招商丰益混合A

招商丰益混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

招商丰益混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.99%，四季平均换手约82.07%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.24%)、新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、中国神华、中际旭创、中集车辆、京沪高铁。2025 年调仓：新进 23 笔（10 盈 / 13 亏）；退出 23 笔（规避 9 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 食品饮料、医药生物。

Q2 末换仓：新进 中国建筑、珀莱雅、贝达药业，退出 五粮液、古井贡酒、神州细胞。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 7.27%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中芯国际、中金黄金、兆易创新、兴业银锡，退出 中国建筑、云南白药、华鲁恒升、山西汾酒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、中国神华、中际旭创、中集车辆，退出 中芯国际、中金黄金、兆易创新、兴业银锡，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、医药生物、基础化工 等方向；净加仓 非银金融(+1.54pp)、有色金属(+3.08pp)、电子(+2.93pp)；净降配 食品饮料(-17.21pp)、医药生物(-13.12pp)、基础化工(-5.37pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.24pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.77%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中芯国际、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.93pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中芯国际、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.08pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中金黄金、兴业银锡、华友钴业、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.55%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国建筑、珀莱雅、贝达药业；退出：五粮液、古井贡酒、神州细胞

2025-09-30 新进：中芯国际、中金黄金、兆易创新、兴业银锡、北方华创、华友钴业、宁德时代、康龙化成、恺英网络、金风科技；退出：中国建筑、云南白药、华鲁恒升、山西汾酒、珀莱雅、百润股份、艾德生物、苏泊尔、贝达药业、贵州茅台

2025-12-31 新进：东山精密、中国神华、中际旭创、中集车辆、京沪高铁、农业银行、寒武纪、新华保险、洛阳钼业、赤峰黄金；退出：中芯国际、中金黄金、兆易创新、兴业银锡、北方华创、华友钴业、宁德时代、康龙化成、恺英网络、金风科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/13；退出 规避/错失 9/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。