长城久益混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
长城久益混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约23.89%，四季平均换手约36.2%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.73%)、AI算力/光模块(3.0%)、资源/有色(1.52%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比1.42%→期末 4.36%）。最近一季新进Top10：中微公司、兆易创新、北方华创、寒武纪。2026 年调仓：新进 7 笔（0 盈 / 7 亏）；退出 7 笔（规避 7 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 23.8900% |
| 平均换手 | 36.2000% |
| 持股集中度 | 0.0067 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 16.23% |
| 年化波动率 | 13.39% |
| 最大回撤 | -14.24% |
| 夏普比率 | 0.93 |
| 索提诺比率 | 1.33 |
| 同类排名 | 前 41%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 52.6 | 中等 |
| 波动 | 20.4 | 较小 |
| 风险 | 74.4 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 3.07% 调整至 8.05%，电子 由 1.38% 至 7.56%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 美的集团、长江电力，退出 东方财富、立讯精密。Q3 再平衡：新进 比亚迪，退出 中信证券，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 7.56%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、兆易创新、北方华创、寒武纪，退出 兴业银行、比亚迪、美的集团、长江电力，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 银行 等方向；净加仓 电子(+6.18pp)、通信(+4.98pp)；净降配 非银金融(-4.06pp)、银行(-3.26pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.58pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 1.42% 逐季抬升至年末 4.36%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 4.38% 附近；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 1.94% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 4.04% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 4.36% | 3.72% | 4.33% | 3.73% | -0.63 |
| AI算力/光模块 | 1.42% | 1.78% | 1.83% | 3.0% | +1.58 |
| 资源/有色 | 1.85% | 2.16% | 2.21% | 1.52% | -0.33 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.36% | +1.36 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 1.44% | 1.36% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 通信 | 3.07% | 4.18% | 4.48% | 8.05% | +4.98 |
| 电子 | 1.38% | 0.0% | 0.0% | 7.56% | +6.18 |
| 电力设备 | 4.36% | 3.72% | 4.33% | 3.73% | -0.63 |
| 食品饮料 | 3.64% | 3.47% | 3.77% | 2.57% | -1.07 |
| 非银金融 | 5.64% | 4.08% | 2.38% | 1.58% | -4.06 |
| 有色金属 | 1.85% | 2.16% | 2.21% | 1.52% | -0.33 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 1.1% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 3.26% | 3.36% | 2.89% | 0.0% | -3.26 |
| 家用电器 | 0.0% | 1.44% | 1.36% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 0.0% | 1.22% | 1.2% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 1.42% | 1.78% | 1.83% | 4.36% | +2.94 | 明显加仓 | 北方华创、新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 4.36% | 3.72% | 4.33% | 5.09% | +0.73 | 持仓占比较高 | 北方华创、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 1.85% | 2.16% | 2.21% | 1.52% | -0.33 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 4.36% | 3.72% | 4.33% | 3.73% | -0.63 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：美的集团、长江电力；退出：东方财富、立讯精密
2026-03-31 新进：比亚迪；退出：中信证券
2026-06-30 新进：中微公司、兆易创新、北方华创、寒武纪；退出：兴业银行、比亚迪、美的集团、长江电力
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 美的集团 | 1.44 | -2.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 长江电力 | 1.22 | -0.55 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 立讯精密 | 1.38 | -12.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东方财富 | 1.55 | -14.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 比亚迪 | 1.1 | -24.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中信证券 | 1.25 | -16.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 北方华创 | 1.36 | -19.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 2.58 | -52.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中微公司 | 1.35 | -18.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 2.27 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 美的集团 | 1.36 | -1.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 1.1 | -24.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 长江电力 | 1.2 | -2.11 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 2.89 | -12.01 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 0/7；退出 规避/错失 7/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。