广发多因子混合

广发多因子混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

广发多因子混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.07%，四季平均换手约71.5%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.43%)、AI算力/光模块(3.77%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 3.77%）。最近一季新进Top10：中国动力、杰瑞股份、立讯精密、药明康德。2026 年调仓：新进 17 笔（3 盈 / 14 亏）；退出 17 笔（规避 12 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 通信 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 2.95% 调整至 10.83%，通信 由 4.51% 至 8.9%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 交通运输行业持仓占比从 0% 升至 14.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国东航、兴业银行、南方航空、山金国际，退出 中兴通讯、宁德时代、工业富联、民生银行。Q3 再平衡：新进 东方电缆、中际旭创、宁德时代、渤海租赁，退出 中国东航、兴业银行、华泰证券、南方航空，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国动力、杰瑞股份、立讯精密、药明康德，退出 东方电缆、国泰海通、金诚信、龙净环保，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、环保 等方向；净加仓 机械设备(+3.44pp)、电力设备(+7.88pp)、通信(+4.39pp)；净降配 银行(-3.32pp)、环保(-2.51pp)、非银金融(-8.35pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→7.1%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.77pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.77pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.1%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.1%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国东航、兴业银行、南方航空、山金国际、拓普集团、新易盛、金诚信；退出：中兴通讯、宁德时代、工业富联、民生银行、渤海租赁、科伦药业、龙净环保

2026-03-31 新进：东方电缆、中际旭创、宁德时代、渤海租赁、震裕科技、龙净环保；退出：中国东航、兴业银行、华泰证券、南方航空、山金国际、拓普集团

2026-06-30 新进：中国动力、杰瑞股份、立讯精密、药明康德；退出：东方电缆、国泰海通、金诚信、龙净环保

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/14；退出 规避/错失 12/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。