泓德泓华混合

泓德泓华混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

泓德泓华混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.52%，四季平均换手约72.23%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.78%)、AI算力/光模块(3.54%)、半导体设备/材料(3.16%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.82%→期末 6.7%）。最近一季新进Top10：冰轮环境、扬杰科技、新易盛、沪电股份、盐湖股份。2026 年调仓：新进 17 笔（3 盈 / 14 亏）；退出 17 笔（规避 13 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、电力设备。

Q2 末换仓：新进 中国平安、云铝股份、工业富联、新宙邦，退出 兆易创新、华峰测控、卓胜微、天赐材料。Q3 再平衡：新进 万华化学、三环集团、华鲁恒升、天山铝业，退出 北方华创、恒立液压、新宙邦、浙江鼎力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 10.23% 升至 18.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 冰轮环境、扬杰科技、新易盛、沪电股份，退出 万华化学、云铝股份、华鲁恒升、天山铝业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 基础化工(+3.56pp)、通信(+3.54pp)、非银金融(+3.84pp)；净降配 机械设备(-2.75pp)、电力设备(-3.48pp)、电子(-2.11pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.54%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.54pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 6.7% 为全年高点（年初 3.82%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 12.64%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 7.26%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国平安、云铝股份、工业富联、新宙邦、阳光电源、鹏鼎控股；退出：兆易创新、华峰测控、卓胜微、天赐材料、恒瑞医药、立讯精密

2026-03-31 新进：万华化学、三环集团、华鲁恒升、天山铝业、贵州茅台；退出：北方华创、恒立液压、新宙邦、浙江鼎力、阳光电源

2026-06-30 新进：冰轮环境、扬杰科技、新易盛、沪电股份、盐湖股份、立讯精密；退出：万华化学、云铝股份、华鲁恒升、天山铝业、工业富联、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/14；退出 规避/错失 13/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。