工银现代服务业混合A

工银现代服务业混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

工银现代服务业混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.05%，四季平均换手约75.6%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。最近一季新进Top10：华峰测控、国泰海通、德业股份、泰格医药。2026 年调仓：新进 19 笔（4 盈 / 15 亏）；退出 19 笔（规避 15 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 传媒 与 非银金融 两条主线展开：传媒 持仓占比由 2.42% 调整至 11.27%，非银金融 由 0% 至 8.5%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 13.35%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国东航、中国太保、中国平安、云铝股份，退出 三环集团、中国国航、宁波银行、恒瑞医药。Q3 再平衡：新进 世纪华通、分众传媒、宁德时代、宁波银行，退出 云铝股份、华泰证券、国泰海通、生益科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华峰测控、国泰海通、德业股份、泰格医药，退出 吉祥航空、宁德时代、宁波银行、芒果超媒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产、银行 等方向；净加仓 传媒(+8.85pp)、非银金融(+8.5pp)；净降配 电子(-5.6pp)、房地产(-1.96pp)、银行(-1.9pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.14%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-2.7pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 2.7% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.7pp；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.14%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国东航、中国太保、中国平安、云铝股份、华泰证券、国泰海通、生益科技、芯源微、金风科技；退出：三环集团、中国国航、宁波银行、恒瑞医药、恺英网络、新城控股、明阳智能、立讯精密、紫光国微

2026-03-31 新进：世纪华通、分众传媒、宁德时代、宁波银行、恺英网络、芒果超媒；退出：云铝股份、华泰证券、国泰海通、生益科技、芯源微、金风科技

2026-06-30 新进：华峰测控、国泰海通、德业股份、泰格医药；退出：吉祥航空、宁德时代、宁波银行、芒果超媒

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/15；退出 规避/错失 15/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。