泓德裕康债券C
(002739)公募固收增强型债券型2025 自然年 · 重仓透视
泓德裕康债券C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
泓德裕康债券C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约2.44%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.12%)、军工/高端制造(0.0%)。2025 年调仓：新进 20 笔（12 盈 / 8 亏）；退出 10 笔（规避 1 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 2.4400% |
| 平均换手 | 100.0000% |
| 持股集中度 | 0.0001 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 5.25% |
| 年化波动率 | 4.35% |
| 最大回撤 | -5.08% |
| 夏普比率 | 0.69 |
| 索提诺比率 | 0.80 |
| 同类排名 | 前 21%（6801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 93.2 | 偏强 |
| 波动 | 85.3 | 较大 |
| 风险 | 15.8 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q2 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 3.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：退出 东方日升、中来股份、亿晶光电、协鑫集成，兼有获利兑现与方向试探。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.1% 附近；主要经由 中际旭创、寒武纪、工业富联、顺络电子 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.85%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方日升、中来股份、亿晶光电、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.85%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方日升、中来股份、亿晶光电、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.12% | +0.12 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.38% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 3.85% | 0.0% | 0.4% | +0.40 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.33% | +0.33 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.11% | +0.11 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.1% | +0.10 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.09% | +0.09 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.42% | +0.42 | 辅助配置 | 中际旭创、寒武纪、工业富联、顺络电子 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 3.85% | 0.0% | 0.73% | +0.73 | 辅助配置 | 东方日升、中来股份、亿晶光电、亿纬锂能、协鑫集成、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 3.85% | 0.0% | 0.4% | +0.40 | 辅助配置 | 东方日升、中来股份、亿晶光电、亿纬锂能、协鑫集成、宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：—；退出：—
2025-09-30 新进：—；退出：东方日升、中来股份、亿晶光电、协鑫集成、时创能源、泽润新能、航天机电、通灵股份、钧达股份、阿特斯
2025-12-31 新进：—；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 协鑫集成 | 0.39 | -4.49 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 钧达股份 | 0.38 | 8.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 东方日升 | 0.41 | 9.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中来股份 | 0.41 | 11.98 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 通灵股份 | 0.37 | 21.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 泽润新能 | 0.38 | 0.73 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 航天机电 | 0.38 | 12.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 亿晶光电 | 0.38 | 36.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 时创能源 | 0.37 | 8.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 阿特斯 | 0.38 | 46.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 协鑫集成 | 0.39 | -4.49 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 钧达股份 | 0.38 | 8.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 东方日升 | 0.41 | 9.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中来股份 | 0.41 | 11.98 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 通灵股份 | 0.37 | 21.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 泽润新能 | 0.38 | 0.73 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 航天机电 | 0.38 | 12.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 亿晶光电 | 0.38 | 36.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 时创能源 | 0.37 | 8.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 阿特斯 | 0.38 | 46.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 顺络电子 | 0.13 | -4.64 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 金风科技 | 0.08 | 28.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 完美世界 | 0.11 | 7.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 亿纬锂能 | 0.09 | -5.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 0.09 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 0.12 | 9.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 工业富联 | 0.09 | -17.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 0.11 | -27.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中触媒 | 0.1 | -2.02 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 金盘科技 | 0.11 | -17.53 | 新进偏误·显著亏损 |
汇总：新进 盈/亏 12/8；退出 规避/错失 1/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。