华富天鑫灵活配置混合A

华富天鑫灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华富天鑫灵活配置混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.15%，四季平均换手约70.97%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中泰股份、安泰科技、派克新材。2025 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 10 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 通信 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 3.23% 调整至 12.94%，通信 由 0% 至 9.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 3.23% 升至 10.78%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 四创电子、国光电气、安泰科技、斯瑞新材，退出 东山精密、兆易创新、拓普集团、歌尔股份。Q3 再平衡：新进 上海电气、合锻智能、国力电子、新风光，退出 四创电子、安泰科技、斯瑞新材、派克新材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中泰股份、安泰科技、派克新材，退出 上海电气、国力电子、西部超导，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、汽车、医药生物 等方向；净加仓 公用事业(+4.88pp)、通信(+9.12pp)、轻工制造(+6.53pp)；净降配 计算机(-5.14pp)、电子(-19.33pp)、汽车(-3.9pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-8.49pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 40.5% 为全年高点，此后逐步收敛至 25.15%；主要经由 东山精密、兆易创新、国力电子、旭光电子 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.71pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 上海电气、东山精密、兆易创新、合锻智能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.35%（峰值出现在 Q4）；主要经由 安泰科技、斯瑞新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.32pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 上海电气、新风光、爱科赛博 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：四创电子、国光电气、安泰科技、斯瑞新材、旭光电子、永鼎股份、派克新材、爱科赛博、王子新材、联创光电；退出：东山精密、兆易创新、拓普集团、歌尔股份、海康威视、益丰药房、立讯精密、纳芯微、菲利华、蓝思科技

2025-09-30 新进：上海电气、合锻智能、国力电子、新风光、西部超导；退出：四创电子、安泰科技、斯瑞新材、派克新材、爱科赛博

2025-12-31 新进：中泰股份、安泰科技、派克新材；退出：上海电气、国力电子、西部超导

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 10/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。