长江收益增强债券
(003336)公募固收增强型债券型2025 自然年 · 重仓透视
长江收益增强债券 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
长江收益增强债券 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.43%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.26%)、半导体设备/材料(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。2025 年调仓：新进 20 笔（12 盈 / 8 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 3.4300% |
| 平均换手 | 100.0000% |
| 持股集中度 | 0.0002 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 5.29% |
| 年化波动率 | 4.83% |
| 最大回撤 | -4.80% |
| 夏普比率 | 0.58 |
| 索提诺比率 | 0.68 |
| 同类排名 | 前 23%（6801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 93.3 | 偏强 |
| 波动 | 88.2 | 较大 |
| 风险 | 17.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：退出 三环集团、东方财富、中国平安、中国移动，兼有获利兑现与方向试探。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.53% 附近（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、中国移动、中际旭创、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、中航光电、杰瑞股份、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.2% 附近；主要经由 中金黄金、华友钴业、图南股份 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.1% 附近；主要经由 金盘科技 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.26% | +0.26 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.4% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.38% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.79% | +0.79 |
| 通信 | 0.0% | 0.4% | 0.0% | 0.33% | +0.33 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.41% | 0.0% | 0.31% | +0.31 |
| 电子 | 0.0% | 0.81% | 0.0% | 0.31% | +0.31 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.8% | 0.0% | 0.3% | +0.30 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.27% | +0.27 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.25% | +0.25 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.25% | +0.25 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.38% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 0.46% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.4% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.39% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 1.21% | 0.0% | 0.89% | +0.89 | 辅助配置 | 三环集团、中国移动、中际旭创、立讯精密、金山办公 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 2.0% | 0.0% | 0.62% | +0.62 | 辅助配置 | 三环集团、中航光电、杰瑞股份、立讯精密、金盘科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.79% | +0.79 | 辅助配置 | 中金黄金、华友钴业、图南股份 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.4% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 金盘科技 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：—；退出：—
2025-09-30 新进：—；退出：三环集团、东方财富、中国平安、中国移动、中航光电、乖宝宠物、恺英网络、杰瑞股份、立讯精密、金盘科技
2025-12-31 新进：—；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中航光电 | 0.38 | 2.25 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 杰瑞股份 | 0.41 | 59.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 0.41 | 86.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 恺英网络 | 0.46 | 45.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 东方财富 | 0.41 | 17.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 三环集团 | 0.4 | 38.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 乖宝宠物 | 0.39 | -14.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国移动 | 0.4 | -6.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国平安 | 0.39 | -0.67 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 金盘科技 | 0.4 | 58.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中航光电 | 0.38 | 2.25 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 杰瑞股份 | 0.41 | 59.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 0.41 | 86.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恺英网络 | 0.46 | 45.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 东方财富 | 0.41 | 17.25 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 三环集团 | 0.4 | 38.71 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 乖宝宠物 | 0.39 | -14.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国移动 | 0.4 | -6.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国平安 | 0.39 | -0.67 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 金盘科技 | 0.4 | 58.15 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 杰瑞股份 | 0.31 | 36.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 0.31 | -13.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 0.33 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 图南股份 | 0.27 | 12.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 四川路桥 | 0.27 | 1.21 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 万华化学 | 0.25 | 3.61 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中金黄金 | 0.26 | 14.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 0.3 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华友钴业 | 0.26 | -13.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 金山办公 | 0.25 | -23.94 | 新进偏误·显著亏损 |
汇总：新进 盈/亏 12/8；退出 规避/错失 3/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。