华泰保兴吉年丰混合发起A

华泰保兴吉年丰混合发起A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰保兴吉年丰混合发起A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.05%，四季平均换手约92.77%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.53%)、新能源/电力设备(4.23%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：冰轮环境、华盛锂电、国瓷材料、松发股份、盛屯矿业。2025 年调仓：新进 26 笔（17 盈 / 9 亏）；退出 26 笔（规避 11 / 错失 15）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 电子 两条主线展开：汽车 持仓占比由 9.02% 调整至 10.33%，电子 由 6.8% 至 9.7%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中文在线、中芯国际、巨星农牧、恺英网络，退出 东方电缆、中国联通、亚香股份、亨通光电。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 17.7%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中金黄金、华友钴业、华新水泥、宁波华翔，退出 中文在线、中芯国际、巨星农牧、恺英网络，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 冰轮环境、华盛锂电、国瓷材料、松发股份，退出 中金黄金、兆易创新、华友钴业、华新水泥，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、农林牧渔、基础化工 等方向；净加仓 电力设备(+5.14pp)、电子(+2.9pp)、有色金属(+3.93pp)；净降配 通信(-8.34pp)、农林牧渔(-3.87pp)、基础化工(-9.73pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→11.13%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+4.53pp)、新能源/电力设备(+4.23pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.44pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国联通、中芯国际、亨通光电、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 28.69% 为全年高点（年初 10.76%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电缆、中芯国际、兆易创新、冰轮环境 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.93pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中金黄金、华友钴业、宜安科技、盛屯矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，年末 9.1% 为全年高点（年初 3.96%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电缆、华盛锂电、海力风电、骄成超声 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中文在线、中芯国际、巨星农牧、恺英网络、新易盛、海力风电、神农集团、西菱动力；退出：东方电缆、中国联通、亚香股份、亨通光电、保隆科技、圣泉集团、宜安科技、银轮股份

2025-09-30 新进：中金黄金、华友钴业、华新水泥、宁波华翔、巨化股份、恒力石化、新泉股份、科博达、铜陵有色；退出：中文在线、中芯国际、巨星农牧、恺英网络、新易盛、海力风电、牧原股份、神农集团、西菱动力

2025-12-31 新进：冰轮环境、华盛锂电、国瓷材料、松发股份、盛屯矿业、铂科新材、银轮股份、长川科技、骄成超声；退出：中金黄金、兆易创新、华友钴业、华新水泥、宁波华翔、巨化股份、恒力石化、科博达、铜陵有色

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 17/9；退出 规避/错失 11/15。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。