银华通利混合A

银华通利混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华通利混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.16%，四季平均换手约94.53%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.27%)、军工/高端制造(0.25%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：三美股份、中航沈飞、兆易创新、华曙高科、圣邦股份。2025 年调仓：新进 27 笔（14 盈 / 13 亏）；退出 27 笔（规避 12 / 错失 15）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 通信、公用事业。

Q2 末换仓：新进 中国稀土、博实结、复旦微电、宝钛股份，退出 中国移动、中国联通、中远海控、力量钻石。Q3 再平衡：新进 中国人保、中国海油、合锻智能、国电南瑞，退出 中国稀土、中国铝业、中微公司、博实结，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三美股份、中航沈飞、兆易创新、华曙高科，退出 中国海油、合锻智能、国电南瑞、思瑞浦，持仓进一步向龙头集中。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 1.19% 附近；主要经由 中国移动、中国联通、中微公司、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 1.15% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中航沈飞、兆易创新、华曙高科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.32% 附近；主要经由 中国稀土、中国铝业、宝钛股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.14% 附近；主要经由 国电南瑞、湖南裕能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国稀土、博实结、复旦微电、宝钛股份、山东药玻、广电计量、湖南裕能、长电科技；退出：中国移动、中国联通、中远海控、力量钻石、国投电力、川投能源、昆仑万维、海尔智家

2025-09-30 新进：中国人保、中国海油、合锻智能、国电南瑞、思瑞浦、新华保险、新城控股、柏楚电子、海康威视、金山办公；退出：中国稀土、中国铝业、中微公司、博实结、复旦微电、宝钛股份、山东药玻、广电计量、湖南裕能、长电科技

2025-12-31 新进：三美股份、中航沈飞、兆易创新、华曙高科、圣邦股份、安克创新、汇川技术、泰坦科技、热景生物；退出：中国海油、合锻智能、国电南瑞、思瑞浦、新华保险、新城控股、柏楚电子、海康威视、金山办公

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/13；退出 规避/错失 12/15。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。