鹏扬汇利债券C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬汇利债券C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.7%，四季平均换手约67.77%。最近一季新进Top10：中国太保、恩华药业、承德露露、锦江酒店。2026 年调仓：新进 17 笔（5 盈 / 12 亏）；退出 7 笔（规避 7 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 5.7000% |
| 平均换手 | 67.7700% |
| 持股集中度 | 0.0004 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 1.75% |
| 年化波动率 | 3.06% |
| 最大回撤 | -3.83% |
| 夏普比率 | -0.26 |
| 索提诺比率 | -0.38 |
| 同类排名 | 前 47%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 51.6 | 中等 |
| 波动 | 70.8 | 较大 |
| 风险 | 24.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 中国人寿、国泰海通、首旅酒店，退出 华友钴业、太阳纸业、广发证券，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国太保、恩华药业、承德露露、锦江酒店，退出 中国平安、北京人力、天坛生物、洽洽食品，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 非银金融(+2.71pp)、食品饮料(+2.23pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 非银金融 | 0.0% | 1.36% | 1.85% | 2.71% | +2.71 |
| 食品饮料 | 0.0% | 1.97% | 1.93% | 2.23% | +2.23 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.52% | 0.97% | 1.14% | +1.14 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.5% | 0.52% | 0.5% | +0.50 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.48% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.43% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：中国人寿、国泰海通、首旅酒店；退出：华友钴业、太阳纸业、广发证券
2026-06-30 新进：中国太保、恩华药业、承德露露、锦江酒店；退出：中国平安、北京人力、天坛生物、洽洽食品
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 广发证券 | 0.5 | -18.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 太阳纸业 | 0.48 | -5.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 涪陵榨菜 | 0.9 | -3.25 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洽洽食品 | 0.55 | -2.08 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中信证券 | 0.43 | -16.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天坛生物 | 0.5 | -7.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 北京人力 | 0.52 | -11.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 0.52 | -7.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 0.43 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华友钴业 | 0.43 | -13.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 首旅酒店 | 0.46 | -27.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 国泰海通 | 0.52 | 9.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国人寿 | 0.38 | -2.72 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 广发证券 | 0.5 | -18.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 太阳纸业 | 0.48 | -5.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华友钴业 | 0.43 | -13.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 承德露露 | 0.48 | 14.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 恩华药业 | 0.5 | 13.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 锦江酒店 | 0.57 | 5.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国太保 | 0.47 | 11.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 洽洽食品 | 0.41 | -15.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 天坛生物 | 0.52 | -23.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 北京人力 | 0.51 | -24.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国平安 | 0.42 | -15.92 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/12；退出 规避/错失 7/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。