华泰柏瑞量化对冲

华泰柏瑞量化对冲 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞量化对冲 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约20.07%，四季平均换手约52.37%。期末主题配置集中在：资源/有色(1.06%)、AI算力/光模块(1.05%)、半导体设备/材料(0.9%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.95%）。最近一季新进Top10：中微公司、中芯国际、兆易创新、寒武纪、澜起科技。2026 年调仓：新进 11 笔（2 盈 / 9 亏）；退出 11 笔（规避 10 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 1.49% 调整至 7.28%。

Q2 末换仓：新进 中芯国际、国泰海通，退出 恒瑞医药、药明康德。Q3 再平衡：新进 恒瑞医药、海光信息、药明康德、长江电力，退出 中信证券、中芯国际、国泰海通、寒武纪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 1.27% 升至 7.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、中芯国际、兆易创新、寒武纪，退出 兴业银行、工商银行、恒瑞医药、药明康德，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 电子(+5.79pp)；净降配 银行(-3.98pp)、非银金融(-3.17pp)、有色金属(-1.57pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

相应下降：资源/有色(-1.57pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.95%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.62%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.57pp；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中芯国际、国泰海通；退出：恒瑞医药、药明康德

2026-03-31 新进：恒瑞医药、海光信息、药明康德、长江电力；退出：中信证券、中芯国际、国泰海通、寒武纪

2026-06-30 新进：中微公司、中芯国际、兆易创新、寒武纪、澜起科技；退出：兴业银行、工商银行、恒瑞医药、药明康德、长江电力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/9；退出 规避/错失 10/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。