汇添富保鑫灵活配置混合A
(003189)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
汇添富保鑫灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
汇添富保鑫灵活配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.09%，四季平均换手约53.03%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.8%)、消费/家电/面板(0.6%)、新能源/电力设备(0.37%)。四季度新进Top10：中国移动、中际旭创、洛阳钼业。2025 年调仓：新进 11 笔（2 盈 / 9 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.0900% |
| 平均换手 | 53.0300% |
| 持股集中度 | 0.0002 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 4.46% |
| 年化波动率 | 1.79% |
| 最大回撤 | -1.31% |
| 夏普比率 | 1.11 |
| 索提诺比率 | 1.56 |
| 同类排名 | 前 10%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 33.9 | 偏弱 |
| 波动 | 0.9 | 较小 |
| 风险 | 99.2 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 银行、家用电器。
Q2 末换仓：新进 伊利股份、江苏金租、福耀玻璃，退出 分众传媒、洪城环境、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 ST华通、天山铝业、宁德时代、工业富联，退出 中国移动、伊利股份、农业银行、工商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国移动、中际旭创、洛阳钼业，退出 ST华通、工业富联、长江电力，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 有色金属(+1.58pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.45% 附近；主要经由 中国移动、中际旭创、工业富联 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.3% 附近；主要经由 宁德时代、工业富联 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0.16% 逐季抬升至年末 1.74%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天山铝业、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.21% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.16% | 0.31% | 0.79% | 0.8% | +0.64 |
| 消费/家电/面板 | 0.73% | 0.52% | 0.58% | 0.6% | -0.13 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.45% | 0.37% | +0.37 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 0.16% | 0.31% | 1.27% | 1.74% | +1.58 |
| 通信 | 0.34% | 0.34% | 0.0% | 0.73% | +0.39 |
| 家用电器 | 0.73% | 0.52% | 0.58% | 0.6% | -0.13 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.55% | 0.4% | +0.40 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.45% | 0.37% | +0.37 |
| 汽车 | 0.0% | 0.19% | 0.36% | 0.33% | +0.33 |
| 银行 | 1.16% | 1.27% | 0.36% | 0.28% | -0.88 |
| 食品饮料 | 0.14% | 0.16% | 0.0% | 0.0% | -0.14 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.38% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 0.58% | 0.53% | 0.4% | 0.0% | -0.58 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.2% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.31% | 0.0% | 0.37% | 0.0% | -0.31 |
| 环保 | 0.26% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.26 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.34% | 0.34% | 0.38% | 0.73% | +0.39 | 辅助配置 | 中国移动、中际旭创、工业富联 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.83% | 0.37% | +0.37 | 辅助配置 | 宁德时代、工业富联 |
| 黄金/有色资源 | 0.16% | 0.31% | 1.27% | 1.74% | +1.58 | 辅助配置 | 天山铝业、洛阳钼业、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.45% | 0.37% | +0.37 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：伊利股份、江苏金租、福耀玻璃；退出：分众传媒、洪城环境、贵州茅台
2025-09-30 新进：ST华通、天山铝业、宁德时代、工业富联、巨化股份；退出：中国移动、伊利股份、农业银行、工商银行、江苏金租
2025-12-31 新进：中国移动、中际旭创、洛阳钼业；退出：ST华通、工业富联、长江电力
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 福耀玻璃 | 0.19 | 28.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 0.16 | -2.15 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 江苏金租 | 0.2 | -6.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 分众传媒 | 0.31 | 3.99 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 洪城环境 | 0.26 | 4.44 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 0.14 | -9.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 天山铝业 | 0.48 | 39.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | ST华通 | 0.37 | -17.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 0.45 | -8.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 巨化股份 | 0.55 | -3.97 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 工业富联 | 0.38 | -6.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 0.16 | -2.15 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 江苏金租 | 0.2 | -6.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国移动 | 0.34 | -6.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 农业银行 | 0.32 | 13.44 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 工商银行 | 0.44 | -3.82 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 0.46 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国移动 | 0.27 | -7.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洛阳钼业 | 0.34 | -14.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | ST华通 | 0.37 | -17.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 长江电力 | 0.4 | -0.22 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 工业富联 | 0.38 | -6.0 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/9；退出 规避/错失 8/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。