山办公，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兆易创新、华峰化学、工业富联、拓荆科技，退出 东方电缆、伊利股份、分众传媒、宇通客车，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.09% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.17% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.19% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.17% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.2% | 0.22% | 0.27% | +0.27 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.2% | 0.3% | 0.27% | +0.27 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.2% | 0.16% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.0% | 0.2% | 0.16% | 1.37% | +1.37 |
| 计算机 | 0.0% | 0.22% | 0.0% | 0.42% | +0.42 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.3% | +0.30 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.2% | 0.38% | 0.27% | +0.27 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.2% | 0.5% | 0.27% | +0.27 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.21% | 0.2% | 0.22% | +0.22 |
| 传媒 | 0.0% | 0.24% | 0.28% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.21% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.19% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.25% | 0.28% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.27% | 0.18% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 0.0% | 0.24% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0.2% | 0.16% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0.2% | 0.22% | 0.27% | +0.27 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0.2% | 0.3% | 0.27% | +0.27 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0.2% | 0.22% | 0.27% | +0.27 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：东方电缆、宇通客车、神火股份；退出：中国移动、中海油服、金山办公
2026-06-30 新进：兆易创新、华峰化学、工业富联、拓荆科技、沪电股份、海康威视、生益科技、精测电子；退出：东方电缆、伊利股份、分众传媒、宇通客车、宝丰能源、海信视像、海光信息、神火股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 分众传媒 | 0.24 | -11.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 0.2 | 9.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海信视像 | 0.25 | -7.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 0.27 | -7.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国移动 | 0.24 | -7.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宝丰能源 | 0.21 | 48.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中海油服 | 0.21 | 12.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 0.2 | -5.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海光信息 | 0.2 | -6.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 金山办公 | 0.22 | -23.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 神火股份 | 0.2 | -31.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 宇通客车 | 0.19 | -25.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 东方电缆 | 0.16 | -31.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国移动 | 0.24 | -7.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中海油服 | 0.21 | 12.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 金山办公 | 0.22 | -23.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华峰化学 | 0.22 | 15.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海康威视 | 0.42 | 5.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 沪电股份 | 0.27 | -30.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 精测电子 | 0.3 | -34.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 生益科技 | 0.22 | -34.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 工业富联 | 0.21 | -19.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 0.37 | -52.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 拓荆科技 | 0.3 | -14.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 神火股份 | 0.2 | -31.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 分众传媒 | 0.28 | -26.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 海信视像 | 0.28 | 24.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 宇通客车 | 0.19 | -25.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 0.18 | -9.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 宝丰能源 | 0.2 | -30.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 东方电缆 | 0.16 | -31.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 海光信息 | 0.16 | 76.12 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 5/16；退出 规避/错失 8/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。