嘉实稳宏债券C

嘉实稳宏债券C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实稳宏债券C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.62%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.01%)、半导体设备/材料(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。2025 年调仓：新进 20 笔（10 盈 / 10 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 6.95%。

Q3 再平衡：退出 中航高科、北方华创、华工科技、安徽合力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 6.95%，为年内最突出的行业加仓节点。

净加仓 电子(+2.18pp)、有色金属(+6.95pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.01%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.01pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.18pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中微公司、兆易创新、北方华创、澜起科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.18pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中微公司、中航高科、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.95%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中矿资源、华友钴业、山金国际、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：—；退出：—

2025-09-30 新进：—；退出：中航高科、北方华创、华工科技、安徽合力、建设银行、杭州银行、泰格医药、澜起科技、精测电子、紫金矿业

2025-12-31 新进：—；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/10；退出 规避/错失 3/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。